Pääkirjoitus    |   Pääkirjoitus

Hermostuneisuus kasvaa Saksassa

Kiinan kasvun ongelmat kiertävät Saksan kautta Suomeen

Kun Suomen talouden näkymiä ennustellaan, suureksi uhkaksi koetaan se, mitä rajojen takana ja globaaleilla markkinoilla voi tapahtua. Omat ongelmat ja Venäjän-kaupan romahdus kyllä tunnetaan, mutta Kiinan kehitystä seurataan huolestuneena.

Keskinäisriippuvilla maailmanmarkkinoilla vaivat kiertävät jotain kautta kaikkialle. Suomen tärkein vientimaa on Saksa. Saksa taas on euromaista vahvimmin kiinni Kiinan kysynnässä.

Vuositason mittauksissa kaikki on Saksassa edelleen hyvin. Mutta suunta on muuttunut. Teollisuustuotanto alkoi hieman yllättäen laskea Saksassa vuoden lopulla. Marraskuussa mitattiin jo kutistumista. Joulukuussa kutistuminen vain kiihtyi. Kausitasoitettu vientikin laski vuoden lopulla. Vienti Kiinaan laski koko vuoden ajan.

Suomen kannalta ikävää on, että erityisesti investointituotteiden – esimerkiksi sellaisten koneiden ja laitteiden valmistus, joilla tehdään kulutustavaraa tai toisia koneita – valmistus oli Saksassa jyrkimmässä luisussa.

Suomen viennistä iso osa on samassa kategoriassa, joka Saksassa sakkaa. Tuoreen Tullin tilaston mukaan koneiden ja laitteiden kategoria putosi joulukuussa myös Suomen viennissä.

Euroopan pörsseissä Saksan kuulumisia yleistetään: niiden koetaan kertovan kasvun hidastumisesta ja kasvavista Kiina-riskeistä. Kurssit ovat olleet alavireisen levottomia. Saksan talous voi kyllä edelleen melko vahvasti, mutta hermostuneisuus kasvaa. Tuorein esimerkki on kuohunta valtavan Deutsche Bankin ympärillä.

Deutsche Bankin tappiot ja kurssiluisu on tulkittu hieman suppeasti –  pankin omaan heikentyneeseen tuloskuntoon liittyvänä asiana. Toisaalta samalla on tehty ennakointeja, joiden mukaan Euroopan pankkisektori olisi taas vaarassa.

Deutsche Bankin huojunta on kytköksissä maailmantalouden nykyisiin muutoksiin. Kiinan kasvun hidastuminen ja sen seuraukset muuhun talouteen muun muassa öljyn hinnan laskun kautta pakottavat sijoittajat miettimään uudelleen, miten he arvioivat erilaisten pääomaerien riskit. Se mikä näytti pari vuotta sitten riskittömältä, ei näytä enää siltä. Jos pari vuotta sitten esimerkiksi sijoitukset energiayhtiöihin olivat pomminvarmoja, nyt niitä voidaan jo epäillä pommeiksi.

Tässä uudessa arvioinnissa menevät puntariin tietysti myös pankkien –  kuten Deutsche Bankin –  taseet ja pankkien kyky selvitä uudessa tilanteessa.

Hyvässä tuloskunnossa oleva vakavarainen pankki ei huolta aiheuta. Deutshe Bank ei ole iskussa, ja sillä on poikkeuksellisen vahva asema Saksan rahoitusjärjestelmässä –  joten rima heiluu.

Finanssikriisin aikoihin tuskin on paluuta. Pankkien keskinäisen luottamuksen heikentymisestä ei ole merkkejä. Yksi selitys tälle on se, että Euroopan keskuspankki on käynyt läpi suurten eurooppalaisten rahoituslaitosten taseet, joten niiden sisältö tunnetaan – ainakin vähän paremmin kuin finanssikriisin aikaan.

Kaiken lisäksi uusi kriisinratkaisumekanismi patistaa pankit ja pankkien omistajat reagoimaan tällaisiin tilanteisiin nopeasti. Nykyisen mallin mukaan ongelmien paikkaamiseen tarvittava raha otetaan ensi sijassa omistajilta. Deutsche Bank kertoi voivansa ostaa velkakirjojaan takaisin markkinoilta. Näin pankki teki selväksi, että ­markkinoilla on tehty virhearvio pankin riskeistä ja arvosta. Deutsche Bank päätyi ­onnistuneesti samaan valintaan kuin Euroopan keskuspankki: raha rauhoitti mielen. 

    Seuraa uutisia tästä aiheesta

  • Pääkirjoitukset
  • Pääkirjoitus
  • Saksa
  • Vienti

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Maailmanloppu tulee lauantaina, kun mysteeriplaneetta iskeytyy Maahan, selittää amerikka­lainen profeetta – Voiko aurinko­kunnassamme piileskellä tuntematon planeetta?

    2. 2

      Stockmann joutuu myymään omaisuuttaan hinnalla millä hyvänsä selvitäkseen veloistaan – HS selvitti, miten tavaratalojätti romahti

    3. 3

      Vihreiden nousukiito hiipui: puolue putosi HS-gallupissa kolmanneksi – perussuomalaisten kannatus jatkaa kasvuaan

    4. 4

      Viisivuotias Lucas Räisänen sairastaa harvinaista lihassairautta ja nyt hänen elämänsä on muiden suomalaisten käsissä – maksaako yhteiskunta lääkkeen, jonka hinta voi olla miljoonia?

    5. 5

      Nuori lääketieteen nero Helsingin Tammisalosta keksi aivoporan – pääsi huippukirurgin ryhmään heti opintojen alussa

    6. 6

      Kirpparilla myyty patja paljasti Rinta-Nikkoloiden talon karmean kunnon – Mistä tietää, voiko hometalosta saada vielä kodin?

    7. 7

      Meidän kaikkien kannattaisi seurata reissuillamme tarkemmin, mitä riksakuskit älypuhelimillaan tekevät

    8. 8

      Huippulääkäri Sakari Orava kertoo meheviä tarinoita urheilutähtien maailmasta: Beckhamit popsivat pizzaa, toiset huusivat mamma miaa ja suihkuhuone vilisi torakoita

    9. 9

      Miss Turkki joutui luopumaan kruunustaan – syynä tviitti, jossa voittaja kertoi juhlivansa vallankaappausyrityksen uhreja vuotamalla kuukautisverta

    10. 10

      Pohjoiskorealaisella riisipellolla seisoo suomalaisten veronmaksajien kustantama paperitehdas – Näin Kimien diktatuuri vedätti Suomelta kymmeniä miljoonia euroja

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nuori lääketieteen nero Helsingin Tammisalosta keksi aivoporan – pääsi huippukirurgin ryhmään heti opintojen alussa

    2. 2

      Kaksi nuorta miestä asteli portaille, keskusteli hetken ja löi sitten itseään puukolla vatsaan, kertoo Eduskunnan turvallisuusjohtaja

    3. 3

      Pohjoiskorealaisella riisipellolla seisoo suomalaisten veronmaksajien kustantama paperitehdas – Näin Kimien diktatuuri vedätti Suomelta kymmeniä miljoonia euroja

    4. 4

      Heti ensimmäinen yhteydenotto te-toimistosta oli uhkauskirje – Työttömiä kohdellaan kuin rikollisia

    5. 5

      Helsingissä on jopa 12-vuotiaita seksinmyyjiä – Alaikäisten seksikaupasta ei juuri hiiskuta, mutta ilmiö on tuttu nuorten kanssa työskenteleville

    6. 6

      Maailmanloppu tulee lauantaina, kun mysteeriplaneetta iskeytyy Maahan, selittää amerikka­lainen profeetta – Voiko aurinko­kunnassamme piileskellä tuntematon planeetta?

    7. 7

      Kymmenet papit julistavat kasvoillaan vihkivänsä homoja, lesboja ja muunsukupuolisia, Helsingistä mukana kokonainen seurakunta – ”Tämä on eräänlainen kaapistatulo”

    8. 8

      Facebookin isoin suomenkielinen feminismiryhmä kielsi islam- ja muslimiaiheiset keskustelut – Nyt ryhmän perustajat kertovat, miksi

    9. 9

      25-vuotias ruotsalainen soluttautui vuodeksi USA:n ”maltillisen” äärioikeiston sisäpiiriin ja kuuli liikkeen johtajalta tavoitteet: ”Tämä päättyy keskitysleireihin ja Hitlerin kunnianpalautukseen”

    10. 10

      ”Enkelihoito voi johtaa ojasta allikkoon” – Yhä useampi haluaa hoitaa mieltään, mutta epämääräiset pikaterapiat harmittavat psykologeja

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yksinkertaiset aivoharjoitukset mullistivat lasten käytöksen – arvosanat nousivat, keskittyminen helpottui ja nukkuminen parani

    2. 2

      Päiväkoti irtisanoi lapsen Lauttasaaressa

    3. 3

      Helsingin poliisin raiskaustilastoissa toistuu tuttu tarina – HS:n kokoama kartta näyttää, mihin kaupunginosiin raiskaukset keskittyvät

    4. 4

      Jos olet ollut lapsi 1990-luvulla, syönyt, leikkinyt, pukeutunut, käynyt koulua tai viettänyt synttäreitä, teit näitä asioita

    5. 5

      Bussikaaos jatkuu myös iltapäivällä pääkaupunki­seudulla – Nobinan lakko vaikuttaa 200 000 ihmisen liikkumiseen

    6. 6

      Mies kaatoi pastakattilan lattialle Punavuoressa – alkoi riita, jonka seurauksena taloyhtiö vaatii mieheltä 30 000 euron korvauksia

    7. 7

      Tässäkö Helsingin seudun kammotuin työpaikka? Palkka 7 500 euroa kuussa, mutta hakijoita ei näy

    8. 8

      Olen ollut alle kaksi viikkoa työttömänä, mutta työnhakuni lakkasi jo – te-palvelun kikkailu tekee työttömäksi ilmoittautumisesta sietämättömän vaikeaa

    9. 9

      24-vuotias suomalaisnainen haki miehiä netti-ilmoituksella, johon vastasivat itsensäpaljastaja, sadisti, porno-ohjaaja ja ”elävä nukke” – Samira Elagoz teki dokumentin, jollaista ei ole ennen nähty

    10. 10

      Ahvenanmaan edustaja äänesti suomen kieltä vastaan Pohjoismaiden neuvostossa – ”Emme pystyneet edes kuvittelemaan, että hän kääntyisi Suomen aloitetta vastaan”

    11. Näytä lisää