Pääkirjoitus    |   Vieraskynä

Eläkevarojen pitää kestää läpivalaisu verokeitaissa

Verohallintojen kansainvälisen yhteistyön kehittyessä ja tiedonvaihdon parantuessa monien verokeitaina pidettyjen paikkojen maine voi parantua.

Työeläkerahastojen sijoitukset niin sanotuissa verokeitaissa tai veroparatiiseissa sijaitseviin yhtiöihin ja rahastoihin nousevat aika ajoin keskusteluun. Jo lähes vuotuista bruttokansantuotettamme vastaavien yhteisten eläkevarojen sijoittamisen on kestettävä kriittinen läpivalaisu.

Suomalaisten työeläkerahastojen verokeidassijoitusten määrästä esitetyt arviot ovat vaihdelleet 25 miljardista eurosta runsaaseen 40 miljardiin. Termille verokeidas on tällöin annettu laaja merkityssisältö, joka kattaa kuvauksellisten palmusaarten lisäksi Luxemburgin ja ­Irlannin kaltaiset EU-valtiot. Summa on joka tapauksessa suuri.

Näihin sijoituksiin kohdistuva ­kritiikki lähtee osin siitä näkemyksestä, että verokeitaina pidettävien ­valtioiden tai itsehallintoalueiden toimintaa ei ylipäänsä tulisi pönkittää Suomen työeläkejärjestelmän rahoilla. Jotkut kriitikot epäilevät, että toimintaan liittyy konkreettisesti epäasianmukaista verosuunnittelua tai veronkiertämistä.

Työeläkesijoittajat tuovat esiin, että rahastojen kotipaikat ovat usein näillä alueilla ja niiden välttäminen kaventaisi oleellisesti sijoituskohteiden valikoimaa. Monen eurooppalaisen osake- ja korko­rahaston kotipaikka on Luxem­burgissa tai Irlannissa. Näissä maissa on myös pääoma- ja hedge-rahastoja, joskin monet – ja usein tuottohistorialtaan parhaat – niistä sijaitsevat pienissä saarivaltioissa.

Rahastorakenteista päättävät kansainväliset omaisuudenhoito­yhtiöt, joiden tekemiin ratkaisuihin suomalaisilla työeläkesijoittajilla ei yleensä ole mahdollisuutta vaikuttaa. Juridisten rakenteiden ja maavalintojen taustalla on usein se, että ratkaisujen tulee sopia monista eri valtioista tuleville sijoittajille.

Rahastojen sijoittumiseen matalan verotuksen alueille liittyy myös verosuunnittelua. On vaikea ajatella, että aktiivista laillista verosuunnittelua harjoittavat yritykset eivät olisi soveliaita sijoituskohteita. ­Verosuunnittelu on itsestään selvä osa talousjohdon toimintaa esimerkiksi pörssiyhtiöissä.

Rahastorakenteiden tavoitteena on monesti, että yritystulo ei tulisi verotetuksi voitonjakoketjussa kahteen kertaan. Suomalaisittain tämä vastaa lainsäädäntömme lähtökohtaa, jonka mukaan työeläkelaitosten ei ole käytännössä tarkoitettukaan maksavan veroa sijoitustuotoistaan.

Matalan verotuksen alueilla sijaitsevien rahastojen jättäminen pois sijoitusvaihtoehtojen joukosta heikentäisi eläkevarojen tuottoa. Luotettavan arvion tekeminen muutoksen vaikutuksesta on lähes mahdotonta, mutta seurauksena olisi ainakin jonkinasteinen paine eläkemaksuja tai eläkkeitä kohtaan.

Verokeidassijoituksissakin on huolehdittava siitä, että ne täyttävät sijoitustoiminnan vastuullisuuden vaatimukset. Lainvastaiset menettelyt eivät tietenkään ole hyväksyttäviä, ja muutkin hyvin aggressiivista verosuunnittelua edustavat keinotekoiset järjestelyt voivat olla näiden vaatimusten kanssa ristiriidassa.

Veropoliittiseksi vastaukseksi veronminimointimahdollisuuksiin ei käy toive, että yritykset eivät näitä mahdollisuuksia hyödyntäisi. Osa verojärjestelmän aukoista on paikattavissa vain kansainvälisellä yhteistyöllä. G20-ryhmä, OECD ja EU ovatkin merkittävästi terävöittäneet veropohjien turvaamiseen tähtääviä toimiaan.

Kuitenkin myös Suomen omat – muun muassa korkomenoja ja siirtohinnoittelua koskevat – säännökset tarjoavat sellaisia veronminimointimahdollisuuksia, joita on vaikea pitää kilpailukykymme kannalta tarpeellisina.

Verokeitaita koskeva viranomaisten kansainvälinen yhteistyö on parantunut nopeasti. Suomi on viime vuosina solminut verotietojen vaihtoa koskevat sopimukset muun ­muassa Hollannin Antillien, Caymansaarten, Bermudan, Guernseyn ja Jerseyn kanssa. Varsinainen läpimurto tehdään parin vuoden päästä, kun noin sata valtiota ja aluetta – joista monia pidetään verokeitaina – on tulossa mukaan automaattiseen verotietojen vaihtoon.

Verotietojen vaihdon tiivistymisellä ei ole sinänsä merkitystä ­suomalaisten työeläkerahastojen ­sijoitustoiminnalle, joka ei miltään osin perustu tulojen salaamiseen. Jos tietojenvaihto lähtee toimimaan sujuvasti, verokeitaisiin liitetty eksotiikka voi vähetä ja niiden maine parantua. Eri maiden verohallintojen pitää ensin päästä tutkimaan, onko keitaiden lähteissä sameaa vettä.

Timo Viherkenttä

Kirjoittaja on Valtion eläkerahaston toimitusjohtaja.

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Heti ulos Britanniasta! Suomalaistutkija sai käskyn muuttaa maasta kuukauden sisällä, vaikka on töissä, maksaa veroja ja naimisissa brittimiehen kanssa

    2. 2

      Maahanmuuttajat kertovat, että täysin sivullisia uhkaillaan nyt väkivallalla Turun tapahtumien vuoksi – Espoossa tutkitaan 16-vuotiaan tytön pahoinpitelyä kotitalon rappukäytävässä

    3. 3

      Aasiasta saatu superbakteeri pilasi 21-vuotiaan Miran terveyden – Väärästä syystä syöty antibioottikuuri saattaa pahentaa bakteerin aiheuttamia tuhoja, sanoo asiantuntija

    4. 4

      Afganistaniin heinäkuussa pakkopalautettu Zaki Hussaini lensi takaisin Suomeen – tukiryhmä auttoi oleskeluluvassa ja maksoi lennot

    5. 5

      Opintoni jäävät kesken opintotuki­uudistuksen takia – en saa opintolainaa, vaikka laina on valtion takaamaa

    6. 6

      Jokaisen aikuisenkin pitäisi hankkia harrastus – Huonot elintavat ja tylsistyminen heijastuvat koko perheeseen

    7. 7

      Miksi hyvin koulutetun, fiksun ja hyvännäköisen naisen on vaikea löytää kumppania?

    8. 8

      Kolmevuotias sai kiinalaisesta nettikaupasta maailman ihanimman pinkin puudelipyörän – sitten ilmestyivät mystiset näppylät

    9. 9

      Somessa raivostuttiin kuvasta, jossa ”laiskat maahanmuuttajat” istuskelevat penkillä Italiassa – kunnes selvisi, että penkillä istuivat Samuel L. Jackson ja Magic Johnson

    10. 10

      Tutkimusvälineiden etsimistä ja potilaan riisuuntumisen avustamista – Lääkärin työaikaa kuluu epäolennaisiin asioihin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Poliisi tutkii Vantaalla ilmoitettua maahanmuuttajataustaisen miehen puukotusta – Uhrin mukaan epäilty puukottaja kysyi, onko uhri muslimi

    2. 2

      Pääministeri vajosi opportunismiin kommentoidessaan Turun iskua

    3. 3

      Somessa raivostuttiin kuvasta, jossa ”laiskat maahanmuuttajat” istuskelevat penkillä Italiassa – kunnes selvisi, että penkillä istuivat Samuel L. Jackson ja Magic Johnson

    4. 4

      Kolmevuotias sai kiinalaisesta nettikaupasta maailman ihanimman pinkin puudelipyörän – sitten ilmestyivät mystiset näppylät

    5. 5

      22-vuotiaana Francesca Woodman oli ottanut itsestään valtavasti alastonkuvia, jotka eivät kiinnostaneet ketään, sitten kuolema muutti kaiken

    6. 6

      Donald Trump katsoi auringon­pimennystä ilman suojalaseja varoituksista huolimatta – internet täyttyi meemeistä

    7. 7

      Afganistaniin heinäkuussa pakkopalautettu Zaki Hussaini lensi takaisin Suomeen – tukiryhmä auttoi oleskeluluvassa ja maksoi lennot

    8. 8

      Tämä kaikki Turun puukkoiskusta epäillyistä tiedetään – grafiikka näyttää, miten perjantain tapahtumat etenivät

    9. 9

      Suurella tohinalla pystytetyt designpysäkit seisovat hylättyinä Kampissa – ohi ei mene ratikoita, eivätkä bussien ovet mahdu avautumaan

    10. 10

      Linja-auto ja rekka törmäsivät Länsiväylällä, bussin kuljettaja kuoli

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Turun puukotuksia tutkitaan myös terrorismina – epäillyn henkilöllisyyttä varmistetaan sormenjälki- ja dna-tutkimuksilla

    2. 2

      Hussein al-Taeen ystävä meni estämään Turun puukkohyökkääjää ja sai itse puukosta monta kertaa – ”Ei voinut katsoa sivusta”

    3. 3

      Tukholmalaisturisti yritti pelastaa naisen hengen Turussa ja joutui itse sairaalaan – turkulainen Elina Rauhala näki tapauksen

    4. 4

      Tämä Turun puukotuksista tiedetään nyt: Terroriteosta epäillään kuuden marokkolaisen ryhmää – Supo: pääepäillyn profiili viittaa radikaali-islamistiseen terrorismiin

    5. 5

      Poliisi tutkii Vantaalla ilmoitettua maahanmuuttajataustaisen miehen puukotusta – Uhrin mukaan epäilty puukottaja kysyi, onko uhri muslimi

    6. 6

      Kasper Hannula viritti ovelan ansan pyörävarkaalle – poliisi oli mukana juonessa, ja väijytyksessä vastassa oli ”tavallisen oloinen suomalainen mies”

    7. 7

      Pentti Linkola: Rajat pitäisi sulkea ja kehitysapu lakkauttaa

    8. 8

      Osaa 1970- ja 1980-lukujen rivitaloista ei kannata korjata, koska ne ovat täynnä ongelmia – ”Olemme melkoisen pommin edessä”

    9. 9

      Yhteenveto Espanjan terrori-iskuista: Ainakin 14 kuoli Barcelonaan tehdyssä iskussa – uhrien joukossa ei suomalaisia, kertovat Espanjan viranomaiset

    10. 10

      ”Näin säästin kymppitonnin vuodessa” – Bloggari Julia Thurén puhuu avoimesti rahasta ja kannustaa muita tekemään samoin

    11. Näytä lisää