Pääkirjoitus    |   Pääkirjoitus

Väliaika kelvollinen, maali yhä kaukana

Öljyn hinnan vakautuminen vakautti Venäjän taloutta. Aito toipuminen vaatisi suuria rakennemuutoksia.

Venäjän taloudesta ei ole kuulunut pitkiin aikoihin mitään hyvää. Nyt kuuluu. Yksi myönteinen mittaustulos tulee valuuttamarkkinoilta. Ruplan arvo on alkanut nousta.

Tämä havainto liittyy suoraan toiseen itänaapurin kannalta mieluisaan tietoon: öljyn hinnan nopea lasku näyttäisi päättyneen. Hinta on pitkästä aikaa melko vakaa. Brent-laadusta maksetaan noin 40 dollaria tynnyriltä, Venäjälle tärkeästä Uralsista hieman vähemmän. Hinta on kolmasosa muutaman vuoden ­takaisesta huipustaan, mutta viime aikoina luisu on päättynyt.

Maailman tärkeimmät öljyntuottajat tapaavat ensi viikolla Qatarin pääkaupungissa Dohassa. ­Tarkoitus on tarkistaa, kehittyvätkö hinnat niin kuin pari kuukautta sitten toivottiin, kun tuottajat sopivat rajoittavansa tuotannon tammikuun tasolle. Venäjä menee ­kokoukseen sellaisella viestillä, että 45–50 dollarin hinta tynnyriltä on hyväksyttä­vissä.

Kun öljyn hinta vakautuu, Venäjän näkymätkin vakautuvat. Venäjälle nykyinen ­hinta on kasvavien menojen kattamiseen yhä liian alhainen, mutta maan on paljon helpompi sopeuttaa talouttaan, jos edes budjettitulojen tärkein tekijä vakautuu.

Tuotannon rajoitusten merkitys on lyhyellä aikavälillä rajallinen. Perussyy tähän on, että rajoitettunakin tuotantoa on kysyntään nähden liikaa. ­Eikä edes sopimuksen tekijöiden sitoumus ole tiettävästi kovin vahvaa. Venäjä on pumpannut viime kuukaudet öljyä kiivaammin kuin koskaan. Lisäksi Dohaan odotellaan Irania, jolla ei maan vastaisten talouspakotteiden purkautuessa ole aikomustakaan ­pysyä poissa öljymarkkinoilta.

Rajoitusten merkitystä vähentää myös se, että maailmantalouden kytkentä öljyn hintaan on muutaman viime vuoden aikana löyhtynyt. Hinnalla on merkitystä, mutta takavuosien laskentakaavat eivät ehkä enää päde.

Brysseliläinen tutkimusyhtiö Bruegel laskee, että hintaa selittävät enemmän veikkaukset öljyn tulevasta hinnasta kuin reaalitalouden tämän­hetkiset käänteet tai pumppausmäärät juuri nyt. Energia­intensiivisyyskin on vähentynyt: bruttokansantuotteen nostoon tarvitaan takavuosiin verrattuna entistä vähemmän energiaa.

Oletus öljyn hinnan vakautumisesta heijastuu kuitenkin siihen, miten ruplan arvon oletetaan kehittyvän. Tuottoja valuuttamarkkinoilta haravoivat laskevat, että jos öljyn hinta-ale on ohi, rupla kallistunee. Ja kun oletus on tällainen, ruplaomistuksia hankitaan, mikä kallistaa ruplaa.

Valuutan vahvistumisen rinnalla inflaatio hidastuu. Vuosi sitten hinnat nousivat 16 prosentin tahtia. Nyt mittaus näyttää 7 prosentin inflaatiota.

Maailmanpankin tuore raportti Venäjästä palauttaa kuitenkin mittaukset ­oikeaan taustaansa: ne ovat vain väliaikatuloksia, ja todellisuudessa maalla on pitkä matka toipumiseen. Maailmanpankin mukaan Venäjän talous ­kaipaisi toipuakseen suuria rakenteellisia muutoksia: hallinnon ja byro­kraattisuuden keventämistä, kuljetuskustannusten laskua, energiasektorin ulkopuolisen talouden kehittymistä sekä muutosta ”käsitykseen, jonka mukaan ehdot eivät ole kaikille toimijoille yhtäläiset”, kuten Maailmanpankki Venäjän korruptoituneisuuden diplomaattisesti muotoilee.

Venäjällä olisi periaatteessa juuri nyt hyvä aika kehittää talouttaan. Kalliin öljyn huoleton ja talouden valuviat peittävä aika ei ole palannut, mutta romahdus on ohi. Venäjällä periaatteen ja käytännön välinen matka on – ikävä kyllä – usein pitkä.

    Seuraa uutisia tästä aiheesta

  • Pääkirjoitukset
  • Pääkirjoitus
  • Venäjä
  • Öljy

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Heti ulos Britanniasta! Suomalaistutkija sai käskyn muuttaa maasta kuukauden sisällä, vaikka on töissä, maksaa veroja ja on naimisissa brittimiehen kanssa

    2. 2

      16-vuotias somalityttö pahoinpideltiin kotirapussa, parturi uhattiin tappaa – maahanmuuttajat kertovat, että täysin sivullisia uhkaillaan nyt väkivallalla Turun tapahtumien vuoksi

    3. 3

      Tanskan poliisi: sukellusveneestä löytyi paljon toimittaja Kim Wallin verta, merestä löydetty naisen ruumis on Kim Wallin

    4. 4

      Jokaisen aikuisenkin pitäisi hankkia harrastus – Huonot elintavat ja tylsistyminen heijastuvat koko perheeseen

    5. 5

      Vahvat naishahmot ja feministiset supersankari­elokuvat nostivat naisten ihaileman Joss Whedonin korkealle jalustalle – ex-vaimon avoin kirje repi hänet nyt alas

    6. 6

      Mira, 21, sai unelmalomalta ESBL-superbakteerin, joka on lähes kaikille antibiooteille vastustuskykyinen – ”Jatkuvat kivut saivat minut miettimään vakavissani, kuolenko tähän”

    7. 7

      Aivot hyötyvät eniten liikunnasta, väittää ruotsalaispsykiatri – kolme reipasta harjoitusta viikossa piristää uusien aivosolujen muodostumista

    8. 8

      Merja Kimpimäki ehti toimia vahtimestarina samassa koulussa 27 vuotta, kun Vantaa päätti heittää hänet muualle – Sitten kouluväki päätti vedota päättäjiin

    9. 9

      Pitkäaikainen väsymys on jo epidemia, väittää unitutkija – Kiistanalaisen ongelman syystä ei ole selvyyttä

    10. 10

      Trump: ”Muuri rakennetaan, vaikka meidän pitäisi ajaa liittovaltion hallinto alas”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Somessa raivostuttiin kuvasta, jossa ”laiskat maahanmuuttajat” istuskelevat penkillä Italiassa – kunnes selvisi, että penkillä istuivat Samuel L. Jackson ja Magic Johnson

    2. 2

      Poliisi tutkii Vantaalla ilmoitettua maahanmuuttajataustaisen miehen puukotusta – Uhrin mukaan epäilty puukottaja kysyi, onko uhri muslimi

    3. 3

      Heti ulos Britanniasta! Suomalaistutkija sai käskyn muuttaa maasta kuukauden sisällä, vaikka on töissä, maksaa veroja ja on naimisissa brittimiehen kanssa

    4. 4

      Afganistaniin heinäkuussa pakkopalautettu Zaki Hussaini lensi takaisin Suomeen – tukiryhmä auttoi oleskeluluvassa ja maksoi lennot

    5. 5

      Kolmevuotias sai kiinalaisesta nettikaupasta maailman ihanimman pinkin puudelipyörän – sitten ilmestyivät mystiset näppylät

    6. 6

      Donald Trump katsoi auringon­pimennystä ilman suojalaseja varoituksista huolimatta – internet täyttyi meemeistä

    7. 7

      16-vuotias somalityttö pahoinpideltiin kotirapussa, parturi uhattiin tappaa – maahanmuuttajat kertovat, että täysin sivullisia uhkaillaan nyt väkivallalla Turun tapahtumien vuoksi

    8. 8

      22-vuotiaana Francesca Woodman oli ottanut itsestään valtavasti alastonkuvia, jotka eivät kiinnostaneet ketään, sitten kuolema muutti kaiken

    9. 9

      Linja-auto ja rekka törmäsivät Länsiväylällä, bussin kuljettaja kuoli

    10. 10

      Mira, 21, sai unelmalomalta ESBL-superbakteerin, joka on lähes kaikille antibiooteille vastustuskykyinen – ”Jatkuvat kivut saivat minut miettimään vakavissani, kuolenko tähän”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Turun puukotuksia tutkitaan myös terrorismina – epäillyn henkilöllisyyttä varmistetaan sormenjälki- ja dna-tutkimuksilla

    2. 2

      Hussein al-Taeen ystävä meni estämään Turun puukkohyökkääjää ja sai itse puukosta monta kertaa – ”Ei voinut katsoa sivusta”

    3. 3

      Tukholmalaisturisti yritti pelastaa naisen hengen Turussa ja joutui itse sairaalaan – turkulainen Elina Rauhala näki tapauksen

    4. 4

      Tämä Turun puukotuksista tiedetään nyt: Terroriteosta epäillään kuuden marokkolaisen ryhmää – Supo: pääepäillyn profiili viittaa radikaali-islamistiseen terrorismiin

    5. 5

      Poliisi tutkii Vantaalla ilmoitettua maahanmuuttajataustaisen miehen puukotusta – Uhrin mukaan epäilty puukottaja kysyi, onko uhri muslimi

    6. 6

      Kasper Hannula viritti ovelan ansan pyörävarkaalle – poliisi oli mukana juonessa, ja väijytyksessä vastassa oli ”tavallisen oloinen suomalainen mies”

    7. 7

      Osaa 1970- ja 1980-lukujen rivitaloista ei kannata korjata, koska ne ovat täynnä ongelmia – ”Olemme melkoisen pommin edessä”

    8. 8

      Pentti Linkola: Rajat pitäisi sulkea ja kehitysapu lakkauttaa

    9. 9

      Yhteenveto Espanjan terrori-iskuista: Ainakin 14 kuoli Barcelonaan tehdyssä iskussa – uhrien joukossa ei suomalaisia, kertovat Espanjan viranomaiset

    10. 10

      ”Näin säästin kymppitonnin vuodessa” – Bloggari Julia Thurén puhuu avoimesti rahasta ja kannustaa muita tekemään samoin

    11. Näytä lisää