Valikko
Pääkirjoitus    |   Vieraskynä

Euroopan pankit joutuvat vielä aitoon stressitestiin

Finanssialan järjestelyihin tarvitaan todennäköisesti julkista tukea lähivuosina.

Saksalaisen Deutsche Bankin vaikeudet ovat herättäneet kysymyksen siitä, olemmeko uuden pankkikriisin kynnyksellä. Kahdeksan vuotta maailmanlaajuisen finanssi­kriisin synkimpien hetkien jälkeen pankkien toimintaympäristö on yhä varsin haastava. Pelko järjestelmä­riskeistä elää uudesta ja vahvemmasta sääntelystä huolimatta.

Euroopan pankkivalvojan EBA:n vuonna 2014 ja kesällä 2016 tekemät stressitestit arvioivat maanosan suurimpien pankkien kuntoa ja ­pyrkivät rakentamaan luottamusta uuteen valvontakoneistoon matkalla kohti pankkiunionia. Vuonna 2014 stressitestin reputti 24 pankkia 123:sta. Viime kesän testissä tarkasteltuja 51:tä pankkia ei arvioitu ­hyväksytty/hylätty-asteikolla, mutta harjoituksen tuloksia käytetään pankkien valvontaprosessin osana.

Taloustieteilijät Viral Acharya, ­Diane Pierret ja Sascha Steffen tekivät itsenäisen tutkimuksen, jossa he analysoivat näitä 51:tä pankkia käyttäen vuoden 2014 EBA-testien metodologiaa. Vain yksi pankki, italialainen kriisipesäke Monte dei Paschi, olisi jäänyt minimivakavaraisuus­rajan alle.

Yhdysvaltojen viranomaisten käyttämä riskimalli olisi hylännyt yli puolet pankeista.

Merkittävänä syynä huoleen Deutsche Bankin järjestelmäriskistä ovat pankin yli 40 000 miljardin euron johdannaispositiot.

Finanssikriisin jälkeen johdannaiskauppaa on pyritty siirtämään kahdenvälisiltä markkinoilta keskusvastapuolten selvitettäväksi, tavoitteena riskien helpompi seuranta ja keskusvastapuolen oletettu ­parempi kyky luottoriskin hallintaan. Keskusvastapuoli on johdannaiskaupan arvoketjussa ostajan ja myyjän välissä toimiva yhteisö.

Arvioiden mukaan noin puolet Deutsche Bankin johdannaisriskistä on selvitetty keskusvastapuolten kautta. Keskusvastapuolijärjestelmä ei poista riskiä vaan siirtää sen ­kahdenvälisestä suhteesta selvitysyhteisön kaikkien jäsenten kannettavaksi. Keskusvastapuolten kriisinratkaisua koskeva EU-lainsäädäntö on vasta suunnitteilla, mutta se ­sisältänee mahdollisuuden käyttää julkisia varoja ongelmatilanteissa.

Rahoitusalan toimintaympäristössä on paljon uutta sääntelyä. ­Toisaalta riskienhallintaan pyritään luomaan yhteneviä Euroopan tai ­jopa koko maailman kattavia mal­leja.

Monimuotoisuus sekä erilaisten menetelmien ja näkökulmien hyödyntäminen lisäisivät rahoitusjärjestelmän makroriskien hallittavuutta. Yhdessä keskitetyssä järjestelmässä liian myöhään havaitut valuviat voivat osoittautua katastrofaalisiksi. Pankeille selkeä pitkän aikavälin päämäärä voisi olla nykyisiä tavoitteita korkeampi vakavaraisuus, jossa oman pääoman ehtoinen rahoitus – ja siten pienempi velkavipu – muodostaa vahvan tappiopuskurin.

Pankkien elinkelpoisuuden kannalta sääntelyn määrän jatkuva kasvattaminen ei ole kestävää. Tulisikin pohtia, voisivatko vahvasti pääomitetut pankit olla vastedes huomattavasti nykyistä selkeämmän ja vähäisemmän seikkaperäisen sääntelyn alaisia.

Eurooppalaisten pankkien laajamittainen pääomittaminen nyky­tilanteessa on toki haastavaa alan heikon kannattavuuden takia. Credit Suisse -pankin toimitusjohtajan Tidjane Thiamin mukaan maanosan pankkisektori ei nyt oikeastaan ole sijoituskelpoinen.

Pankkien ulkopuolisten rahoitusmarkkinoiden kasvu ja monipuolistuminen edustaa järjestelmäriskin näkökulmasta pääasiallisesti myönteistä kehitystä. Joukkolainamarkkinoiden ja instituutiosijoittajien suoran lainaustoiminnan kehittäminen, arvopaperistaminen, joukkorahoitus ja uudet digitaaliset innovaatiot ovat parhaimmillaan hyvin tehokas keino pienentää talouden riippuvuutta pankkisektorista.

Yhdysvalloissa pankit tarjoavat ­alle viidenneksen kaikesta yritysten velkarahoituksesta, kun Euroopassa pankkirahoituksen osuus on yhä noin kolme neljäsosaa. Työtä tällä saralla siis riittää.

Euroopassa nähdään lähivuosina hyvin todennäköisesti pankkisektorin uudelleenjärjestelyjä. Ne tuskin tapahtuvat täysin ilman suoraa tai epäsuoraa julkista tukea.

Uuden finanssiarkkitehtuurin todelliset stressitestit ovat vielä edessä. Kiirehtiminen yhteisvastuulliseen pankkiunioniin ennen ongelmien onnistunutta läpikäyntiä ja ­havaittujen puutteiden korjaamista olisi hyvin varomatonta.

Antti Suhonen

Kirjoittaja on professori Aalto-yliopiston kauppakorkeakoulun rahoituksen laitoksella.

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Tutkimusprofessori: Yksi kysymys paljastaa parisuhteen tilan – ”Jos suhteessa ei ole suutelua, harvoin siinä on onnellisuutta”

    2. 2

      Näin paljon autosi arvo alenee, kun ajat sen ulos autokaupasta – data-analyytikon gradutyöstä syntyi laskuri, joka paljastaa autokaupan todellisuuden

    3. 3

      Tiina luuli saaneensa pojan, mutta lapsi sanoo olevansa tyttö ja pukeutuu pinkkiin – Alaikäisten transsukupuoli­suuden selvitykset lisääntyvät räjähdysmäisesti

    4. 4

      Soten uusin käänne saa ruusuja ja risuja – Julkinen terveydenhoito ei pilkkoudu, mutta sen kilpailuedut epäilyttävät

    5. 5

      Parisuhde tuntuu puuduttavalta nykymaailman helppouden keskellä – Pitkästä liitosta on rakastuminen kaukana

    6. 6

      Monet kansanedustajat haluavat tehdä kellojen siirtelystä lopun – ”Kesäaika voi tappaa”

    7. 7

      Verkossa leviävä kiristysohjelma saastuttaa koneita ympäri maailmaa – näin suojaudut piinaavalta ohjelmalta

    8. 8

      Käräjäoikeus määräsi Uberin maajohtajan Joel Järvisen omaisuutta takavarikkoon 250 000 euron edestä – Uber aikoo valittaa päätöksestä

    9. 9

      Liika hygienia lisää suolistosairauksia, ja yhä useampi elää avanteen kanssa – Sauli Suomiselle avanne toi neljä lisätuntia päivään: ”Haaveilen edelleen normaalista elämästä”

    10. 10

      Suomalainen unisex-symboli ei ollutkaan uusi: Merkin suunnittelija vastaa plagiointisyytöksiin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Parisuhde tuntuu puuduttavalta nykymaailman helppouden keskellä – Pitkästä liitosta on rakastuminen kaukana

    2. 2

      Tiina luuli saaneensa pojan, mutta lapsi sanoo olevansa tyttö ja pukeutuu pinkkiin – Alaikäisten transsukupuoli­suuden selvitykset lisääntyvät räjähdysmäisesti

    3. 3

      Maailmanlaajuista verkkohyökkäystä ei ole saatu pysäytettyä – Asiantuntija: Moni tekijä viittaa venäläisrikollisiin

    4. 4

      Näin paljon autosi arvo alenee, kun ajat sen ulos autokaupasta – data-analyytikon gradutyöstä syntyi laskuri, joka paljastaa autokaupan todellisuuden

    5. 5

      Teinipojat tuhosivat päiväkodin käyttökelvottomaksi Nurmijärvellä – Edes välikaton eristeet eivät säästyneet

    6. 6

      Microsoft lakkautti viimein puhelinyksikkönsä – kaikki Nokiasta siirtyneet menettivät työpaikkansa Suomessa

    7. 7

      Liika hygienia lisää suolistosairauksia, ja yhä useampi elää avanteen kanssa – Sauli Suomiselle avanne toi neljä lisätuntia päivään: ”Haaveilen edelleen normaalista elämästä”

    8. 8

      Mika Kaurismäki muistelee kuollutta Michael Nyqvistiä: ”Corona-baarissa hän kävi pelaamassa biljardia Antti Reinin ja muiden kanssa”

    9. 9

      Netflix peruu sarjojaan, ja se on hyvä uutinen

    10. 10

      Tutkimusprofessori: Yksi kysymys paljastaa parisuhteen tilan – ”Jos suhteessa ei ole suutelua, harvoin siinä on onnellisuutta”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mitä synnytyksissä todella tapahtuu? Lue sinulle räätälöity juttu siitä, miten lapsesi tulisi maailmaan

    2. 2

      Ole oma juhannusheilasi: Näin masturboit jos sinulla on klitoris ja vagina

    3. 3

      Japanilaissotilaat häpesivät niin, että jatkoivat toista maailmansotaa viidakoissa melkein 30 vuotta

    4. 4

      Monikulttuurisuudesta pitäisi luopua Suomessa, koska se ruokkii rasismia ja syrjintää, sanoo tutkija – tästä on kyse

    5. 5

      Britti Joel Willans muutti Suomeen ja hämmästyi uskollista sääntöjen tottelemista – ”Ehkä suomalaiset juovat itsensä niin humalaan juuri sääntöjen takia”

    6. 6

      Teinipojat tuhosivat päiväkodin käyttökelvottomaksi Nurmijärvellä – Edes välikaton eristeet eivät säästyneet

    7. 7

      Suomi ensin -mielenosoitusleiri purettiin Rautatientorilla – poliisi jatkaa tänään tiivistä partiointia paikalla

    8. 8

      Pankkiiriliikkeen entinen johtaja paljastaa, miten sijoituksia myytiin: ”Asiakkaiden eduista ei kukaan halunnut huolehtia”

    9. 9

      Liika hygienia lisää suolistosairauksia, ja yhä useampi elää avanteen kanssa – Sauli Suomiselle avanne toi neljä lisätuntia päivään: ”Haaveilen edelleen normaalista elämästä”

    10. 10

      HS:n epätieteellinen kysely paljastaa, miten Suomessa saa elitistin leiman – jopa kahvin väri vaikuttaa

    11. Näytä lisää