Pääkirjoitus    |   Vieraskynä

Euroopan pankit joutuvat vielä aitoon stressitestiin

Finanssialan järjestelyihin tarvitaan todennäköisesti julkista tukea lähivuosina.

Saksalaisen Deutsche Bankin vaikeudet ovat herättäneet kysymyksen siitä, olemmeko uuden pankkikriisin kynnyksellä. Kahdeksan vuotta maailmanlaajuisen finanssi­kriisin synkimpien hetkien jälkeen pankkien toimintaympäristö on yhä varsin haastava. Pelko järjestelmä­riskeistä elää uudesta ja vahvemmasta sääntelystä huolimatta.

Euroopan pankkivalvojan EBA:n vuonna 2014 ja kesällä 2016 tekemät stressitestit arvioivat maanosan suurimpien pankkien kuntoa ja ­pyrkivät rakentamaan luottamusta uuteen valvontakoneistoon matkalla kohti pankkiunionia. Vuonna 2014 stressitestin reputti 24 pankkia 123:sta. Viime kesän testissä tarkasteltuja 51:tä pankkia ei arvioitu ­hyväksytty/hylätty-asteikolla, mutta harjoituksen tuloksia käytetään pankkien valvontaprosessin osana.

Taloustieteilijät Viral Acharya, ­Diane Pierret ja Sascha Steffen tekivät itsenäisen tutkimuksen, jossa he analysoivat näitä 51:tä pankkia käyttäen vuoden 2014 EBA-testien metodologiaa. Vain yksi pankki, italialainen kriisipesäke Monte dei Paschi, olisi jäänyt minimivakavaraisuus­rajan alle.

Yhdysvaltojen viranomaisten käyttämä riskimalli olisi hylännyt yli puolet pankeista.

Merkittävänä syynä huoleen Deutsche Bankin järjestelmäriskistä ovat pankin yli 40 000 miljardin euron johdannaispositiot.

Finanssikriisin jälkeen johdannaiskauppaa on pyritty siirtämään kahdenvälisiltä markkinoilta keskusvastapuolten selvitettäväksi, tavoitteena riskien helpompi seuranta ja keskusvastapuolen oletettu ­parempi kyky luottoriskin hallintaan. Keskusvastapuoli on johdannaiskaupan arvoketjussa ostajan ja myyjän välissä toimiva yhteisö.

Arvioiden mukaan noin puolet Deutsche Bankin johdannaisriskistä on selvitetty keskusvastapuolten kautta. Keskusvastapuolijärjestelmä ei poista riskiä vaan siirtää sen ­kahdenvälisestä suhteesta selvitysyhteisön kaikkien jäsenten kannettavaksi. Keskusvastapuolten kriisinratkaisua koskeva EU-lainsäädäntö on vasta suunnitteilla, mutta se ­sisältänee mahdollisuuden käyttää julkisia varoja ongelmatilanteissa.

Rahoitusalan toimintaympäristössä on paljon uutta sääntelyä. ­Toisaalta riskienhallintaan pyritään luomaan yhteneviä Euroopan tai ­jopa koko maailman kattavia mal­leja.

Monimuotoisuus sekä erilaisten menetelmien ja näkökulmien hyödyntäminen lisäisivät rahoitusjärjestelmän makroriskien hallittavuutta. Yhdessä keskitetyssä järjestelmässä liian myöhään havaitut valuviat voivat osoittautua katastrofaalisiksi. Pankeille selkeä pitkän aikavälin päämäärä voisi olla nykyisiä tavoitteita korkeampi vakavaraisuus, jossa oman pääoman ehtoinen rahoitus – ja siten pienempi velkavipu – muodostaa vahvan tappiopuskurin.

Pankkien elinkelpoisuuden kannalta sääntelyn määrän jatkuva kasvattaminen ei ole kestävää. Tulisikin pohtia, voisivatko vahvasti pääomitetut pankit olla vastedes huomattavasti nykyistä selkeämmän ja vähäisemmän seikkaperäisen sääntelyn alaisia.

Eurooppalaisten pankkien laajamittainen pääomittaminen nyky­tilanteessa on toki haastavaa alan heikon kannattavuuden takia. Credit Suisse -pankin toimitusjohtajan Tidjane Thiamin mukaan maanosan pankkisektori ei nyt oikeastaan ole sijoituskelpoinen.

Pankkien ulkopuolisten rahoitusmarkkinoiden kasvu ja monipuolistuminen edustaa järjestelmäriskin näkökulmasta pääasiallisesti myönteistä kehitystä. Joukkolainamarkkinoiden ja instituutiosijoittajien suoran lainaustoiminnan kehittäminen, arvopaperistaminen, joukkorahoitus ja uudet digitaaliset innovaatiot ovat parhaimmillaan hyvin tehokas keino pienentää talouden riippuvuutta pankkisektorista.

Yhdysvalloissa pankit tarjoavat ­alle viidenneksen kaikesta yritysten velkarahoituksesta, kun Euroopassa pankkirahoituksen osuus on yhä noin kolme neljäsosaa. Työtä tällä saralla siis riittää.

Euroopassa nähdään lähivuosina hyvin todennäköisesti pankkisektorin uudelleenjärjestelyjä. Ne tuskin tapahtuvat täysin ilman suoraa tai epäsuoraa julkista tukea.

Uuden finanssiarkkitehtuurin todelliset stressitestit ovat vielä edessä. Kiirehtiminen yhteisvastuulliseen pankkiunioniin ennen ongelmien onnistunutta läpikäyntiä ja ­havaittujen puutteiden korjaamista olisi hyvin varomatonta.

Antti Suhonen

Kirjoittaja on professori Aalto-yliopiston kauppakorkeakoulun rahoituksen laitoksella.

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Tajuttomana 15 vuotta maannut mies virkosi, kun tutkijat osuivat oikeaan hermoon – löydös voi parantaa koomapotilaiden hoitoa

    2. 2

      Länsimetroon vedettiin kenenkään tilaamatta liki 2,5 kilometriä salaojaa – Destia yritti laskuttaa työstä 30-kertaisen hinnan

    3. 3

      Suomalaistutkijat aikovat selvittää laittoman päihteen vaikutusta masentuneen aivoihin – eettinen lautakunta puoltaa, ja psykedeelikin on jo valmiina

    4. 4

      Millaista palkkaa nuorten unelma-ammateista todellisuudessa maksetaan? HS:n testi paljastaa niin muusikon kuin koodarinkin ansiot

    5. 5

      Asutko Mersu-seudulla vai Toyota-kulmilla? HS selvitti koko Suomen postinumeroalueiden suosituimmat automerkit

    6. 6

      ”Maailman painavin nainen” kuoli – Sydän ja munuaiset pettivät puoli vuotta rajun lihavuusleikkauksen jälkeen

    7. 7

      Pohjois-Korea uhkasi ampua alas Yhdysvaltojen pommikoneet – Valkoinen talo pitää puheita Trumpin julistamasta sodasta ”absurdeina”

    8. 8

      Voiko oikeista päihteistä löytyä apu masennukseen? Kyllä, sanovat tutkimukset, ja hyöty voi olla salamannopea

    9. 9

      Radiokeli häiritsee tv-lähetyksiä ympäri Suomea – korkeapaineen aiheuttama ilmiö pimentää televisioita, eikä sille voi mitään

    10. 10

      Prinssi Harry ja tyttöystävä Meghan Markle esiintyivät ensi kertaa virallisesti yhdessä – brittilehdet tulkitsevat, että ilmoitus kihlauksesta on nyt enää ajan kysymys

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Länsimetroon vedettiin kenenkään tilaamatta liki 2,5 kilometriä salaojaa – Destia yritti laskuttaa työstä 30-kertaisen hinnan

    2. 2

      Asutko Mersu-seudulla vai Toyota-kulmilla? HS selvitti koko Suomen postinumeroalueiden suosituimmat automerkit

    3. 3

      Voiko oikeista päihteistä löytyä apu masennukseen? Kyllä, sanovat tutkimukset, ja hyöty voi olla salamannopea

    4. 4

      Tajuttomana 15 vuotta maannut mies virkosi, kun tutkijat osuivat oikeaan hermoon – löydös voi parantaa koomapotilaiden hoitoa

    5. 5

      Ikäviä uutisia veronmaksajalle: Koululounaan jättää syömättä joka kolmas teini – Miksi inhokkiruokia tarjotaan niin sinnikkäästi?

    6. 6

      Surkeaa eroseksiä, suhteen pilannut Pate Mustajärvi: Näin suomalaiset haluavat erota ja tulla jätetyksi

    7. 7

      Millaista palkkaa nuorten unelma-ammateista todellisuudessa maksetaan? HS:n testi paljastaa niin muusikon kuin koodarinkin ansiot

    8. 8

      Nopeasti hyvää lautaselle – Tässä 7 ruokaa, joiden tekemiseen menee 15 minuuttia tai vähemmän

    9. 9

      Pohjois-Korea uhkasi ampua alas Yhdysvaltojen pommikoneet – Valkoinen talo pitää puheita Trumpin julistamasta sodasta ”absurdeina”

    10. 10

      Lestadiolaisten joukossa elää niitäkin, jotka eivät suostu ehkäisy­kieltoon – ”Naisen ruumiin taakka kaatuu myös miehille”, sanoo tutkija

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Maailmanloppu tulee lauantaina, kun mysteeriplaneetta iskeytyy Maahan, selittää amerikka­lainen profeetta – Voiko aurinko­kunnassamme piileskellä tuntematon planeetta?

    2. 2

      Helsingin poliisin raiskaustilastoissa toistuu tuttu tarina – HS:n kokoama kartta näyttää, mihin kaupunginosiin raiskaukset keskittyvät

    3. 3

      Kuvia Suomesta: Outi Pyhäranta kuvasi Miss Suomi -kisan osallistujia arkioloissa

    4. 4

      Nuori lääketieteen nero Helsingin Tammisalosta keksi aivoporan – pääsi huippukirurgin ryhmään heti opintojen alussa

    5. 5

      Jos olet ollut lapsi 1990-luvulla, syönyt, leikkinyt, pukeutunut, käynyt koulua tai viettänyt synttäreitä, teit näitä asioita

    6. 6

      ”Hän on se, jonka silmät ovat täynnä iloa” – Viisivuotias Lucas Räisänen on vakavasti sairas, ja nyt viranomaiset pohtivat, saako hän jopa miljoonia maksavan lääkkeen

    7. 7

      Bussikaaos jatkuu myös iltapäivällä pääkaupunki­seudulla – Nobinan lakko vaikuttaa 200 000 ihmisen liikkumiseen

    8. 8

      Länsimetroon vedettiin kenenkään tilaamatta liki 2,5 kilometriä salaojaa – Destia yritti laskuttaa työstä 30-kertaisen hinnan

    9. 9

      Mies kaatoi pastakattilan lattialle Punavuoressa – alkoi riita, jonka seurauksena taloyhtiö vaatii mieheltä 30 000 euron korvauksia

    10. 10

      Hyvältä tuntuva vatsa ei aina voi hyvin, ja vehnäleipä jämähtää klöntiksi – nämä seitsemän asiaa sinun tulee tietää, jos haluat välttää vatsavaivoja

    11. Näytä lisää
    Uusimmat
    1. Juuri nyt
    2. ”Maailman painavin nainen” kuoli – Sydän ja munuaiset pettivät puoli vuotta rajun lihavuusleikkauksen jälkeen
    3. Tunti sitten
    4. Prinssi Harry ja tyttöystävä Meghan Markle esiintyivät ensi kertaa virallisesti yhdessä – brittilehdet tulkitsevat, että ilmoitus kihlauksesta on nyt enää ajan kysymys
    5. 2 tuntia sitten
    6. Radiokeli häiritsee tv-lähetyksiä ympäri Suomea – korkeapaineen aiheuttama ilmiö pimentää televisioita, eikä sille voi mitään
    7. Trumpin erityisominaisuus yhdisti urheiluperheen yhtä ”pelkurimaista” poikkeusta lukuun ottamatta – erävoitto voi jäädä laihaksi lohduksi
    8. Huippu-urheilun valmennustukien saajia karsitaan kovalla kädellä – Olympiakomitea lupaa, ettei se unohda yhtään lahjakasta nuorta lajista riippumatta
    9. Pohjois-Korea uhkasi ampua alas Yhdysvaltojen pommikoneet – Valkoinen talo pitää puheita Trumpin julistamasta sodasta ”absurdeina”
    10. Saksan vaalitulos repii poliittista kenttää – AfD uhkaa hajota, Merkel on ahtaalla ja demarit vetäytyvät oppositioon
    11. Jokerien teinitähti Tolvanen häikäisi hattutempulla, joka oli jo kauden toinen
    12. Pohjois-Korean ja Yhdysvaltain sanasodalla on nyt uusi kaiku – diktatuurilla alkaa olla vakavasti otettava kyky toteuttaa uhkauksensa
    13. Jättäisitkö rankkarit ampumatta miljoonasta eurosta? Neymarin joukkuetoverille järjestely ei sovi
    14. Näytä lisää