Valikko
Pääkirjoitus    |   Vieraskynä

Euroopan pankit joutuvat vielä aitoon stressitestiin

Finanssialan järjestelyihin tarvitaan todennäköisesti julkista tukea lähivuosina.

Saksalaisen Deutsche Bankin vaikeudet ovat herättäneet kysymyksen siitä, olemmeko uuden pankkikriisin kynnyksellä. Kahdeksan vuotta maailmanlaajuisen finanssi­kriisin synkimpien hetkien jälkeen pankkien toimintaympäristö on yhä varsin haastava. Pelko järjestelmä­riskeistä elää uudesta ja vahvemmasta sääntelystä huolimatta.

Euroopan pankkivalvojan EBA:n vuonna 2014 ja kesällä 2016 tekemät stressitestit arvioivat maanosan suurimpien pankkien kuntoa ja ­pyrkivät rakentamaan luottamusta uuteen valvontakoneistoon matkalla kohti pankkiunionia. Vuonna 2014 stressitestin reputti 24 pankkia 123:sta. Viime kesän testissä tarkasteltuja 51:tä pankkia ei arvioitu ­hyväksytty/hylätty-asteikolla, mutta harjoituksen tuloksia käytetään pankkien valvontaprosessin osana.

Taloustieteilijät Viral Acharya, ­Diane Pierret ja Sascha Steffen tekivät itsenäisen tutkimuksen, jossa he analysoivat näitä 51:tä pankkia käyttäen vuoden 2014 EBA-testien metodologiaa. Vain yksi pankki, italialainen kriisipesäke Monte dei Paschi, olisi jäänyt minimivakavaraisuus­rajan alle.

Yhdysvaltojen viranomaisten käyttämä riskimalli olisi hylännyt yli puolet pankeista.

Merkittävänä syynä huoleen Deutsche Bankin järjestelmäriskistä ovat pankin yli 40 000 miljardin euron johdannaispositiot.

Finanssikriisin jälkeen johdannaiskauppaa on pyritty siirtämään kahdenvälisiltä markkinoilta keskusvastapuolten selvitettäväksi, tavoitteena riskien helpompi seuranta ja keskusvastapuolen oletettu ­parempi kyky luottoriskin hallintaan. Keskusvastapuoli on johdannaiskaupan arvoketjussa ostajan ja myyjän välissä toimiva yhteisö.

Arvioiden mukaan noin puolet Deutsche Bankin johdannaisriskistä on selvitetty keskusvastapuolten kautta. Keskusvastapuolijärjestelmä ei poista riskiä vaan siirtää sen ­kahdenvälisestä suhteesta selvitysyhteisön kaikkien jäsenten kannettavaksi. Keskusvastapuolten kriisinratkaisua koskeva EU-lainsäädäntö on vasta suunnitteilla, mutta se ­sisältänee mahdollisuuden käyttää julkisia varoja ongelmatilanteissa.

Rahoitusalan toimintaympäristössä on paljon uutta sääntelyä. ­Toisaalta riskienhallintaan pyritään luomaan yhteneviä Euroopan tai ­jopa koko maailman kattavia mal­leja.

Monimuotoisuus sekä erilaisten menetelmien ja näkökulmien hyödyntäminen lisäisivät rahoitusjärjestelmän makroriskien hallittavuutta. Yhdessä keskitetyssä järjestelmässä liian myöhään havaitut valuviat voivat osoittautua katastrofaalisiksi. Pankeille selkeä pitkän aikavälin päämäärä voisi olla nykyisiä tavoitteita korkeampi vakavaraisuus, jossa oman pääoman ehtoinen rahoitus – ja siten pienempi velkavipu – muodostaa vahvan tappiopuskurin.

Pankkien elinkelpoisuuden kannalta sääntelyn määrän jatkuva kasvattaminen ei ole kestävää. Tulisikin pohtia, voisivatko vahvasti pääomitetut pankit olla vastedes huomattavasti nykyistä selkeämmän ja vähäisemmän seikkaperäisen sääntelyn alaisia.

Eurooppalaisten pankkien laajamittainen pääomittaminen nyky­tilanteessa on toki haastavaa alan heikon kannattavuuden takia. Credit Suisse -pankin toimitusjohtajan Tidjane Thiamin mukaan maanosan pankkisektori ei nyt oikeastaan ole sijoituskelpoinen.

Pankkien ulkopuolisten rahoitusmarkkinoiden kasvu ja monipuolistuminen edustaa järjestelmäriskin näkökulmasta pääasiallisesti myönteistä kehitystä. Joukkolainamarkkinoiden ja instituutiosijoittajien suoran lainaustoiminnan kehittäminen, arvopaperistaminen, joukkorahoitus ja uudet digitaaliset innovaatiot ovat parhaimmillaan hyvin tehokas keino pienentää talouden riippuvuutta pankkisektorista.

Yhdysvalloissa pankit tarjoavat ­alle viidenneksen kaikesta yritysten velkarahoituksesta, kun Euroopassa pankkirahoituksen osuus on yhä noin kolme neljäsosaa. Työtä tällä saralla siis riittää.

Euroopassa nähdään lähivuosina hyvin todennäköisesti pankkisektorin uudelleenjärjestelyjä. Ne tuskin tapahtuvat täysin ilman suoraa tai epäsuoraa julkista tukea.

Uuden finanssiarkkitehtuurin todelliset stressitestit ovat vielä edessä. Kiirehtiminen yhteisvastuulliseen pankkiunioniin ennen ongelmien onnistunutta läpikäyntiä ja ­havaittujen puutteiden korjaamista olisi hyvin varomatonta.

Antti Suhonen

Kirjoittaja on professori Aalto-yliopiston kauppakorkeakoulun rahoituksen laitoksella.

Tilaa pääkirjoitukset sähköpostiisi

Helsingin Sanomien pääkirjoitukset ja lehden pääkirjoitussivulla julkaistavat kolumnit joka aamu tuoreena sähköpostiisi ilmaiseksi.

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Suuren urheilusponsorin perijä välttelee oikeudenkäyntiä kuolonkolarista – ja viettää yhä ylellistä elämää

    2. 2

      Henri Karvinen jätti lukion väliin, työskenteli 10 vuotta rakennuksilla ja pääsi lääkikseen – Nyt hän kertoo, mikä oli onnistumisen salaisuus

    3. 3

      Sara Forsbergin piti esiintyä Katy Perryn kanssa, mutta Pietarsaaren Halpa-Hallin lavalle nousi uransa kadottanut lupaus – voiko tubetähti vielä nousta menestykseen?

    4. 4

      ”Mikä Juha Sipilää vaivaa?” – Hallituskumppanit kummastelevat pääministerin outoja ja arvaamattomia avauksia

    5. 5

      Tanskan maahanmuutto­ministeri: Jos pizzeriassa ei puhuta tanskaa, ilmiantakaa se viranomaisille

    6. 6

      Helsinkiläinen rakennusalan opiskelija kuvaa kerrostaloja Instagramiin, brittien The Guardian -lehti ihastui

    7. 7

      Sörnäisten rantatien kupeeseen tulossa ravintola- ja vapaa-ajan keskittymä – Tarkoitus avata jo tänä kesänä

    8. 8

      Useita loukkaantunut yhteenotoissa Turkin Brysselin-konsulaatin luona

    9. 9

      Trump uhkaa taistella oman puolueensa konservatiivi­siipeä vastaan

    10. 10

      Tampereen teknillinen yliopisto halusi tehdä etiopialaisesta tyrannista kunniatohtorin – yliopistolta vaaditaan anteeksipyyntöä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Henri Karvinen jätti lukion väliin, työskenteli 10 vuotta rakennuksilla ja pääsi lääkikseen – Nyt hän kertoo, mikä oli onnistumisen salaisuus

    2. 2

      Sara Forsbergin piti esiintyä Katy Perryn kanssa, mutta Pietarsaaren Halpa-Hallin lavalle nousi uransa kadottanut lupaus – voiko tubetähti vielä nousta menestykseen?

    3. 3

      ”Mikä Juha Sipilää vaivaa?” – Hallituskumppanit kummastelevat pääministerin outoja ja arvaamattomia avauksia

    4. 4

      Poliisin mukaan moni käännytettävä uhkailee itsemurhalla – Mitä afganistanilaiselle Rezalle tapahtui sen jälkeen, kun hän oli kiivennyt köysi kädessä Rautatientorin puuhun?

    5. 5

      Melania Trump piti harvinaisen julkisen puheen rohkeista naisista, ja Suomi oli näyttävästi esillä (tai ainakin yksi suomen kielen sana oli)

    6. 6

      Radikaali rehellisyys voi muuttaa elämäsi ja tuhota parisuhteesi, mutta on sen arvoista, sanoo Tuuli Syvänen: ”Vaihtoehto on elää feikkaamalla”

    7. 7

      Huumevalistus vie lapsilta lelut saksalaisissa päiväkodeissa – Suomalaistutkija: ”Kannattaa kokeilla kotonakin”

    8. 8

      Jättimäinen pyton söi miehen Indonesiassa

    9. 9

      Tukiopetusta jäi pitämättä Lauttasaaressa – rehtori antoi rahat opettajille joululahjaksi

    10. 10

      Putin on valmis tapaamaan Trumpin Suomessa – Niinistö: ”Isännöimme ilomielin, mutta pitää olla myös jotain sanottavaa”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sara Forsbergin piti esiintyä Katy Perryn kanssa, mutta Pietarsaaren Halpa-Hallin lavalle nousi uransa kadottanut lupaus – voiko tubetähti vielä nousta menestykseen?

    2. 2

      Hampurilaistesti: Maistoimme juustohampurilaisia kuudesta helsinkiläisravintolasta – selkeä voittaja ja häviäjä löytyivät

    3. 3

      ”Ahne”, ”ikävä tapaus”, ”nuoria naisia lähentelevä outolintu” – tv-pomo Jorma Sairasen muistelmissa Spede, Petelius ja muut tv:n kultakauden suosikit saavat huutia

    4. 4

      Synnytyssaleihin tulee ympärileikattuja naisia jo viikoittain – ”Vaikeuttaa monin tavoin synnytystä”

    5. 5

      Henri Karvinen jätti lukion väliin, työskenteli 10 vuotta rakennuksilla ja pääsi lääkikseen – Nyt hän kertoo, mikä oli onnistumisen salaisuus

    6. 6

      Lääkkeillä laihtumisesta on saatu lupaavia tuloksia – näistä syistä me lihomme rajummin kuin koskaan

    7. 7

      Mätä brassiliha järkyttää, mutta Suomessakin kuluttajaa sumutetaan – ihan joka päivä

    8. 8

      Amatöörin voittama Jussi-palkinto on märkä rätti ammatti­näyttelijöiden kasvoille – Yleisön suosikit on Jusseissa unohdettu

    9. 9

      Vantaan Koivuhaassa on Jehovan todistajien päämaja, jossa valikoitu joukko odottaa pääsyä paratiisiin – lapset on kielletty ja raamatuntulkinta ainoaa oikeaa

    10. 10

      Jättimäinen pyton söi miehen Indonesiassa

    11. Näytä lisää