Pääkirjoitus    |   Pääkirjoitus

EKP piti käden nyrkissä mutta siirsi sitä taskua kohti

Euroopan keskuspankki tulkitsee euroalueen matkaavan kohti parempaa aikaa.

Kun laskee yhteen Euroopan keskuspankin arvion euro­alueen talouden näkymistä ja osto-ohjelmaa koskevan linjauksen, havaitsee, että Eurooppa suuntaa kohti normaalimpaa rahapolitiikkaa. Yhdys­vallat on jo tällä tiellä.

EKP päätti torstaina, että se jatkaa suurta arvopapereiden osto-ohjelmaansa. Aiemman päätöksen mukaisesti papereita ostetaan 80 miljardilla eurolla kuukaudessa maaliskuun loppuun saakka. Nyt sovittiin, että summa pienenee huhtikuusta lähtien 60 miljardiin ja ostoaika ulottuu ensi vuoden loppuun saakka.

Päätöksen voi lukea kahdella tavalla. Summa kasvaa, kun aika jatkuu. Toinen lukutapa on, että kuukausittainen ­ostotahti hidastuu. Valintaohje kahdelle tulkinnalle tulee siitä, että EKP arvioi sen aiemmin tekemän arvion euroalueen kasvuvauhdista olleen liian pessimistinen. Olennaista ei ollut se, että bruttokansantuotteen kasvua koskevaa arviota korotettiin 0,1 prosenttiyksiköllä, vaan se, että sitä korotettiin.

Vastaava korjaus tehtiin inflaatio-oletuksiin. EKP uskoo, että inflaation tahti kiristyy ja se nousee vuonna 2019 lähelle keskuspankin 2 prosentin tavoitetasoa.

Jos euroalueen kehitykseen ei tule lähiaikoina kupruja, luonnollinen suunta on nyt se, että ostot vähentyvät edelleen. Paluu normaaliin on alkanut.

Siinäkin on oma viestinsä, että viestiä ei avattu. Keskuspankin pää­johtaja Mario Draghi varoi visusti puhumasta paluusta normaaliin, eikä hän visioinut osto-ohjelman alasajoa. Hämäläinen tiivistäisi Draghin strategian näin: ”Ei tehrä tästä ny numeroo.”

Ensi vuosi on monien vaalien ja populismin nousun vuoksi kupruinen. Euro­alueen kolmosmahti Italia sai talous­vaivojensa päälle poliittisen kriisin.

Kun EKP pitää käden edelleen nyrkissä mutta siirtää sitä asiasta numeroa tekemättä taskua kohti, keskuspankki tähtää kahteen maaliin.

Se viestii, että täältä pesee, jos tarvitsee. Samalla tulee pieni sisäinen myönnytys. EKP:n neuvosto ei ole ollut ihan särötön, kun rahapolitiikan viritystä on tehty. Erityisesti Saksa on viestittänyt, ­että nyt riittää jo rahan kylväminen ja keskuspankin taseen turvottaminen.

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      11 altistunut kaasulle Mannerheimintiellä, maahanmuuttajien kotoutuskeskukseen saatettu ruiskuttaa tahallaan kaasumaista ainetta – HS seuraa

    2. 2

      ”Näin säästin kymppitonnin vuodessa” – Bloggari Julia Thurén puhuu avoimesti rahasta ja kannustaa muita tekemään samoin

    3. 3

      Keksittiinkö Malminkartanossa ikiliikkuja? Jätemäen portaat maalattiin tällä kertaa mustiksi

    4. 4

      Pentti Linkola: Rajat pitäisi sulkea ja kehitysapu lakkauttaa

    5. 5

      Marko Junkkarin kommentti vihreiden gallup-suosion hurjasta noususta: ”Nyt huojuu toden teolla sekä Sipilän että Rinteen asema”

    6. 6

      Pian Helsingin ainoaksi synnytyssairaalaksi jäävä Naistenklinikka on vakavissa sisäilmaongelmissa – Husin mukaan remonteista selvitään

    7. 7

      Olympiavoittaja ollut kodittomana kolme kuukautta – pakeni kotoaan ja harkitsi itsemurhaa

    8. 8

      Ensin Mikko sai kuulla olevansa liian lihava, sitten liian laiha ja lopulta liian naismainen – Jatkuva pilkka sai sairastumaan syömishäiriöön ja samalla kariutui myös rakkauselämä

    9. 9

      Voyager-luotaimet ovat jo niin kaukana, että Aurinkokin näkyy niille tähtenä muiden joukossa – 40 vuotta kestäneellä matkalla on mukana Elviksen musiikkia

    10. 10

      BBC: 10-vuotias raiskauksen uhri synnytti lapsen Intiassa – korkein oikeus oli evännyt tytöltä mahdollisuuden aborttiin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Pentti Linkola: Rajat pitäisi sulkea ja kehitysapu lakkauttaa

    2. 2

      Poliisi sakotti Flow-festivaalilta ulos vietyä artistia – tapahtuneesta julkaistiin video sosiaalisessa mediassa

    3. 3

      ”Näin säästin kymppitonnin vuodessa” – Bloggari Julia Thurén puhuu avoimesti rahasta ja kannustaa muita tekemään samoin

    4. 4

      Professori tyrmää pääsykoe­uudistuksen: ”Käytännössä oikeus­tieteelliseen pääsisi vain laudaturin papereilla” – Lukiolaisten mielestä uudistuksen lähtökohta on oikea

    5. 5

      Delfiininpoikanen ajautui rantaveteen Espanjassa ja kuoli vartissa, koska ihmiset halusivat ottaa kilvan kuvia sen kanssa

    6. 6

      Globalisaation aika on ohi, kun Yhdysvaltain mahti murenee – ja silloin on tapana rytistä

    7. 7

      Tutkija jakoi parisuhteet viiteen eri tyyppiin eroamisen todennäköisyyden mukaan – ”Lapset ovat hyvä syy laittaa hyvä suhde kuntoon”

    8. 8

      11 altistunut kaasulle Mannerheimintiellä, maahanmuuttajien kotoutuskeskukseen saatettu ruiskuttaa tahallaan kaasumaista ainetta – HS seuraa

    9. 9

      Keksittiinkö Malminkartanossa ikiliikkuja? Jätemäen portaat maalattiin tällä kertaa mustiksi

    10. 10

      Suomessa on jo niin paljon julkisesti hölynpölyyn hurahtaneita, että jopa ”ajatuksia lukeva” Pete Poskiparta kavahtaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kuvakooste pääkaupunkiseutua riepotelleen myrskyn tuhoista

    2. 2

      Lauantaina salamoi yli 6 000 kertaa, Kiira-myrskyn tuhoja raivataan koko sunnuntai – ”Ihme, ettei mitään vakavampaa sattunut”

    3. 3

      Tutkija jakoi parisuhteet viiteen eri tyyppiin eroamisen todennäköisyyden mukaan – ”Lapset ovat hyvä syy laittaa hyvä suhde kuntoon”

    4. 4

      HS testasi eineslihapullat: Raati löysi kaksi pyörykkää, jotka nousivat ylitse muiden

    5. 5

      Unitutkija: Suomalaisten ruokailurytmi vaikeuttaa nukahtamista – Päivän pääateria kannattaisi syödä vasta illalla

    6. 6

      Järjestyksen­valvojat heittivät kaksi naisesiintyjää ulos alueelta Flow’ssa – festivaali hakee esiintyjille korvauksia

    7. 7

      Espoolainen Eva ei pelkää mitään muuta niin paljon kuin naapurissa asuvaa ex-miestään – ”Minun kulttuurissani ajatellaan, että miehellä on oikeus lyödä naistaan”

    8. 8

      Nyt on jollakulla ollut ylimääräistä aikaa: Malminkartanon täyttömäen portaiden yli 200 askelmaa maalattiin valkoisiksi keskiviikkoyönä

    9. 9

      Pentti Linkola: Rajat pitäisi sulkea ja kehitysapu lakkauttaa

    10. 10

      On yksinkertaisesti väärin olla rikas

    11. Näytä lisää