Pääkirjoitus    |   Pääkirjoitus

Kiina kuumenee ja kupla kasvaa

Kiinassa rakentaminen on muuttunut helpoksi tavaksi nostattaa bruttokansantuotetta. Aito kysyntä ja investointien järki ovat jääneet unholaan.

Kiinan talouden tilaa on hankalaa seurata virallisista tilastoista. Ne kertovat vain sen, mikä kerrottavaksi hyväksytään.

Kiinan bruttokansantuotelukemiin sopii taloustieteilijä Charles Goodhartin huomio: kun mittauskohde muuttuu tavoitteeksi, mittaus menettää arvonsa. Kiinan poliittisen johdon kansalle tarjoamaan tarinaan kuuluu nopea talouskasvu, jonka ei kuulu laskea ­ainakaan alle kuuden prosentin vuosivauhdin. Joten se ei siis ­koskaan laske.

Kiinan lukemien kanssa tuskailevien ongelma on, että tarjolla on luotettavia ja epäluotettavia lukemia, mutta koskaan ei tiedä, mikä lukema kuuluu ­mihinkin ryhmään. Talouden tarkkailijan kannattaa kääntää katse mitattaviin asioihin, jotka eivät sinänsä ole poliittisia tavoitteita. Hän voi seurata vaikkapa satamien vientimääriä tai sähkönkulutusta.

Tarkkailija voi myös tarkistaa luettelon viime vuonna valmistuneista pilvenpiirtäjistä, yli 200 metriä korkeista rakennuksista. Pronssia nappasi Etelä-Korea kuudella rakennuksella. Hopea meni seitsemällä pilvenpiirtäjällä Yhdysvalloille. Mutta kulta meni valtavalla ylivoimalla Kiinaan: 84 pilvenpiirtäjää. Shenzhenin kaupunki olisi kiilannut kakkoseksi, jos kaupungin olisi irrottanut Kiinan lukemista. Kiina pitää johtopaikkaa jo yhdeksättä vuotta peräjälkeen. Eikä meno hyydy: työn alla on 328 pilvenpiirtäjää.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Pilvenpiirtäjät ovat vain yksi osoitus Kiinan rakentamisbuumista. Kiinaan on noussut rivakasti myös tavallisia kerrostaloja ja ostoskeskuksia, vaikka talouden kasvulukemat eivät enää anna vauhdille perusteita. Jos pilvenpiirtäjien rakentaminen olisi kasvutahdille herkkä ala, rakentamistahdin pitäisi jo hyytyä.

Kiinan rakentamisen ongelma on ollut jo pitkään se, ­että tahtia ei aito kysyntä ohjaa eikä rahoituksen saanti rajoita. Alueellisille päättäjille rakentaminen on ollut tapa osoittaa alueen mahtia ja omaa voimaa. Rahaa on saatu, koska päättäjien ja pankkien etujen väliset rajat ovat ­olleet ­veteen piirrettyjä.

Goodhartin ajatuksiin voi lisätä ripauksen talouden ­Nobel-palkinnon saaneen Bengt Holmströmin pohdintaa moraalikadosta. Kiinassa otetaan riskiä ja tehdään järjettömiä investointeja, koska kaikki tietävät, että valtio ­tulee aina lopulta avuksi. Valtio ei voi sallia epäjärjestystä tai leviävää talouskriisiä.

Kiinan rakentamiskupla yhdistyy luottokuplaan. Ongelmaluottojen määrä ­kasvaa. Erityisen huolestuttavalta näyttää nyt yritysten nopea velkasuhteen heikentyminen. Virallisen pankkisektorin ulkopuolisen varjopankkijärjestelmän vastuita voi vain arvailla.

Ne, jotka onnistuvat kiertämään valuuttarajoituksia, investoivat ulkomaille. Ne, ­jotka eivät pysty kiertämään rajoituksia, investoivat kotimaahan – esimerkiksi rakentamiseen. Kuplaa puhaltavat päättäjät, jotka aloittivat finanssikriisin jälkeen elvyttämisen eivätkä ole uskaltaneet sen jälkeen vääntää elvytyshanaa pienemmälle, koska se voisi aiheuttaa tyytymättömyyttä ja uhata maan vakautta.

Kiinan talouden yhtälö muodostuu useasta osasta: kasvu on kerrottua hitaampaa, valuuttaa virtaa pois, velkaa – yritykset ja kotitaloudet mukaan laskettuna – on ­summa, joka ylittää bruttokansantuotteen ehkä jo viisinkertaisesti, ja ongelmaluottopotti turpoaa.

Vapaan markkinatalouden maalle tämä yhtälö osoittaisi suurta vaaraa. Talouden lait pätevät Kiinaankin. Maan päättäjillä on tarve lykätä takaiskua, ja keinoja siihen. Kaikki kuplat kuitenkin puhkeavat lopulta kaikkialla, jos puhaltamista ei lopeteta.

    Seuraa uutisia tästä aiheesta

  • Pääkirjoitus
  • Kiina
  • Rakentaminen
  • Kupla
  • Asuntokupla
  • Bruttokansantuote

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Ahvenanmaan edustaja äänesti suomen kieltä vastaan Pohjoismaiden neuvostossa – ”Emme pystyneet edes kuvittelemaan, että hän kääntyisi Suomen aloitetta vastaan”

    2. 2

      Kielipetturiksi leimattu Ahvenanmaan edustaja Britt Lundberg: ”Ajoin läpi suomenkielisiä helpottavan kompromissin”

    3. 3

      Pääkaupunkiseudun bussi­liikenne on tänään sekaisin, koska asiakas antoi palautetta, kuljettajalle kerrottiin siitä, ja esimies läimäytti oven kiinni luottamus­miehen edestä

    4. 4

      Axl Smith -uutisointi toi langettavat kolmelle suurelle medialle – uutisointi virheellistä ja loi negatiivisia mielikuvia

    5. 5

      Valtavaa lounas- ja virikesetelitukkoa mukanaan kantanut mies herätti epäilykset ravintolassa Kalliossa – väitti ostaneensa 25 000 euron setelit torilta

    6. 6

      Helsingin poliisin raiskaustilastoissa toistuu tuttu tarina – HS:n kokoama kartta näyttää, mihin kaupunginosiin raiskaukset keskittyvät

    7. 7

      Venäjä valehteli suut ja korvat täyteen Zapad-sota­harjoituksesta – eikä Venäjää haittaa, jos Suomessa vähän pelätään

    8. 8

      Kyllä, nämä asiat aiheuttivat kauhua eilen eduskunnan viinakeskustelussa – alkoholijäätelöt, värikkäät etiketit, kadunkulmien pitseriat...

    9. 9

      Masennus vaani ja valitsi onnellisen hetken – Anni Saastamoisen elämässä oli kaikki hyvin, kun hän yhtäkkiä löysi itsensä vessasta itkemästä

    10. 10

      Vuosikymmeniä vaivannut mysteeri ratkesi: lähes kukaan ei lapsena pitänyt mustaa miestä tummaihoisena – ”Vanhemmat siirtävät omia pelkojaan lapsilleen”, sanoo psykologi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Bussikaaos jatkuu myös iltapäivällä pääkaupunki­seudulla – Nobinan lakko vaikuttaa 200 000 ihmisen liikkumiseen

    2. 2

      Helsingin poliisin raiskaustilastoissa toistuu tuttu tarina – HS:n kokoama kartta näyttää, mihin kaupunginosiin raiskaukset keskittyvät

    3. 3

      Kyllä, nämä asiat aiheuttivat kauhua eilen eduskunnan viinakeskustelussa – alkoholijäätelöt, värikkäät etiketit, kadunkulmien pitseriat...

    4. 4

      Pääkaupunkiseudun bussi­liikenne on tänään sekaisin, koska asiakas antoi palautetta, kuljettajalle kerrottiin siitä, ja esimies läimäytti oven kiinni luottamus­miehen edestä

    5. 5

      24-vuotias suomalaisnainen haki miehiä netti-ilmoituksella, johon vastasivat itsensäpaljastaja, sadisti, porno-ohjaaja ja ”elävä nukke” – Samira Elagoz teki dokumentin, jollaista ei ole ennen nähty

    6. 6

      Mies kaatoi pastakattilan lattialle Punavuoressa – alkoi riita, jonka seurauksena taloyhtiö vaatii mieheltä 30 000 euron korvauksia

    7. 7

      ”On perusteltua, että se, joka nousee aamukuudelta ja menee Alepan kassalle, tienaa enemmän kuin se, joka ei nouse eikä mene” – Eduskunta jatkaa väittelyä budjetista

    8. 8

      Ahvenanmaan edustaja äänesti suomen kieltä vastaan Pohjoismaiden neuvostossa – ”Emme pystyneet edes kuvittelemaan, että hän kääntyisi Suomen aloitetta vastaan”

    9. 9

      Hyvältä tuntuva vatsa ei aina voi hyvin, ja vehnäleipä jämähtää klöntiksi – nämä seitsemän asiaa sinun tulee tietää, jos haluat välttää vatsavaivoja

    10. 10

      Helsingin Tallinna-tunneli sai yllättävän kilpailijan Espoosta – Peter Vesterbacka kokoaa jo kansainvälistä rahoitusta ja on siksi opetellut puhumaan kiinaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yksinkertaiset aivoharjoitukset mullistivat lasten käytöksen – arvosanat nousivat, keskittyminen helpottui ja nukkuminen parani

    2. 2

      Tässäkö Helsingin seudun kammotuin työpaikka? Palkka 7 500 euroa kuussa, mutta hakijoita ei näy

    3. 3

      ”Meidän on nyt mentävä”, sanoi poika ja joi myrkyn siskojensa kanssa – Kiinan ”hylättyjen lasten kaupunki” on täynnä lohduttomia tarinoita

    4. 4

      Ani Kellomäki sai 17-vuotiaana syöpädiagnoosin – mutta hänen suurin tragediansa väijyi äidin huoneen oven takana

    5. 5

      Meitä on pissattu silmään – pelätty kemikaali on varsin harmiton

    6. 6

      Päiväkoti irtisanoi lapsen Lauttasaaressa

    7. 7

      Jos olet ollut lapsi 1990-luvulla, syönyt, leikkinyt, pukeutunut, käynyt koulua tai viettänyt synttäreitä, teit näitä asioita

    8. 8

      Mies kaatoi pastakattilan lattialle Punavuoressa – alkoi riita, jonka seurauksena taloyhtiö vaatii mieheltä 30 000 euron korvauksia

    9. 9

      Bussikaaos jatkuu myös iltapäivällä pääkaupunki­seudulla – Nobinan lakko vaikuttaa 200 000 ihmisen liikkumiseen

    10. 10

      ”Kyseessä on pahanlaatuinen kasvain” – Suomalaisnainen sai musertavan syöpäuutisen postitse kotiin ja luki sattumalta potilastiedoistaan, ettei voi parantua

    11. Näytä lisää