Valikko
Sunnuntai

Osakelainauksesta tuli verokeinottelua

Tilaajille

TEUVO AROLAINEN Suomen Optiomeklareiden tilastossa parin viime vuoden aikana solmituista osakelainaussopimuksista on mielenkiintoisia piikkejä.

Viime maaliskuussa sopimusten määrä hyppäsi yli 130000:n. Luku oli seitsenkertainen helmikuuhun verrattuna ja samalla tilastoennätys. Vielä huhtikuussakin tilastopylväs nousi yli 40000:n pudotakseen sitten selvästi.

Suurten heilahtelujen selitys on verokeinottelu. Suomalaiset sijoittajat ovat keksineet, että lainaamalla osakkeita oikeaan aikaan ja oikealla tavalla voi välttää osan yhtiöverosta.

Oikea tapa on se, että verovapaa yhteisö - kuten säätiö tai ulkomainen yhtiö - lainaa osakkeet yhtiöveron hyvitykseen oikeutetulle yritykselle. Oikea aika puolestaan on hetki, jolloin yritykset pitävät yhtiökokouksiaan ja jakavat osinkoja.

Järjestelyssä osakkeet itselleen lainannut yritys nostaa osakkeista maksettavat osingot, mutta tilittää ne lainaksiantajalle toimitusmaksujen ja palkkioiden muodossa. Yritys hyötyy saamalla valtiolta hyvitystä yhtiöverosta eli maksaa vähemmän veroja kuin sen muuten pitäisi. Järjestelyn maksajaksi jää näin verottaja.

Yhdenkin päivän mittainen laina riittää. Sellaisia on tehty kiihtyvällä tahdilla juuri maalis- ja huhtikuussa, jotka ovat Suomessa tavallisimpia osingonjakokuukausia.

Välittäjä ei halua puhua veronkierrosta Osakkeiden lainaus on vakiintunut maailmalla erääksi rahamarkkinoiden keinoksi tehdä voittoa arvopaperikaupoilla. Yksinkertaistettuna osakelainaus tarkoittaa sitä, että joku luovuttaa korvausta vastaan osakkeittensa hallinnan ja omistuksen määräajaksi toiselle. Lainaksiottaja saa rajoituksetta käyttää osakkeita, kunhan vain palauttaa määräajan päättyessä lainaajalle vastaavan osakenipun. Suomeen osakelainaus tuli vasta pari vuotta sitten Suomen Optiomeklareiden (SOM) kautta. Tähän mennessä lainasopimuksia on tehty yli 400000. SOM on markkinoinut osakelainauksen hyödyllisyyttä sillä, että lainauksella voi ansaita laskevien kurssien aikana tai saada väliaikaisesti lisää äänivaltaa yhtiökokoukseen. Verokeinottelusta SOM:n esitteet eivät kerro mitään. Optiomeklareiden toimitusjohtajan Asko Schreyn mielestä osakelainausta on väärin kutsua veronkierroksi. "Sellainen sivujuonne todella on, että osakkeita kannattaa joissain tapauksissa lainata osingonjaon ajaksi. Me emme halua korostaa sitä, koska osakelainauksen ylivoimaisesti laajin ja yleisin tarkoitus on hyödyntää osakkeiden kurssimuutoksia", hän sanoo. Eräiden arvioiden mukaan jopa puolet tähänastisista lainoista on tehty juuri verohyödyn vuoksi. Schrey muistuttaa, että näissä tapauksissa järjestelyyn osallistuu aina osakkeiden omistaja, jolla ei ole oikeutta yhtiöveron hyvitykseen. "Silloin on toisaalta vähän makukysymys, että pyrkiikö joku näillä järjestelyillä vain ottamaan valtiolta takaisin sen veron mikä hänelle omistajana kuuluu." Menetykset voivat olla satoja miljoonia Osakelainauksen käyttö verokeinotteluun on tuottoisinta laskevien osakekurssien aikaan. Kun pörssikurssit ovat Suomessa pitkään olleet nousussa, valtion menetykset eivät vielä ole nousseet kovin suuriksi. Verotuloja on haihtunut arviolta 10-20 miljoonaa markkaa. Laskennallisesti menetykset voisivat nousta nopeasti vuosittain satoihin miljooniin markkoihin. Suomalaiset pörssiyhtiöt maksavat tänä vuonna osinkoja noin kuusi miljardia markkaa vuoden 1996 tuloksistaan. Jos kaikki kiepautettaisiin osakelainauksen kautta, menetykset olisivat teoriassa yli kaksi miljardia markkaa. Valtiovarainministeriö pohtii lain muuttamista Suurten menetysten uhka on huomattu sekä valtiovarainmisteriössä että verohallituksessa. Verottaja pohtii keinoja puuttua jo tehtyihin kauppoihin, ministeriössä taas mietitään lainmuutoksen tarpeellisuutta. "Osakelainauksen ja verotuksen yhteydet selvitetään vielä tänä syksynä", sanoo valtiovarainministeriön finanssineuvos Timo Viherkenttä . "Tähän asti verokeinottelua on ilmeisesti harrastanut pieni joukko. Se ei vielä ole mikään kansanhuvi, mutta menetykset voivat nopeasti nousta suuriksi." Viherkentän mielestä osakelainauksessa on myös paljon hyviä puolia, joita ei pidä unohtaa. "Tällainen verohyödyn tavoittelu on kuitenkin selvästi vastoin yhtiöveron hyvitystä varten luodun järjestelmän periaatteita", hän sanoo. Verohallituksen tarkastusyksikön johtaja Markku Hirvonen pitää osakelainauksella keinottelua selkeästi verohyvitysjärjestelmän hengen vastaisena, mutta on samalla kyyninen. "Ikävää asiassa on se, että tällainen toiminta saattaa jopa olla laillista." Verottaja haluaisi nimettömyyden julki Hirvonen haluaa kääntää huomion keinottelua helpottaviin rahamarkkinoiden rakenteisiin. Erityisesti häntä kiusaa osakkeiden ulkomaalaisomistuksen nimettömyys, jonka takana voi olla "aidosti ulkomaisia tai sitten kiertoteitse toimivia suomalaisia". "Ensinnäkin he saavat myyntivoitot verottomasti ja sitten vielä osakelainauksen kautta lisäpotkua hyvityksestä", Hirvonen sanoo. "Minusta Suomen suuri ulkomaalaisomistus on valtava kupla." Hirvonen arveli viime keväänä julkisesti, että anonyymin omistuksen suojissa voi huoletta harrastaa myös rahanpesua tai sisäpiiri- ja verorikoksia. Hän on edelleen samaa mieltä, vaikkei tapauksia ole paljastunut. Viime kuukausina on valtiovarainministeriössä ryhdytty pohtimaan, voitaisiinko omistuksen julkisuutta lisätä esimerkiksi alentamalla niin sanottua liputuskynnystä tai laventamalla viranomaisten oikeutta saada tietoja omistajista. Päätöksiä ei ole tehty.

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Teinipojat tuhosivat päiväkodin käyttökelvottomaksi Nurmijärvellä – Edes välikaton eristeet eivät säästyneet

    2. 2

      Mies löytyi tapettuna kotoaan Helsingissä – Poliisi epäilee erityisen raakaa murhaa

    3. 3

      Liika hygienia lisää suolistosairauksia, ja yhä useampi elää avanteen kanssa – Sauli Suomiselle avanne toi neljä lisätuntia päivään: ”Haaveilen edelleen normaalista elämästä”

    4. 4

      Tällaisen merkin voit pian nähdä vessoissa ja pukuhuoneissa – Nyt puhuu suomalaisen unisex-logon suunnittelija: ”Halusin turvallisia tiloja kaikille”

    5. 5

      Viinaralli kallistuu, Viro nostaa oluen verotusta tällä viikolla peräti 70 prosenttia – sataman alkoholimarket hamstrasi varastot täyteen

    6. 6

      Suomi ja Ruskeat tytöt mainittu! Isolla jenkkisivustolla julkaistiin pitkä juttu siitä, millaista on olla ei-valkoinen nainen Suomessa

    7. 7

      Poliisi keskeytti uuden Suomi ensin -mielenosoituksen Rautatientorilla – neljä ihmistä otettiin kiinni

    8. 8

      CNN veti pois Venäjä-jutun, kolme toimittajaa erosi – Trump: Vau!

    9. 9

      Euroopan maihin kohdistunut laaja kyberhyökkäysten sarja – Häiriötilanteet vakavia ainakin Ukrainassa, Venäjällä ja eri puolilla Länsi-Eurooppaa

    10. 10

      Venäläismiehen yhdeksänmetrinen matkailuvene upposi Kotkassa laituriin, sitten omistaja katosi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Teinipojat tuhosivat päiväkodin käyttökelvottomaksi Nurmijärvellä – Edes välikaton eristeet eivät säästyneet

    2. 2

      Liika hygienia lisää suolistosairauksia, ja yhä useampi elää avanteen kanssa – Sauli Suomiselle avanne toi neljä lisätuntia päivään: ”Haaveilen edelleen normaalista elämästä”

    3. 3

      Suomi ensin -mielenosoitusleiri purettiin Rautatientorilla – poliisi jatkaa tänään tiivistä partiointia paikalla

    4. 4

      Helsingin alueiden eriytyminen näkyy nuorten arjessa – ”Alepan kulmalta saa helpommin kannabista kuin kaljaa”

    5. 5

      Monikulttuurisuudesta pitäisi luopua Suomessa, koska se ruokkii rasismia ja syrjintää, sanoo tutkija – tästä on kyse

    6. 6

      Liian lapsikeskeisessä liitossa kaikki häviävät – Lapsi voi olla tekosyy vältellä omia ongelmia

    7. 7

      Helsingin pormestari Jan Vapaavuori palkkasi avukseen stand up -koomikon – Kaikki pormestarien erityisavustajat ansaitsevat yli 5 000 euroa kuussa

    8. 8

      Rautatientorille on ilmoitettu jo uusia mielenosoituksia – Poliisi Suomi ensin -aktivisteille: ”Tällä porukalla ei enää Helsingissä osoiteta mieltä”

    9. 9

      Ruotsalaismeteorologin suomenkielisestä ennusteesta tuli somehitti – Pererikin upeasti lausumaa juhannussäätä katsottiin satojatuhansia kertoja

    10. 10

      Venäjä uhkaa kieltää viestipalvelun käytön, uutissivuston mukaan Telegram on siirtänyt työntekijänsä Suomeen – HS etsi heitä venäläisomisteisesta lomakeskuksesta Savitaipaleella

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mitä synnytyksissä todella tapahtuu? Lue sinulle räätälöity juttu siitä, miten lapsesi tulisi maailmaan

    2. 2

      Ole oma juhannusheilasi: Näin masturboit jos sinulla on klitoris ja vagina

    3. 3

      Japanilaissotilaat häpesivät niin, että jatkoivat toista maailmansotaa viidakoissa melkein 30 vuotta

    4. 4

      Monikulttuurisuudesta pitäisi luopua Suomessa, koska se ruokkii rasismia ja syrjintää, sanoo tutkija – tästä on kyse

    5. 5

      Britti Joel Willans muutti Suomeen ja hämmästyi uskollista sääntöjen tottelemista – ”Ehkä suomalaiset juovat itsensä niin humalaan juuri sääntöjen takia”

    6. 6

      Suomi ensin -mielenosoitusleiri purettiin Rautatientorilla – poliisi jatkaa tänään tiivistä partiointia paikalla

    7. 7

      Pankkiiriliikkeen entinen johtaja paljastaa, miten sijoituksia myytiin: ”Asiakkaiden eduista ei kukaan halunnut huolehtia”

    8. 8

      HS:n epätieteellinen kysely paljastaa, miten Suomessa saa elitistin leiman – jopa kahvin väri vaikuttaa

    9. 9

      Haluatko elämääsi lisää seksiä? Kolme seksuaali­terapeuttia kertoo tärkeimmät vinkkinsä

    10. 10

      Oikeusasiamies ihmettelee: Miksi poliisi pakottaa musliminaiset riisumaan huivin valokuvassa?

    11. Näytä lisää