Talous

EKP:n Draghi ja ekonomistit torjuvat helikopterirahan

Suomalaiset tutkijat pitävät helikopterirahaa mahdottomana euroalueella. ”Miten estettäisiin tilisiirtojen meneminen vaikkapa kuolleille. Se olisi poliittisesti, taloudellisesti ja oikeudellisesti järjetön ratkaisu.”

Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtaja Mario Draghi torjui torstaina päättäväisesti mahdollisen helikopterirahan.

”Emme ole koskaan keskustelleet siitä”, Draghi sanoi lehdistötilaisuudessa. Pääjohtaja vaikutti aavistukseen ärtyneeltä vastatessaan helikopterirahaa koskeviin kysymykseen.

Hän myös painotti, että eurovaltioiden on tehtävä rakenteellisia uudistuksia talouskasvun vauhdittamiseksi. ”Muutamaa harvaa poikkeusta lukuun ottamatta rahapolitiikka on ollut ainoaa politiikkaa neljän vuoden kulussa, joka on tukenut kasvua.”

Taloustieteilijät ovat jo vuosia pohtineet mahdollisuutta, että keskuspankit alkaisivat tarjota helikopterirahaa talouskasvun jouduttamiseksi. Keskustelu alkoi Yhdysvalloissa, ja viime aikoina sitä on tarjottu keinoksi euroalueen pitkittyneeseen talouskriisiin.

Helikopteriraha on kielikuva, joka tarkoittaa julkisten alijäämien rahoittamista luomalla uutta keskuspankkirahaa. Siis sen sijaan, että julkisen talouden velkaa lisättäisiin.

Alun perin kielikuva tarkoitti helikopteria, josta keskuspankki pudottaisi seteleitä kansalaisille. Teorian teki tunnetuksi 1900-luvun merkittävimpiin taloustieteilijöihin kuulunut Milton Friedman.

”Euroopan keskuspankki ei voi antaa rahaa ihmisille. Periaatteessa kansallinen keskuspankki voisi antaa rahaa valtiolle ja sitten valtio päättäisi, mitä se rahoilla tekee: lisääkö se julkisia menoja vai keventääkö se verotusta”, sanoo taloustieteen tutkija Juha Tervala Helsingin yliopistosta.

Euroalueella esteenä on kuitenkin se, että EKP ei saa rahoittaa suoraan valtioita.

Aloittamassaan rahapoliittisessa elvytyksessä EKP ostaa valtioiden joukkolainoja markkinoilta. Joukkolainojen myyjät eli liikepankit ja rahoituslaitokset saavat vastineeksi keskuspankkirahaa, jota ne voivat lainata yrityksille ja kotitalouksille uusia investointeja varten.

Euroalueella keskeinen ongelma on pula uusista investoinneista, jotka ovat talouskasvulle ajan mittaan elintärkeitä. Tervalan mukaan helikopteriraha voisi olla teoreettinen vaihtoehto, mutta ei missään tapauksessa realistinen.

”EKP on poliitikoista riippumaton keskuspankki ja siksi valtioiden suora rahoitus on kielletty. Helikopteriraha alistaisi rahapolitiikan finanssipolitiikalle, minkä takia keskuspankit ovat olleet siihen haluttomia.”

Tervala korostaa, että EKP jo aloittaman rahapoliittinen elvytyksen vaikutukset ovat pitkälti samat kuin helikopterirahassa.

”Se laskee korkotasoa, jolloin valtioiden rahoituskustannukset pienenevät ja se lisää tietyllä tapaa rahan määrää aivan niin kuin helikopteriraha. Kun korkotaso on poikkeuksellinen edullinen, julkisilla investoinneilla pitäisi väliaikaisesti lisätä kysyntää.”

Rahan määrän lisääntyminen kiihdyttää inflaatiota. Euroalueella merkittävä syy olemattomaan inflaatioon on öljyn poikkeuksellisen halpeneminen.

”En pidä lainkaan realistisena, että EKP alkaisi lahjoittaa rahaa eurovaltioille, koska se olisi sääntöjen vastaista. Ainoa keino millä eurojärjestelmä voisi näin tehdä on maksamalla osinkoa valtioille. Osinkojen suuruudelle on kuitenkin oikeudellisia rajoitteita, joten valtavista summista ei puhuta” sanoo ekonomisti Roger Wessman.

Myös Wessman pitää mahdottomana, että EKP siirtäisi keskuspankkirahaa suoraan euroalueen kansalaisille.

”Sitä varten pitäisi luoda valtava rekisteri- ja maksujärjestelmä niitä varten, jotka olisivat tilisiirtoon oikeutettuja ja hankkia ihmisten pankkitilien numerot. Epäselvää olisi sekin, miten estettäisiin tilisiirtojen meneminen vaikkapa kuolleille. Se olisi poliittisesti, taloudellisesti ja oikeudellisesti järjetön ratkaisu.”

Jyväskylän yliopiston taloustieteen professori Juha Junttila pitää niin ikään helikopterirahaa kyseenalaisena.

”Se tarkoittaisi sitä, että finanssipolitiikka ja rahapolitiikka sekoittuisivat lopullisesti keskenään. Sitten pitäisi miettiä, millä hyödykemarkkinoilla helikopterirahan vaikutus olisi suurin. On todella vaikea edes arvioida vaikutuksia reaalitalouteen, koska helikopterirahan vaikutuksista ei ole mitään empiiristä näyttöä.”

Junttilan mielestä edes teoreettinen tilisiirto EKP:sta suoraan kuluttajien tileille tuskin vaikuttaisi toivotusti eli lisäisi kulutusta.”Kuluttajien luottamuksen talouteen ollessa heikko, ylimääräiset varat voisivat hyvinkin mennä lainojen lyhennykseen.”

    Seuraa uutisia tästä aiheesta

  • EKP
  • Elvytys
  • Talouskriisi

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Länsimetroon vedettiin kenenkään tilaamatta liki 2,5 kilometriä salaojaa – Destia yritti laskuttaa työstä 30-kertaisen hinnan

    2. 2

      Pohjois-Korea: Trump julisti sodan tviitissään – diktatuuri uhkaa ampua alas Yhdysvaltojen pommikoneet

    3. 3

      Tajuttomana 15 vuotta maannut mies virkosi, kun tutkijat osuivat oikeaan hermoon – löydös voi parantaa koomapotilaiden hoitoa

    4. 4

      Asutko Mersu-seudulla vai Toyota-kulmilla? HS selvitti koko Suomen postinumeroalueiden suosituimmat automerkit

    5. 5

      Millaista palkkaa nuorten unelma-ammateista todellisuudessa maksetaan? HS:n testi paljastaa niin muusikon kuin koodarinkin ansiot

    6. 6

      Uusi maailman rikkain nainen on älykkö, joka soittaa pianoa ja kirjoittaa kirjoja – kosmetiikkadynastia L’Oréalin perijätär kaihtaa seurapiirejä

    7. 7

      Voiko oikeista päihteistä löytyä apu masennukseen? Kyllä, sanovat tutkimukset, ja hyöty voi olla salamannopea

    8. 8

      Nopeasti hyvää lautaselle – Tässä 7 ruokaa, joiden tekemiseen menee 15 minuuttia tai vähemmän

    9. 9

      Vaatekauppa joutui tuhansien eurojen korvauksiin etnisestä syrjinnästä – myyjä ei päästänyt aluksi romaneja sisään

    10. 10

      Floppijoukkue HIFK:n kasannut Tom Nybondas väistyy urheilujohtajan tehtävästä – uusi urheilujohtaja haussa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Länsimetroon vedettiin kenenkään tilaamatta liki 2,5 kilometriä salaojaa – Destia yritti laskuttaa työstä 30-kertaisen hinnan

    2. 2

      Asutko Mersu-seudulla vai Toyota-kulmilla? HS selvitti koko Suomen postinumeroalueiden suosituimmat automerkit

    3. 3

      Voiko oikeista päihteistä löytyä apu masennukseen? Kyllä, sanovat tutkimukset, ja hyöty voi olla salamannopea

    4. 4

      Tutkimus: Runsas huonojen hiilihydraattien käyttö lisää kuolleisuutta – Pastan, pullan ja valkoisen riisin riskit tulisi ottaa vakavasti, sanoo asiantuntija

    5. 5

      Kuvia Suomesta: Outi Pyhäranta kuvasi Miss Suomi -kisan osallistujia arkioloissa

    6. 6

      Ikäviä uutisia veronmaksajalle: Koululounaan jättää syömättä joka kolmas teini – Miksi inhokkiruokia tarjotaan niin sinnikkäästi?

    7. 7

      Saksan vaaleissa jyrännyt oikeistopopulistinen AfD: ”Me aiomme muuttaa tämän maan” – Merkelille hutera torjuntavoitto 33 prosentin kannatuksella

    8. 8

      Törkeitä veropetoksia, törkeitä pahoinpitelyjä ja törkeitä rattijuopumuksia – HS selvitti kuntapäättäjien rikostuomiot, katso millaisiin rötöksiin kotikunnassasi on syyllistytty

    9. 9

      Surkeaa eroseksiä, suhteen pilannut Pate Mustajärvi: Näin suomalaiset haluavat erota ja tulla jätetyksi

    10. 10

      Nopeasti hyvää lautaselle – Tässä 7 ruokaa, joiden tekemiseen menee 15 minuuttia tai vähemmän

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yksinkertaiset aivoharjoitukset mullistivat lasten käytöksen – arvosanat nousivat, keskittyminen helpottui ja nukkuminen parani

    2. 2

      Maailmanloppu tulee lauantaina, kun mysteeriplaneetta iskeytyy Maahan, selittää amerikka­lainen profeetta – Voiko aurinko­kunnassamme piileskellä tuntematon planeetta?

    3. 3

      Helsingin poliisin raiskaustilastoissa toistuu tuttu tarina – HS:n kokoama kartta näyttää, mihin kaupunginosiin raiskaukset keskittyvät

    4. 4

      Kuvia Suomesta: Outi Pyhäranta kuvasi Miss Suomi -kisan osallistujia arkioloissa

    5. 5

      Nuori lääketieteen nero Helsingin Tammisalosta keksi aivoporan – pääsi huippukirurgin ryhmään heti opintojen alussa

    6. 6

      Jos olet ollut lapsi 1990-luvulla, syönyt, leikkinyt, pukeutunut, käynyt koulua tai viettänyt synttäreitä, teit näitä asioita

    7. 7

      ”Hän on se, jonka silmät ovat täynnä iloa” – Viisivuotias Lucas Räisänen on vakavasti sairas, ja nyt viranomaiset pohtivat, saako hän jopa miljoonia maksavan lääkkeen

    8. 8

      Bussikaaos jatkuu myös iltapäivällä pääkaupunki­seudulla – Nobinan lakko vaikuttaa 200 000 ihmisen liikkumiseen

    9. 9

      Mies kaatoi pastakattilan lattialle Punavuoressa – alkoi riita, jonka seurauksena taloyhtiö vaatii mieheltä 30 000 euron korvauksia

    10. 10

      Hyvältä tuntuva vatsa ei aina voi hyvin, ja vehnäleipä jämähtää klöntiksi – nämä seitsemän asiaa sinun tulee tietää, jos haluat välttää vatsavaivoja

    11. Näytä lisää