Talous

Sijoittajat piti laittaa pankkikriisien maksumiehiksi – mutta mitä oikeasti tapahtui?

Finanssikriisin jälkeen sijoittajat piti laittaa pankkikriisien maksumiehiksi, mutta periaatteen noudattaminen on vaikeaa.

”Veronmaksajat eivät enää maksa laskua, kun pankki ajautuu ongelmiin”, julisti Michel Barnier, silloinen rahoitusmarkkinakomissaari, kun EU:n lainsäätäjät keväällä 2014 hyväksyivät ison nipun uutta pankkisääntelyä.

Barnierin viesti oli tervetullut. Finanssikriisin keskellä Euroopassa oli laitettu huojuvien pankkien tukemiseen pitkälti yli tuhat miljardia euroa veronmaksajien rahoja. Pankkituet paisuttivat valtioiden velkaa.

Ei ihme, että tilanteeseen haluttiin muutos. Voittojen yksityistäminen ja tappioiden sosialisointi saisi loppua. Pankit laitettaisiin seisomaan omilla jaloillaan.

Finanssialan yli pyyhkäisi oikea sääntelyn hyökyaalto. Vakavaraisuusvaatimuksia kiristettiin ja valvontaa tehostettiin.

Barnierin kuvaama ajatus sijoittajavastuusta oli uuden sääntelyn kulmakivi. Periaatteesta tuli laki tämän vuoden alussa, kun voimaan tuli direktiivi, jonka mukaan julkista pankkitukea voidaan myöntää vasta, kun pankin omistajat ja velkojat on laitettu ensin kärsimään tietty osuus tappioista.

Periaate on kaunis ja järkeenkäypä, mutta todellisuudessa vaikeasti toteutettava. Sen osoittaa tuore esimerkki Italiasta.

Ykkösehdokas seuraavaksi pankkituen saajaksi on italialainen Monte dei Paschi di Siena (MPS). Hoitamattomat lainat vaivaavat koko Italian pankkisektoria, mutta ongelmat kärjistyvät MPS:ssä.

Kuumin keskustelu MPS:n ympärillä koskee juuri sijoittajavastuuta.

Pankin velkojien joukossa on paljon kotitalouksia, jotka ovat luvattujen tuottojen perässä laittaneet rahansa talletustilin sijaan pankin obligaatioihin. Ei tuottoa ilman riskiä. Kriisitilanteessa näitä kotitalouksia ei suojella tallettajien tavoin, vaan heitä kohdellaan kuin muitakin velkojia. On epäselvää, tiesivätkö asiakkaat obligaatioihin liittyvät riskit.

Kotitalouksia ja omaa tulevaisuuttaan suojellakseen Italian hallitus haluaa välttää sijoittajavastuun ankaraa toteuttamista ja etsii keinoja, joilla se voisi antaa MPS:lle enemmän julkista tukea.

Tapaus osoittaa, miksi tiukan sijoittajavastuun noudattaminen Euroopassa voi jäädä haaveeksi.

Pankkitoiminta ei ole mitä tahansa liiketoimintaa. Suuri osa kansalaisten varallisuudesta ja yritysten lainoista on kiinni pankeissa. Tämän vuoksi kriisit politisoituvat herkästi. Säännöt tekevät tilaa improvisaatiolle.

Pankit ovat myös korostuneen riippuvaisia toisistaan. Yhden pankin ongelmat aiheuttavat herkästi dominoefektin, minkä finanssikriisi todisti.

Siksi asiantuntijatkaan eivät ole yksimielisiä siitä, onko ankara sijoittajavastuu aina hyvästä. Joskus julkinen pankkituki voi olla välttämätöntä, jos sillä estetään paniikin leviäminen koko pankkisektorille.

Kovimmillaan sijoittajavastuu tarkoittaa sitä, että rapakuntoinen pankki voidaan ajaa konkurssiin.

Finanssikriisi toi yleiseen keskusteluun pankit, jotka ovat liian suuria kaatumaan. Suuri pankki tietää olevansa kansantaloudelle niin tärkeä osa, etteivät poliitikot uskalla päästää sitä kaatumaan. Ääneen lausumaton lupaus valtiontuista taas antaa pankille selkänojaa ottaa enemmän riskiä.

Tätä liian suuri kaatumaan -ongelmaa EU yrittää ratkoa, mutta asia ei ole edennyt.

MPS:n tapaus ei kuitenkaan juuri vala uskoa siihen, että turvaverkko suurten pankkien alta joskus poistettaisiin.

170 miljardin euron taseellaan MPS on italialaisten pankkien ylempää keskisarjaa, jonkin verran suomalaista OP:tä suurempi rahalaitos. Se on kaukana Euroopan jättien kokoluokasta. Deutsche Bankin tase on siihen verrattuna kymmenkertainen.

Sopii kysyä, kuinka Euroopassa toimittaisiin, jos ongelmiin ajautuisi jokin isoista rahalaitoksista.

Euroopassa on myös erityispiirre, jonka vuoksi päättäjät joutuvat olemaan erityisen varovaisia, jotta pankkisektorin toiminta ei häiriintyisi. Täällä 70 prosenttia yritysrahoituksesta tulee pankeilta, kun Yhdysvalloissa osuus on vain noin 30 prosenttia. Pankeilla on korostunut rooli kansantalouden rattaiden rasvaajina.

Yhdysvalloissa ankaraa sijoittajavastuuta onkin toteutettu määrätietoisemmin kuin Euroopassa. Siellä satojen pankkien omistajat ja velkojat ovat joutuneet nielemään tappioita. Merkittävin tapaus oli Washington Mutualin alasajo. Se oli maan kuudenneksi suurin pankki, paljon suurempi kuin MPS.

Eurooppa joutuu nyt hakemaan oman linjansa ja pohtimaan, kuinka uskottava uhka sijoittajavastuusta tehdään.

Tässä järjestyksessä pankkikriisin lasku jaetaan:

1. Osakkeenomistajat

2. Velkojat

3. Yli 100 000 euron talletukset

4. Muut pankit yhteisen kriisirahaston kautta

5. Veronmaksajat

    Seuraa uutisia tästä aiheesta

  • Pankit
  • Italia
  • pankkisääntely

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Jos olet ollut lapsi 1990-luvulla, syönyt, leikkinyt, pukeutunut, käynyt koulua tai viettänyt synttäreitä, teit näitä asioita

    2. 2

      Luteiden saastuttamat tavarat päätyivät epäonnisten dyykkarien matkaan Espoossa – ”Ettehän missään tapauksessa koske lavan sisältöön”, asukkaille ohjeistettiin

    3. 3

      Huono palkka ja raskas arki – moni lastentarhan­opettaja harkitsee alan vaihtamista: ”Tuli kiky ja lomarahat meni”

    4. 4

      Tom-Kristian Heinäaho kasvoi Jehovan todistajaksi, nousi liikkeen vanhimmistoon ja salaisuuden paljastuttua joutui sen eteen – ”Olen tiennyt aina kristallinkirkkaana, että pidän miehistä”

    5. 5

      Nuoret kiinalaiset matkailijat haluavat Suomesta mustikkapiirakkaa ja prinsessa Leian koruja – ”He ostivat 42 000 euron edestä kelloja ja koruja

    6. 6

      Pidättely sekoittaa suoliston eikä hyvältä tuntuva vatsa aina voi hyvin – Nämä seitsemän asiaa sinun tulee tietää, jos haluat välttää vatsavaivoja

    7. 7

      Lude tekee kodista kauhean – asukas kertoo painajaisesta Töölössä

    8. 8

      Shakiran piti blondata hiuksensa ja La Bamba -hitin tekijän vaihtaa nimensä – espanjankielinen musiikki kelpaa listoille vain valkopestynä

    9. 9

      Liika istuminen pidentää selän lihaskalvoja, ja siksi asentomme painuu kasaan – Uusi treenimuoto voi auttaa selkävaivoihin

    10. 10

      ”Kuvaaminen on hyvin vaarallista” – Narcos-sarjan työntekijä ammuttiin autoonsa, ja nyt ”maailman häikäilemättömimmän” huumeparonin veli uhkailee Netflixiä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Jos olet ollut lapsi 1990-luvulla, syönyt, leikkinyt, pukeutunut, käynyt koulua tai viettänyt synttäreitä, teit näitä asioita

    2. 2

      Luteiden saastuttamat tavarat päätyivät epäonnisten dyykkarien matkaan Espoossa – ”Ettehän missään tapauksessa koske lavan sisältöön”, asukkaille ohjeistettiin

    3. 3

      Keinokuituvaatteet tuhoavat meriä ja voivat vaarantaa ihmisten terveyden, mutta moni ei tiedä sitä – ”Fleece on erityisen haitallista”

    4. 4

      Ammattikouluissa ei tarvitse osata mitään saadakseen tutkinnon, arvioi tutkija – HS:n kyselyn mukaan opettajilla on paine päästää kaikki läpi kursseista

    5. 5

      Teinitytön parkkihallissa Keravalla raiskanneelle ja lapsia hyväksikäyttäneelle miehelle jälleen tuomio – seksiä 12-vuotiaan tytön kanssa

    6. 6

      Koulutaksi jätti 7-vuotiaan autistilapsen yksin parkkipaikalle Espoossa – Yritys: Kuljettaja ei saisi tällaisissa tapauksissa kuunnella lasta

    7. 7

      Suomeen perustetaan uusi taloustieteen huippuyksikkö, johon tulee 15 uutta virkaa – Sipilä: ”Olen huomannut, miten tärkeää tutkimukseen perustuva tieto on”

    8. 8

      Päivähoidon maksut alenevat – keskituloisen kahden lapsen perheen maksut laskevat yli 1 200 euroa vuodessa

    9. 9

      Liika istuminen pidentää selän lihaskalvoja, ja siksi asentomme painuu kasaan – Uusi treenimuoto voi auttaa selkävaivoihin

    10. 10

      ”Kuvaaminen on hyvin vaarallista” – Narcos-sarjan työntekijä ammuttiin autoonsa, ja nyt ”maailman häikäilemättömimmän” huumeparonin veli uhkailee Netflixiä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yksinkertaiset aivoharjoitukset mullistivat lasten käytöksen – arvosanat nousivat, keskittyminen helpottui ja nukkuminen parani

    2. 2

      Tässäkö Helsingin seudun kammotuin työpaikka? Palkka 7 500 euroa kuussa, mutta hakijoita ei näy

    3. 3

      ”Meidän on nyt mentävä”, sanoi poika ja joi myrkyn siskojensa kanssa – Kiinan ”hylättyjen lasten kaupunki” on täynnä lohduttomia tarinoita

    4. 4

      Mittaatko onnea väärillä mittareilla? Hyvään elämään on olemassa vain yksi lääke

    5. 5

      Ani Kellomäki sai 17-vuotiaana syöpädiagnoosin – mutta hänen suurin tragediansa väijyi äidin huoneen oven takana

    6. 6

      Meitä on pissattu silmään – pelätty kemikaali on varsin harmiton

    7. 7

      ”Hirvittäviä kuvia” huippupoliitikoista ottanut kuvaaja sai viime vuonna valtioneuvoston kanslian kimppuunsa – Nyt hän kutsui näyttelyyn kaikki ministerit, mutta yksikään ei tullut

    8. 8

      Päiväkoti irtisanoi lapsen Lauttasaaressa

    9. 9

      ”Kyseessä on pahanlaatuinen kasvain” – Suomalaisnainen sai musertavan syöpäuutisen postitse kotiin ja luki sattumalta potilastiedoistaan, ettei voi parantua

    10. 10

      Poppari Antti Tuisku on vaiennut vuosia seksuaalisuudestaan ja kertoo nyt, miksi – ”Sie oot hirveen haavoittuva, jos avaat koko sielusi kaikille”

    11. Näytä lisää