Talous

Vuosi oli sijoittajalle erinomainen – levottoman alun jälkeen

”Ensi vuodelle tuottonäkymät ovat haasteelliset”, arvioi Danske Bankin asiantuntija.

Alkuvuosi oli osakesijoittajalle kamala. Helmikuun puolivälissä New Yorkin pörssin Dow Jones -indeksi oli laskenut jo yhdeksän prosenttia vuodenvaihteen luvuista. Maailmantaloutta kalvoi epävarmuus Kiinan kasvusta ja Lähi-idän levottomuuksista.

Huoli kuitenkin laantui nopeasti ja pörssitkin toipuivat.

Kesällä odotti seuraava sokki. Britannia päätti äänestää EU:sta lähdön eli brexitin puolesta. Pörssien notkahdusta kesti yhden päivän. Markkinoilla tuumittiin, että turha siinä oli hötkyillä.

Kestää joka tapauksissa vuosia, ennen kuin britit lopulta EU:sta lähtevät – jos lähtevät. Eikä seurauksista tiedä tässä vaiheessa kukaan.

Marraskuussa sijoittajat varautuivat jälleen pahimpaan. Entä, jos Donald Trump voittaisikin presidentinvaalit? Mutta mitä vielä, Trumpin valinnasta alkoi vuoden paras nousuputki.

Vuoden alusta Dow Jones -indeksi on noussut 15 prosenttia ja tiistaina markkinoilla odoteltiin milloin indeksi puhkaisisi maagisen 20 000 pisteen rajan. Trumpin arveltiin lopulta olevan hyvä uutinen liike-elämälle.

Korkomarkkinoidenkin piti olla tänä vuonna heikot. Monet analyytikot olivat jo pari vuotta toistelleet, että korot eivät enää voi laskea.

Mutta nepä laskivat edelleen pitkälle miinuksen puolelle keskuspankkien korkopolitiikan ja arvopaperien osto-ohjelmien myötä. Kahdentoista kuukauden euribor oli vuoden alussa 0,06 prosenttia plussalla, mutta nyt jo 0,08 prosenttia miinuksella.

Joukkolainamarkkinoiden logiikka on sellainen, että kun korot laskevat, sijoitusten arvo nousee. Niinpä korkorahastoille vuosi oli Trumpin valintaan asti hyvä. Valinta nimittäin käänsi valtionlainojen korot selvään nousuun ja monien pitkän koron rahastojen vuosituotot miinukselle.

Mikään ei kestä ikuisesti. Danske Bankin varallisuudenhoidossa työskentelevä Antti Seppänen arvioi, että ensi vuodesta voi tulla sijoittajan kannalta vaikeampi.

”Tuottonäkymät vuodelle 2017 ovat haasteelliset. Korkotaso on painunut lähelle nollaa ja osakemarkkinoiden arvostustasot ovat historiallisia tasoja korkeammalla kaikille keskeisillä markkinoilla”, Seppänen sanoo.

Muutkin analyytikot ovat Seppäsen kanssa yhtä mieltä siitä, että erityisesti korkomarkkinoilla pää alkaa jo olla vetävän kädessä.

Pitkät korot ovat nousseet, Yhdysvaltain keskuspankki nosti jo ohjauskorkoaan ja aikoo nostaa lisää, myös inflaatio on kiihtymässä. Nämä kaikki seikat tarkoittavat sitä, että korot nousevat ainakin jonkin verran.

”Korkosijoittajalle on todella huono tilanne, että kuponkikorot ovat painuneet nollaan ja korot lähtevät nousuun”, Seppänen.

Osakemarkkinoidenkin nousu on ollut osin matalien korkojen syöttämää. Matalia korkoja on paettu osakemarkkinoille.

Näin korkojen nousu voi vaikuttaa osakkeisiinkin laskevasti. Seppäsen mukaan osakkeet ovat jo kaikilla markkinoilla Japania lukuun ottamatta kalliimpia kuin kymmenen viime vuoden aikana keskimäärin.

Hänen mukaansa yritysten osingoista on kuitenkin edelleen luvassa hyvää, koska tulokset ovat kehittyneet suotuisasti. Siksi osakemarkkinoiden kokonaistuotto voi olla edelleen hyvä, vaikka osakkeiden hintojen kehitys ei sitä olisikaan

    Seuraa uutisia tästä aiheesta

  • Sijoittaminen
  • Osakemarkkinat

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Mediat: Barcelonan yliajossa ainakin 13 kuollutta ja useita loukkaantuneita, yksi pidätetty – HS seuraa, suora lähetys La Ramblalta käynnissä

    2. 2

      Suomalainen Siru Laine seuraa Barcelonan tapahtumia työpaikkansa ikkunasta: ”Ihmisiä juoksi ja kiljui ulkona jonkinlaisessa yleispaniikissa”

    3. 3

      ”Näin säästin kymppitonnin vuodessa” – Bloggari Julia Thurén puhuu avoimesti rahasta ja kannustaa muita tekemään samoin

    4. 4

      Liika terrorismin pelko voi jopa heikentää turvallisuutta – tutkija Leena Malkki neuvoo, miten toistuvien iskujen kanssa voi elää

    5. 5

      Twitter-käyttäjät vastaavat Barcelonan terrori-iskuun kissoilla – ”Kunnioitetaan tämän kauheuden uhreja”

    6. 6

      Game of Thrones -sarjan varjopuoli: hylätyt huskyt, joiden määrä on monin­kertaistunut – sarjan näyttelijä vetoaa faneihin eläinsuojelu­järjestön kanssa

    7. 7

      Tutkija tyrmää Pentti Linkolan ”todellisuuspakoiset” ajatukset: ”Niitä ovat viljelleet äärioikeistolaiset tai uskonnolliset fundamentalistit”

    8. 8

      Keksittiinkö Malminkartanossa ikiliikkuja? Jätemäen portaat maalattiin tällä kertaa mustiksi ja sitten matemaattisen kaavan mukaan

    9. 9

      Trumpin väkivalta­lausunnot ajoivat hänet nurkkaan – yritysjohtajat pakenevat presidentin ympäriltä, republikaanit moittivat ja hallintoa kuvataan ”halvaantuneeksi”

    10. 10

      Tutkija jakoi parisuhteet viiteen eri tyyppiin eroamisen todennäköisyyden mukaan – ”Lapset ovat hyvä syy laittaa hyvä suhde kuntoon”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      ”Näin säästin kymppitonnin vuodessa” – Bloggari Julia Thurén puhuu avoimesti rahasta ja kannustaa muita tekemään samoin

    2. 2

      Pentti Linkola: Rajat pitäisi sulkea ja kehitysapu lakkauttaa

    3. 3

      Mediat: Barcelonan yliajossa ainakin 13 kuollutta ja useita loukkaantuneita, yksi pidätetty – HS seuraa, suora lähetys La Ramblalta käynnissä

    4. 4

      Poliisi: Hengitysoireita aiheuttanut aine Mannerheimintiellä saattoi olla peräisin ruokapalosta

    5. 5

      Keksittiinkö Malminkartanossa ikiliikkuja? Jätemäen portaat maalattiin tällä kertaa mustiksi ja sitten matemaattisen kaavan mukaan

    6. 6

      Globalisaation aika on ohi, kun Yhdysvaltain mahti murenee – ja silloin on tapana rytistä

    7. 7

      Professori tyrmää pääsykoe­uudistuksen: ”Käytännössä oikeus­tieteelliseen pääsisi vain laudaturin papereilla” – Lukiolaisten mielestä uudistuksen lähtökohta on oikea

    8. 8

      Ensin Mikko sai kuulla olevansa liian lihava, sitten liian laiha ja lopulta liian naismainen – Jatkuva pilkka sai sairastumaan syömishäiriöön ja samalla kariutui myös rakkauselämä

    9. 9

      Poliisi sakotti Flow-festivaalilta ulos vietyä artistia – tapahtuneesta julkaistiin video sosiaalisessa mediassa

    10. 10

      Tutkija jakoi parisuhteet viiteen eri tyyppiin eroamisen todennäköisyyden mukaan – ”Lapset ovat hyvä syy laittaa hyvä suhde kuntoon”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kuvakooste pääkaupunkiseutua riepotelleen myrskyn tuhoista

    2. 2

      Lauantaina salamoi yli 6 000 kertaa, Kiira-myrskyn tuhoja raivataan koko sunnuntai – ”Ihme, ettei mitään vakavampaa sattunut”

    3. 3

      Tutkija jakoi parisuhteet viiteen eri tyyppiin eroamisen todennäköisyyden mukaan – ”Lapset ovat hyvä syy laittaa hyvä suhde kuntoon”

    4. 4

      HS testasi eineslihapullat: Raati löysi kaksi pyörykkää, jotka nousivat ylitse muiden

    5. 5

      Unitutkija: Suomalaisten ruokailurytmi vaikeuttaa nukahtamista – Päivän pääateria kannattaisi syödä vasta illalla

    6. 6

      Järjestyksen­valvojat heittivät kaksi naisesiintyjää ulos alueelta Flow’ssa – festivaali hakee esiintyjille korvauksia

    7. 7

      Espoolainen Eva ei pelkää mitään muuta niin paljon kuin naapurissa asuvaa ex-miestään – ”Minun kulttuurissani ajatellaan, että miehellä on oikeus lyödä naistaan”

    8. 8

      Pentti Linkola: Rajat pitäisi sulkea ja kehitysapu lakkauttaa

    9. 9

      Nyt on jollakulla ollut ylimääräistä aikaa: Malminkartanon täyttömäen portaiden yli 200 askelmaa maalattiin valkoisiksi keskiviikkoyönä

    10. 10

      On yksinkertaisesti väärin olla rikas

    11. Näytä lisää
    Uusimmat