Salkunhoitajilla pieniä sijoituksia

Amerikkalaistutkimuksen mukaan ne rahastot, joissa salkunhoitajilla on omistusta, tuottavat paremmin kuin muut. Georgia Institute of Technologyn ja London Business Schoolin tutkijoiden vuonna 2005 tekemässä tutkimuksessa havaittiin, että rahastot, joissa oli salkunhoitajien omistusta, tuottivat 8,7 prosenttia vuodessa, kun keskiarvo oli 6,2 prosenttia.

Tutkimuksen mukaan joka toisessa amerikkalaisrahastossa on salkunhoitajan omistusta. Osuus on kuitenkin nousussa, sillä monet keskeiset amerikkalaiset rahastoyhtiöt vaativat nykyään salkunhoitajaa sijoittamaan hoitamaansa rahastoon. Eräissä rahastoissa vaaditaan kaikilta seniorisalkunhoitajilta jopa miljoonan dollarin sijoitusta jokaiseen hallinnoimaansa rahastoon.

Lia Kumlinin ja Vesa Puttosen tuoreen tutkimuksen mukaan Suomessa salkunhoitajien sijoitukset omiin rahastoihin ovat pieniä. Keskimääräinen sijoitus on 5 197 euroa.

Suomessa salkunhoitajien palkat ovat Yhdysvaltoihin verrattuna eri planeetalta, joten Kumlin ja Puttonen suhteuttivat suomalaisten salkunhoitajien sijoituksia vertaamalla niitä samojen henkilöiden palkka- ja varallisuustietoihin.

Siltikään sijoitukset eivät ole kovin isoja: Suomalaisten salkunhoitajien sijoitukset omiin rahastoihinsa ovat alle kaksi prosenttia heidän keskimääräisestä verotettavasta varallisuudesta ja alle kuusi prosenttia vuosipalkasta. Suomessa vuosina 2003–2005 salkunhoitajan mediaanipalkka oli 75 600 euroa vuodessa.

Yllättävintä Kumlinin ja Puttosen tutkimuksessa on sen lopputulos. Toisin kuin Yhdysvalloissa, Suomessa salkunhoitajan omistus ei näytä saavan rahastoa pärjäämään yhtään sen paremmin – pikemminkin päinvastoin.

Puttonen selittää tätä sillä, että omiin rahastoihin sijoittavat salkunhoitajat työskentelevät pääosin isojen pankkien ulkopuolisissa pienissä rahastoyhtiöissä ja ovat sijoittaneet rahojaan keskimääräistä riskisimpiin rahastoihin.

"Ainakaan tähän mennessä tässä riskinotossa ei ole saatu niin hyviä tuottoja, että riskinotto olisi kannattanut", Puttonen sanoo.

"Kansan ei kannatta olla kateellinen näille maagisille salkunhoitajille, jotka istuvat kaiken tiedon äärellä. Markkinoiden voittaminen näyttää olevan vaikeaa."

Lisää aiheesta:

Helsingin Sanomat | hs.online@hs.fi