Kotimaa

Trump kiihdytti pörssit huumaan, mutta edessä voi olla täyskäännös – asiantuntijat kertovat kolme keinoa, joilla varautua mahdolliseen laskuun

Osakkeet ovat olleet hurjassa nousukiidossa vuoden 2016 loppupuoliskolta lähtien ja nousu on vain jatkunut vuoden vaihduttua. Edessä on kuitenkin sudenkuoppia. Nordean Jan von Gerich ja Evlin Valtteri Ahti pohtivat, miten suojautua mahdolliselta pörssien korjausliikkeeltä.

Osakkeet ovat olleet hurjassa nousukiidossa vuoden 2016 loppupuoliskolta lähtien. Nousu on vain jatkunut vuoden vaihduttua.

Yhdysvaltojen suuret indeksit S&P 500 ja Dow Jones ovat rikkoneet ennätyksiään. Muu maailma on tullut vanavedessä, myös Helsingin pörssi. Se kallistui reippaasti loppuvuonna ja on noussut viimeisen puolen vuoden aikana lähes 13 prosenttia.

Sijoittajien loppuvuoden hurmoksen syy on Yhdysvaltain tuleva presidentti Donald Trump, joka on luvannut karsia sääntelyä, leikata veroja ja investoida massiivisesti rakentamiseen. Trump valittiin presidentiksi marraskuussa, minkä jälkeen markkinat ovat riehaantuneet.

Trumpin lisäksi markkinoilla ovat herättäneet luottamusta erityisesti Yhdysvaltain mutta myös Euroopan ja maailmantalouden vahvuus, öljyn hinnan elpyminen sekä metallien kallistuminen.



Mitä enemmän pörssit nousevat, sitä jyrkemmin ne voivat myös tulla alas. Vaikka moni asiantuntija uskoo osakerallin vielä jatkuvan, on mahdollisuus korjausliikkeestä kasvanut.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Kuluvana vuonna sudenkuoppia riittää. Riski on läsnä etenkin Yhdysvalloissa, sanoo Nordean pääanalyytikko Jan von Gerich.

Yhdysvaltain suurissa pörsseissä osakkeet ovat von Gerichin mukaan jo pitkäneet tuottaneet poikkeuksellisen hyvin suhteessa valtion joukkolainoihin.

Matalista koroista huolimatta pitkistä korkosijoituksistakin sai hyvää tuottoa niin kauan kuin korot laskivat, jolloin joukkovelkakirjojenkin arvostukset nousivat (joukkolainojen hinta ja korko kulkevat päinvastaiseen suuntaan: koron laskiessa jo liikkeeseenlaskettujen joukkolainojen hinta nousee, koska niiden korko on uusia joukkolainoja korkeampi).

Nyt, kun pitkät korot ovat nousseet Yhdysvalloissa samaan aikaan kun osakkeet ovat vain kallistuneet, osakkeiden suhteellinen arvostus joukkovelkakirjoihin verrattuna on noussut selvästi. Euroopassa osakemarkkinat eivät ole yhtä ylikuumentuneita, mutta se ei vielä tuo sijoittajalle turvaa.

”Voisi ajatella, että jos sijoittaa vain tänne, ei ole mitään hätää. Valitettavasti Yhdysvaltain markkinat kuitenkin näyttävät suuntaa. Jos siellä tapahtuu isompi korjausliike, on vaikea nähdä, että Euroopan osakkeet pärjäisivät hyvin.”

Tällä hetkellä von Gerich ei pidä suurta korjausliikettä kovin todennäköisenä. Viime vuonna asiantuntijat povasivat pörssiromahdusta, jos Britanniassa päätetään erota EU:sta tai jos Trump voittaa. Toisin kävi. Kokemus on tuonut arvioihin varovaisuutta, von Gerich sanoo.

”Toisaalta, jos Italian tai Ranskan eurojäsenyys olisi uhattuna, olisi vaikea nähdä, että sillä ei olisi huomattavaa vaikutusta osakemarkkinoille”, von Gerich pohtii, viitaten maiden tuleviin vaaleihin.

Myös Evli-pankin strategi Valtteri Ahti arvioi, että pörssinousu jatkuu ainakin pitkälle kuluvaan vuoteen. EU-vastaisen Marine le Penin voitto Ranskan presidentinvaaleissa keväällä on yksi selkeä ”mörkö” sijoittajille, Ahti sanoo.

”Toinen on vähän tapetille jäänyt Kiinan talouden tilanne.”

Kiinan talouden kriisiytymistä on povattu pitkään. Vauhdikkaasti velkaantuneessa maassa pelätään erityisesti asuntokuplan puhkeamista suurkaupungeissa.



Iso korjausliike vuonna 2016 alkaneeseen osakeralliin saattaa antaa odottaa itseään. Mutta jos se tulee, miten sijoittaja voi yrittää varautua?

Nordea Varallisuudenhoidon ekonomistit huomauttavat tuoreessa raportissaan, että osakkeet ovat kallistuneet erityisesti suhdanneherkillä teollisuusaloilla, eli rakentamisessa, autoissa, pankeissa ja perusteollisuudessa. Teräsyhtiöt, kuten suomalainen Outokumpu, ovat nousseet Trumpin elvytyslupausten tukemana.

Raportissa suositellaan siirtymistä vakaampiin tai ”defensiivisiin”, suhdanteelle vähemmän herkkiin osakkeisiin, kuten terveydenhuoltoon, elintarvikkeisiin ja tietoliikennepalveluihin. Tämä on ensimmäinen varautumiskeino.



Von Gerich näkee järkevänä suosituksen vakaampien osakkeiden ostamisesta, jos osakemarkkinoilla haluaa pysyä.

”Mutta jos suurempi korjausliike tulee, tappioita tulisi kautta linjan. Jos on hyvin herkkä riskeille ja haluaa oikeasti ajaa niitä alas, pitäisi siirtää osa salkusta pois osakkeista.”

Myös Ahti pitää vakaampiin osakkeisiin siirtymistä lähinnä hienosäätönä, koska suuremmilta shokeilta se ei varjele. Jos markkinat tulevat alas prosentin, vakaammat osakkeet halpenevat 0,7 prosenttia, Ahti kuvaa.

Toinen, klassinen keino varautua mahdolliseen korjausliikkeeseen onkin osakkeiden myyminen ja joukkolainojen ostaminen.

Vielä muutama vuosi joukkolainoihin sijoittaminen edellytti huomattavaa varallisuutta, mutta nykyään kuka tahansa voi ostaa velkakirja-indeksejä vaikka yhdellä eurolla käyttämällä pörssilistattuja ETF-rahastoja. ETF:iä voi ostaa samalla tavalla kuin pörssilistattuja osakkeita. Jos ostaa nopeasti erääntyvien joukkolainojen ja matalan koron ETF:iä, on niiden omistaminen lähes yhtä vaivatonta kuin käteinen.

Huono puoli korkosijoituksissa on se, että Euroopassa ja Japanissa korot ovat olleet jo pitkään nollissa tai jopa negatiiviset. Mitään merkittävää korkojen nousua ei ole myöskään näköpiirissä. Yhdysvalloissa kymmenvuotisen joukkolainan korko on noussut noin 2,4 prosenttiin.

”On helppo varoittaa, että osakkeiden arvostukset ovat nyt korkealla, joten riskiä vain alas. Mutta sekin maksaa. Niin kauan kuin korjausliike antaa odottaa itseään, osakkeet tuottavat todennäköisesti esimerkiksi korkopapereita enemmän”, von Gerich muistuttaa.

Sama koskee esimerkiksi johdannaisia, joilla sijoittaja voi suojautua osakkeiden halpenemiselta. Varautuminen voi tulla kalliiksi, jos pörssit eivät käännykään laskuun.

Yksi vaihtoehto nollatuottoisille korkopapereille on sijoittaminen kiinteistöihin, von Gerich sanoo. Tuotot ovat yleisesti ottaen hieman joukkolainoja suuremmat, eivätkä kiinteistöjen hinnat seuraa ainakaan orjallisesti osakemarkkinoiden kehitystä.



Kolmas vaihtoehto varautumiseen, joka on etenkin piensijoittajalle kätevä, on yksinkertaisesti osakkeiden myyminen ja rahojen pitäminen pankkitilillä.

Käteisrahan korko on nolla, siis suurin piirtein sama kuin useiden valtioiden joukkolainoissa. Koska inflaatiovauhti eli yleisen hintatason nousu on myös lähes nollissa, raha ei juurikaan menetä ostovoimaansa.

”Jos haluaa varautua pörssilaskuun, voi tavalliselle sijoittajalle hyvinkin olla järkevintä myydä osa salkusta ja laittaa rahat pankkitilille”, kiteyttää Ahti.

”Käteinen oli viimeksi näin vetovoimaista 1800-luvulla, kun deflaatio oli yhtä tavanomaista kuin inflaatio. Hinnat eivät juurikaan nousseet tai laskeneet vuosisadalla.”

Ulkomaalaisista pankeista voi saada parempia korkoja kuin kotimaasta. Rahojen tallettamiseen niille on myös kehitetty oma palvelunsa.
HS Digistä löydät Hesarin juttuarkiston helmet
Saat tilaajana kokeilla HS Digiä maksutta
Tilaajille
Haluatko lukea koko artikkelin?

    Seuraa uutisia tästä aiheesta

  • Sijoittaminen
  • Pörssit

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Nuorisojoukko vandalisoi Lauttasaaren kauppakeskusta, huoltomies pani kuvat Facebookiin – Poliisi: ”Etsintäkuulutukset” eivät lähtökohtaisesti ole rikollisia

    2. 2

      Tällaista on kuuman asuntomarkkinan kasinopeli: sijoittaja ostaa rakenteilla olevan asunnon ja myy sen kymmenien­tuhansien voitolla ennen valmistumista

    3. 3

      Beyoncé, Rihanna ja Snoop Dogg nousivat puolustamaan prostituutioon pakotettua 16-vuotiasta, joka tappoi ”asiakkaansa” – mahdollisuus ehdonalaiseen 67-vuotiaana

    4. 4

      ”Olen tyytyväinen hitaasta kärsimyksestäsi – et ansaitse luotia”, näin näyttelijä Uma Thurman rikkoi hiljaisuuden Harvey Weinsteinin ahdistelukohusta, ja internetissä riemuitaan nyt rohkeasta postauksesta

    5. 5

      Kumpi on terveellisempi valinta, pesto vai majoneesi? Kokeile HS:n visassa, valitsetko samoin kuin ravitsemusterapeutti Hanna Partanen

    6. 6

      Tuulia Tiihosen kävelykyky heikkeni ja korkea kuume jatkui kaksi vuotta – Väsymysoire­yhtymästä ei tiedetä juuri mitään, vaikka sitä sairastavat tuhannet suomalaiset

    7. 7

      Poikani kävi yhdeksän vuotta kouluhelvettiä

    8. 8

      Humalaisen miehen aamuöinen protesti Espoossa: ryhtyi seisomalakkoon kun ei päässyt bussin kyytiin – Bussi ei ollut ajossa, perustelee kuljettaja

    9. 9

      Tämä yksi hovioikeuden lause on kuin väärältä planeetalta – ja somessa kuohuvan raivon ydin

    10. 10

      Kolmekymppiset ystävykset avasivat Helsinkiin boutique-hostellin, joka työllistää kehitysvammaisia ja maksaa heille kunnollista palkkaa: ”Paras idea ikinä!”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tutkijat löysivät arkistosta sokeriteollisuuden vuosikymmeniksi pimittämät tutkimustulokset, jotka linkittävät sokerin kohonneeseen syöpäriskiin

    2. 2

      Tämä yksi hovioikeuden lause on kuin väärältä planeetalta – ja somessa kuohuvan raivon ydin

    3. 3

      Pieni lipsahdus 1,2 miljardin länsimetrossa: kuljettajille jäi rakentamatta vessat asemille – ”Meillä testataan kuljettajien rakon kestävyyttä”

    4. 4

      ”Veljeni meni kiusaajan kotiin ja hakkasi tämän perusteellisesti” – Koulukiusatut kertovat HS:lle keinoista, joilla kiusaaminen lopulta päättyi: yllättävän moniin tarinoihin kuului väkivalta

      Tilaajille
    5. 5

      ”Laitetaan pornografinen kuva itsestä Instagramiin ja saadaan tuntemattomilta miehiltä kehuja” – Psykiatrin mukaan tuhansien nuorten identiteetti on niin hauras, että elämä romahtaa, kun tykkäykset hiipuvat

      Tilaajille
    6. 6

      Poikani kävi yhdeksän vuotta kouluhelvettiä

    7. 7

      Nuorisojoukko vandalisoi Lauttasaaren kauppakeskusta, huoltomies pani kuvat Facebookiin – Poliisi: ”Etsintäkuulutukset” eivät lähtökohtaisesti ole rikollisia

    8. 8

      Olen kiitollinen Jari Sinkkosen ”munat ja pimppi”-kommentista, sillä se herätteli tärkeää keskustelua – ja muistutti, että tarvitaan myös #vaihtoehtojarille

    9. 9

      Saako painopeiton alla paremmin unta? Toimittaja testasi maailmalta Suomeen saapuneen villityksen – Unitutkijan mukaan peitto ei ole ”missään nimessä humpuukiosastoa”

      Tilaajille
    10. 10

      Melkein varma työpaikka ja lähes 3 500 euron palkka kenelle tahansa – Mikä estää suomalaisia työttömiä ryntäämästä Norjaan?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kyykky on ihmisen luonnollinen lepoasento, mutta olemme unohtaneet, miten se tehdään – Näin kyykkääminen parantaa kehosi hyvinvointia

      Tilaajille
    2. 2

      Ruutuaika on vanhentunut käsite, sanovat asian­tuntijat – toimittaja antoi lastensa pelata viikon vapaasti, tässä tulokset

    3. 3

      Suvi Haimi kypsyi muovijätteen määrään kylpyhuoneessaan – syntyi uraauurtava keksintö, joka kiinnostaa jo kansainvälisiä kosmetiikkabrändejä

    4. 4

      ”Veljeni meni kiusaajan kotiin ja hakkasi tämän perusteellisesti” – Koulukiusatut kertovat HS:lle keinoista, joilla kiusaaminen lopulta päättyi: yllättävän moniin tarinoihin kuului väkivalta

      Tilaajille
    5. 5

      Husin toimitusjohtaja HS:n mielipidepalstalla: ”En ole koskaan nähnyt Suomen terveyspolitiikkaa niin sekaisin kuin nyt”

    6. 6

      Mies vei Saphira-koiransa hoitoon Lohjalle – kun hän meni myöhemmin katsomaan koiraa, löytyi vain tyhjä talo, josta oli lämpöpatteritkin viety

    7. 7

      Espoolaiset Vaahtorannat rohkaistuivat rakentamaan kotiinsa valtavan näköalaikkunan – sitten huippupoliitikko puuttui peliin, ja ikkunan alle saatetaan raivata luontopolku

    8. 8

      Moni nainen muuttuu ikääntyessään tai lihoessaan toisille näkymättömäksi – sen huomaa, kun kävelee rautatie­asemalla väistämättä ketään

    9. 9

      Hygieniasta löytyy huomautettavaa sadoissa ruokapaikoissa pääkaupunkiseudulla – Katso hakukoneella, miten on kotikulmiesi ravintoloiden laita

    10. 10

      Tutkijat löysivät arkistosta sokeriteollisuuden vuosikymmeniksi pimittämät tutkimustulokset, jotka linkittävät sokerin kohonneeseen syöpäriskiin

    11. Näytä lisää
    Uusimmat
    1. Juuri nyt
    2. Emmerson Mnangagwa astui Zimbabwen presidentin virkaan syrjäytetyn Robert Mugaben tilalle
    3. Tavallinen K-supermarket voi jo vetää vertoja Stockmannin Herkulle – miten S-ryhmä aikoo onnistua ikonisen ruokakaupan muuttamisessa?
    4. Tuulia Tiihosen kävelykyky heikkeni ja korkea kuume jatkui kaksi vuotta – Väsymysoire­yhtymästä ei tiedetä juuri mitään, vaikka sitä sairastavat tuhannet suomalaiset
    5. Journalismin automaatio etenee – HS julkaisi ensimmäistä kertaa ohjelman itsenäisesti tuottaman animaation
    6. Tällaista on kuuman asuntomarkkinan kasinopeli: sijoittaja ostaa rakenteilla olevan asunnon ja myy sen kymmenien­tuhansien voitolla ennen valmistumista
    7. Kustannustoimittaja ja kääntäjä saivat kirjallisuuden valtionpalkinnot
    8. ”Tärkeätä on se, että palkinto tuli jazzille”, sanoo Musiikin valtionpalkinnon saanut saksofonisti Eero Koivistoinen
    9. Pohjois-Korean kerrotaan vaihtaneen rajavartijoita sotilaan loikkauksen jälkeen – diplomaattien mukaan rajalle kaivetaan ojia ja istutetaan puita
    10. Hovioikeuden päätös hylätä syyte kymmenvuotiaan raiskauksesta voi päätyä uudelleen arvioitavaksi – uhri ja hänen läheisensä harkitsevat valitusluvan hakemista korkeimmasta oikeudesta
    11. ”Olen tyytyväinen hitaasta kärsimyksestäsi – et ansaitse luotia”, näin näyttelijä Uma Thurman rikkoi hiljaisuuden Harvey Weinsteinin ahdistelukohusta, ja internetissä riemuitaan nyt rohkeasta postauksesta
    12. Näytä lisää