Mielipide    |   Vieraskynä

Yhdysvaltojen kauppavaje kertoo vahvuudesta

Toisin kuin presidentti Donald Trump väittää, kauppavaje ei uhkaa Yhdysvaltojen talouskehitystä.

Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump näyttää arvioivan kansain­välisiä suhteita ja niiden oikeudenmukaisuutta paljolti kauppataseen perusteella. Trumpin mukaan Yhdysvallat on kärsinyt vääryyttä, koska maan kauppatase on selvästi alijäämäinen eli tuonti ylittää viennin.

Trump on ryhtynyt korjaamaan vääryyksiä lisäämällä kaupanesteitä. Monet taloustieteilijät ovat muistuttaneet, että kaupanesteillä ei poisteta vajetta mutta ne heikentävät Yhdysvaltojen kokonaistalou­dellista hyvinvointia.
Mainos (Teksti jatkuu alla)
Mainos päättyy

Kyseenalaista on myös, ilmentääkö kauppavaje epäoikeudenmukaisuutta. Kauppavaje ei uhkaa Yhdysvaltojen talouskehitystä ja on itse asiassa seurausta Yhdysvaltojen vahvuudesta.

Trumpin puheissa Yhdysvaltojen kauppavaje yhdistyy maan työllisyystilanteeseen. Talousteorian mukaan viennin ja tuonnin erotusta mittaavalla kauppataseella ei kuitenkaan ole suoraa yhteyttä työllisyyteen.
Mainos (Teksti jatkuu alla)
Mainos päättyy

Kauppataseen ja koko kansantalouden ulkomaisten liiketoimien tasapainoa mittaavan vaihtotaseen kehitystä tarkkaillaan, koska ali­jäämä on yhteydessä velkaantumiseen.

Kansainvälisessä rahajärjestelmässä Yhdysvaltojen dollarin asema on vahva, sillä dollari on ylivoimaisesti käytetyin varantovaluutta. Vaikka maailmanlaajuinen finanssikriisi nostatti vaatimuksia kansainvälisen rahajärjestelmän uudistamisesta, dollarin ylivalta on vain vahvistunut.

Dollarin erityisaseman vuoksi Yhdysvallat saa ulkomaanvelkaa omassa valuutassaan, toisin kuin valtiot yleensä. Niinpä Yhdysvaltojen nettovarallisuus – yhdysvaltalaisten toimijoiden ulkomaisten saatavien ja velkojen erotus – kasvaa dollarin arvon heiketessä.
Mainos (Teksti jatkuu alla)
Mainos päättyy

Näissä oloissa Yhdysvalloilla on ollut mahdollisuus nauttia niin sanotusta ylettömästä etuoikeudesta (exorbitant privilege). Tällä tarkoitetaan hyötyä, jonka Yhdysvaltojen kansantalous saa, kun maan talouden toimijat pystyvät lainaamaan ulkomailta ilman, että kansantalouden velka suhteessa muuhun maailmaan kasvaa – ja toisaalta sitä, että yhdysvaltalaiset toimijat ansaitsevat ulkomaille tekemillään sijoituksilla enemmän kuin ulkomaiset toimijat sijoituksillaan Yhdysval­loissa.

Yhdysvaltojen kansantalouden toimijoiden ulkomaiset saatavat ovat painottuneet korkeariskisempiin ja siksi tuottoisampiin sijoituslajeihin kuin yhdysvaltalaisten ulkomaiset velat. Velallinen on siis pystynyt rahoittamaan elämäntapansa osin korkotuloilla.

Yhdysvalloilla on nettomääräi­sesti paljon ulkomaanvelkaa, mutta maan talouden kokoon suhteutettuna ja muihin kehittyneisiin talouksiin verrattaessa nettovelka ei anna aihetta erityiseen huoleen.
Mainos (Teksti jatkuu alla)
Mainos päättyy

Yhdysvaltojen kauppavaje on seurausta siitä, että maan asema kansainvälisessä rahajärjestelmässä on niin keskeinen. Kehittyvissä talouksissa vähäriskisen rahoitusvarallisuuden – kuten Yhdysvaltojen liittovaltion joukkovelkakirjojen – kysyntä on suurta. Esimerkiksi Kiinan keskuspankin valuuttavaranto kasvoi yhteensä 3,8 biljoonan dollarin arvosta vuosina 2000–2014.

Yhdysvaltojen rahoitusmarkkinat ovat maailman suurimmat. Muun muassa maan koon ja dollarin ­erityisaseman vuoksi Yhdysvalloilla on ylivertainen kapasiteetti vähä­riskisten sijoituskohteiden tuotta­miseen. Yhdysvaltojen vaihtotaseen vaje ja kauppavaje ovat osittain seurausta vähäriskisten sijoituskohteiden kysynnän ja tarjonnan välisestä globaalista epätasapainosta.
Mainos (Teksti jatkuu alla)
Mainos päättyy

On tutkimusnäyttöä siitä, että ­valtion budjettivaje on yhteydessä vaihtotaseen ja kauppataseen vajeeseen. Trumpin toteuttamat veronalennukset ovat siis ristiriidassa sen tavoitteen kanssa, että Yhdysvaltojen kauppavaje pienenisi.

Jos Donald Trump haluaisi suitsia Yhdysvaltojen kauppavajetta, kaupanesteiden pystyttämisen sijaan hänen tulisi pyrkiä korjaamaan liittovaltion budjettivajetta ja purkamaan dollarin ylivaltaa.

Dollarikeskeinen kansainvälinen rahajärjestelmä on luonut nykyisen herkän tasapainon. Yhdysvallat hyötyy nykyisestä asetelmasta, ja ­sitä on vaikea muuttaa.

Omille äänestäjilleen Trump myy tarinaa kaltoin kohdellusta Yhdysvalloista kauppavajeineen. Koska alijäämän korostaminen on Trumpin sisäpoliittisten tavoitteiden kannalta hyödyllistä, hän tuskin tulee linjaansa muuttamaan.

Mika Nieminen

Kirjoittaja on tutkijatohtori Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulussa.

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Ex-gangsteri ammuttiin Kööpenhaminassa, kun hän poistui elämä­kertansa julkaisu­tilaisuudesta

    2. 2

      Teknologia­jättien pörssi­syöksy syvenee – Mistä Googlen, Facebookin ja kumppanien ala­mäessä on kyse?

    3. 3

      Asiantuntijat pelkäävät, että kauppa­keskus Redi on väärässä paikassa – HS pyysi arvioita, miten Kalasataman kauppa­keskus selviäisi alku­vaikeuksistaan

      Tilaajille
    4. 4

      Lentoyhtiöillä on jättimäinen ongelma, joka varjostaa alan tulevaisuutta – Voiko yhtiöiden päästö­lupauksiin uskoa?

    5. 5

      Hissionnettomuus Helsingissä: Mies puristui hengiltä Porvoon­kadulla

    6. 6

      Hissin kaapeli katkesi chicagolaisessa pilvenpiirtäjässä ja matkustajat syöksyivät 84 kerrosta alaspäin – selvisivät säikähdyksellä

    7. 7

      Valtava huumetakavarikko Helsingissä – Poliisi pääsi kansainvälisen liigan jäljille, kun iso hormonilähetys meni vahingossa väärään osoitteeseen

    8. 8

      Kylmähermoinen asiakas sekoitti ryöstäjän suunnitelmat – Naamiomies jäi kiinni verekseltään Keravalla

    9. 9

      Ylenpalttisesta lento­matkailusta syytetty YK:n ympäristö­johtaja erosi tehtävästään

    10. 10

      Kaupunki­kapinan uusin vaihe: Pormestari Jan Vapaavuori väläyttää Helsingin eroa Kuntaliitosta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Peltipoliisin ylinopeus­sakoista luistaminen voi johtaa etsintä­kuulutukseen: Malmin poliisi­taloon saapuneesta naisesta ei tullut yhtä 1 800 etsintä­kuulutetusta – hän löi poliisit ällikällä

    2. 2

      Asiantuntijat pelkäävät, että kauppa­keskus Redi on väärässä paikassa – HS pyysi arvioita, miten Kalasataman kauppa­keskus selviäisi alku­vaikeuksistaan

      Tilaajille
    3. 3

      Tulivuoren­purkaus pimensi Auringon ja sitten tulivat paise­rutto, pakkaset ja nälän­hätä – vuosi 536 oli ihmis­kunnan historian kamalin, sanovat tutkijat

    4. 4

      Hissin kaapeli katkesi chicagolaisessa pilvenpiirtäjässä ja matkustajat syöksyivät 84 kerrosta alaspäin – selvisivät säikähdyksellä

    5. 5

      Valtava huumetakavarikko Helsingissä – Poliisi pääsi kansainvälisen liigan jäljille, kun iso hormonilähetys meni vahingossa väärään osoitteeseen

    6. 6

      Kylmähermoinen asiakas sekoitti ryöstäjän suunnitelmat – Naamiomies jäi kiinni verekseltään Keravalla

    7. 7

      Suuren kauppakeskuksen rakentaminen keskeytyi Espoossa – Lippulaivalle etsitään nyt uutta urakoitsijaa

    8. 8

      Näin karsealta näyttää yksin­purjehtija Tapio Lehtisen veneen pohja – ”Ei riitä, että barnakkelit pilaavat kilpailun, ne laittavat oikeasti hengen­vaaralliseen tilanteeseen”

    9. 9

      Brexit on iso poliittinen erehdys, josta Suomella on paljon opittavaa

    10. 10

      Asemiehet tunkeutuivat toimistoon Mannerheimintiellä ja vaativat yrittäjältä 20 000 euroa – Uhri ja poliisi järjestivät väijytyksen, rikolliset saatiin tuomiolle

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tutkimus paljastaa: Koulujen uudet menetelmät heikentävät oppimista merkittävästi

    2. 2

      Puurokattila liedellä kertoi, että asunnosta oli lähdetty vauhdilla – Sina Varheen tytär katosi, ja seuraavien kuukausien jäljet seuraavat äitiä läpi elämän

      Tilaajille
    3. 3

      Paniikkia, konkurssien pelkoa ja lähtöaikeita – Kauppakeskus Redin asiakaskato ajaa yrittäjiä ahdinkoon

    4. 4

      Helsingin surkein taloyhtiö oli pahassa jamassa ja jopa vaarallinen – juuri valmistunut peruskorjaus maksoi 2 800 euroa neliöltä

    5. 5

      Tällainen on Suomi: Kun Trump kertoi uskomattoman väitteen Pohjolan metsänhoidosta, suomalaiset lähtivät metsään haravoimaan ja imuroimaan

    6. 6

      Täti innostui sukututkimuksesta, ja niin Leenakin teki dna-testin – Kun tulokset tulivat, eletty elämä osoittautui valheeksi

      Tilaajille
    7. 7

      Ihmisten ja hiirten aivoista löytyi suolisto­bakteereita – ”Tämä on tajunnan­räjäyttävää”, kommentoi neuro­tieteilijä

    8. 8

      Kuvia Suomesta, osa 39: Rio Gandara kuvasi, mitä tekevät ihmiset, jotka eivät saa öisin unta

    9. 9

      Mies loi ”bändilleen” tyhjästä fani­kunnan, levy-yhtiön sekä uutis­sivuston ja buukkasi niiden avulla kiertueen ilman yleisöä – nyt hän selittää tekoaan Twitterissä

    10. 10

      Kun nuoret äidit haksahtavat ravitsemusgurujen hölynpölyyn, kärsijöitä ovat lapset – Näin sanoo ravitsemusterapeutti Reijo Laatikainen ja oikoo verkon vallanneita harhaluuloja yksi kerrallaan

      Tilaajille
    11. Näytä lisää