Mielipide    |   Vieraskynä

Yhdysvaltojen kauppavaje kertoo vahvuudesta

Toisin kuin presidentti Donald Trump väittää, kauppavaje ei uhkaa Yhdysvaltojen talouskehitystä.

Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump näyttää arvioivan kansain­välisiä suhteita ja niiden oikeudenmukaisuutta paljolti kauppataseen perusteella. Trumpin mukaan Yhdysvallat on kärsinyt vääryyttä, koska maan kauppatase on selvästi alijäämäinen eli tuonti ylittää viennin.

Trump on ryhtynyt korjaamaan vääryyksiä lisäämällä kaupanesteitä. Monet taloustieteilijät ovat muistuttaneet, että kaupanesteillä ei poisteta vajetta mutta ne heikentävät Yhdysvaltojen kokonaistalou­dellista hyvinvointia.

Kyseenalaista on myös, ilmentääkö kauppavaje epäoikeudenmukaisuutta. Kauppavaje ei uhkaa Yhdysvaltojen talouskehitystä ja on itse asiassa seurausta Yhdysvaltojen vahvuudesta.

Trumpin puheissa Yhdysvaltojen kauppavaje yhdistyy maan työllisyystilanteeseen. Talousteorian mukaan viennin ja tuonnin erotusta mittaavalla kauppataseella ei kuitenkaan ole suoraa yhteyttä työllisyyteen.
Mainos (Teksti jatkuu alla)
Mainos päättyy

Kauppataseen ja koko kansantalouden ulkomaisten liiketoimien tasapainoa mittaavan vaihtotaseen kehitystä tarkkaillaan, koska ali­jäämä on yhteydessä velkaantumiseen.

Kansainvälisessä rahajärjestelmässä Yhdysvaltojen dollarin asema on vahva, sillä dollari on ylivoimaisesti käytetyin varantovaluutta. Vaikka maailmanlaajuinen finanssikriisi nostatti vaatimuksia kansainvälisen rahajärjestelmän uudistamisesta, dollarin ylivalta on vain vahvistunut.

Dollarin erityisaseman vuoksi Yhdysvallat saa ulkomaanvelkaa omassa valuutassaan, toisin kuin valtiot yleensä. Niinpä Yhdysvaltojen nettovarallisuus – yhdysvaltalaisten toimijoiden ulkomaisten saatavien ja velkojen erotus – kasvaa dollarin arvon heiketessä.

Näissä oloissa Yhdysvalloilla on ollut mahdollisuus nauttia niin sanotusta ylettömästä etuoikeudesta (exorbitant privilege). Tällä tarkoitetaan hyötyä, jonka Yhdysvaltojen kansantalous saa, kun maan talouden toimijat pystyvät lainaamaan ulkomailta ilman, että kansantalouden velka suhteessa muuhun maailmaan kasvaa – ja toisaalta sitä, että yhdysvaltalaiset toimijat ansaitsevat ulkomaille tekemillään sijoituksilla enemmän kuin ulkomaiset toimijat sijoituksillaan Yhdysval­loissa.

Yhdysvaltojen kansantalouden toimijoiden ulkomaiset saatavat ovat painottuneet korkeariskisempiin ja siksi tuottoisampiin sijoituslajeihin kuin yhdysvaltalaisten ulkomaiset velat. Velallinen on siis pystynyt rahoittamaan elämäntapansa osin korkotuloilla.

Yhdysvalloilla on nettomääräi­sesti paljon ulkomaanvelkaa, mutta maan talouden kokoon suhteutettuna ja muihin kehittyneisiin talouksiin verrattaessa nettovelka ei anna aihetta erityiseen huoleen.

Yhdysvaltojen kauppavaje on seurausta siitä, että maan asema kansainvälisessä rahajärjestelmässä on niin keskeinen. Kehittyvissä talouksissa vähäriskisen rahoitusvarallisuuden – kuten Yhdysvaltojen liittovaltion joukkovelkakirjojen – kysyntä on suurta. Esimerkiksi Kiinan keskuspankin valuuttavaranto kasvoi yhteensä 3,8 biljoonan dollarin arvosta vuosina 2000–2014.

Yhdysvaltojen rahoitusmarkkinat ovat maailman suurimmat. Muun muassa maan koon ja dollarin ­erityisaseman vuoksi Yhdysvalloilla on ylivertainen kapasiteetti vähä­riskisten sijoituskohteiden tuotta­miseen. Yhdysvaltojen vaihtotaseen vaje ja kauppavaje ovat osittain seurausta vähäriskisten sijoituskohteiden kysynnän ja tarjonnan välisestä globaalista epätasapainosta.

On tutkimusnäyttöä siitä, että ­valtion budjettivaje on yhteydessä vaihtotaseen ja kauppataseen vajeeseen. Trumpin toteuttamat veronalennukset ovat siis ristiriidassa sen tavoitteen kanssa, että Yhdysvaltojen kauppavaje pienenisi.

Jos Donald Trump haluaisi suitsia Yhdysvaltojen kauppavajetta, kaupanesteiden pystyttämisen sijaan hänen tulisi pyrkiä korjaamaan liittovaltion budjettivajetta ja purkamaan dollarin ylivaltaa.

Dollarikeskeinen kansainvälinen rahajärjestelmä on luonut nykyisen herkän tasapainon. Yhdysvallat hyötyy nykyisestä asetelmasta, ja ­sitä on vaikea muuttaa.

Omille äänestäjilleen Trump myy tarinaa kaltoin kohdellusta Yhdysvalloista kauppavajeineen. Koska alijäämän korostaminen on Trumpin sisäpoliittisten tavoitteiden kannalta hyödyllistä, hän tuskin tulee linjaansa muuttamaan.

Mika Nieminen

Kirjoittaja on tutkijatohtori Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulussa.

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Luksusautoja myydään verkossa muutamalla tonnilla – Mutta onko käytetty Jaguar S-Type hyvä ostos?

    2. 2

      ”Hän ei lopeta koskaan” – Tällainen mies on rahalla, viinalla ja nuuskalla lapsia Helsingin keskustassa houkutellut sarjahyväksikäyttäjä

      Tilaajille
    3. 3

      Yle: Pääministeri Sipilä suuttui kokoomuksen syytöksistä Soini-äänestyksessä – ”Eilen rajani ylitettiin”

    4. 4

      Nykylasten normaali on jotain, mitä me nelikymppiset emme edes olisi voineet nähdä

    5. 5

      Krp: Turun saaristossa huomiota herättävä operaatio epäillyn talousrikoksen takia – tällä alueella poliisi tekee etsintöjä

    6. 6

      Suomalainen turisti, älä luota poliisiin!

    7. 7

      Paavi tulee vierailulle Baltiaan, jossa häntä odottavat kymmenet­tuhannet ihmiset – Vierailua himmentää paljastus, jollaista Latvian katolinen kirkko ei ole koskaan kokenut

    8. 8

      Kaikki naiset eivät kohta kelpaa naisiksi yleisurheilun huipulla, ja tulkinta kohdistuu vahvasti yhteen juoksijaan – ”Ajassa voidaan palata sata vuotta taaksepäin”

    9. 9

      Jaakko Pitkäjärvi osti puolen miljoonan euron McLaren 720:n – sitten ”brutaali vehje” lipesi

    10. 10

      Mauri-myrsky puhaltaa Itämerelle jopa 8-metrisiä aaltoja – Kaatuvat puut tuottavat maalla palokunnille töitä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Uusi nopea testi paljastaa, kuinka suuri on riski sairastua muistisairauteen

    2. 2

      Tarkkuuskiväärin kanssa pullistellut Putin mokaili aseenkäytössä – Lepsuilu kertoo presidentin viimeisen kauden syndroomasta

    3. 3

      Krp: Turun saaristossa huomiota herättävä operaatio epäillyn talousrikoksen takia – tällä alueella poliisi tekee etsintöjä

    4. 4

      Antti Kaikkonen ja Satu Taiveaho eroavat – ”Emme luovuttaneet helpolla”, Kaikkonen sanoo

    5. 5

      ”Hän ei lopeta koskaan” – Tällainen mies on rahalla, viinalla ja nuuskalla lapsia Helsingin keskustassa houkutellut sarjahyväksikäyttäjä

      Tilaajille
    6. 6

      Kaikki naiset eivät kohta kelpaa naisiksi yleisurheilun huipulla, ja tulkinta kohdistuu vahvasti yhteen juoksijaan – ”Ajassa voidaan palata sata vuotta taaksepäin”

    7. 7

      ”Vaatekaappi pursuaa tavaraa, mutta mitään järkevää päällepantavaa ei löydy” – Kapselipukeutuminen ratkaisee ongelman, näin se toimii

      Tilaajille
    8. 8

      Alusvaateketju julkaisi ”seksikkään Handmaid’s Tale -asun” – internet raivostui, yhtiö poisti asun ja todellisuutemme otti taas askeleen lähemmäs satiiria

    9. 9

      Jaakko Pitkäjärvi osti puolen miljoonan euron McLaren 720:n – sitten ”brutaali vehje” lipesi

    10. 10

      Neljä kokoomuksen naista kieltäytyi tukemasta Soinia – kokivat ”painostusta” ja ”vähättelyä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      ”Ihmisroskana” esitetty asunnoton alkoholisti Markku Korhonen ahdistui ja suuttui niin, että teki rikos­ilmoituksen – entinen yrittäjä auttoi pitkään muita, mutta päätyi itse sillan alle

    2. 2

      Virpi oli luokan priimus ja lääkäriperheen kultahippu – Hänestä tuli kirurgi, joka leikkasi potilaita lääkehuuruissa ja joutui lopulta vankilaan

      Tilaajille
    3. 3

      Puolella miljoonalla suomalaisella on riittämätön lukutaito – Testaa, kuinka hyvin itse ymmärrät lukemaasi

    4. 4

      Äiti riehui, ryyppäsi ja teki lopulta itsemurhan – Kun Sari Järn halusi ymmärtää miksi, hän löysi suvun synkän historian

      Tilaajille
    5. 5

      Helsinkiläisnaisen auto saarrettiin traktorilla Nuuksiossa – ”Espoon sumputtaja” Lucas Heimsch perheineen kertoo nyt, mikä kaupunkilaisten käytöksessä mättää

    6. 6

      Espoolainen oppilas kuoli saatuaan sairaus­kohtauksen liikunta­tunnilla, jolla tehtiin piip-testiä – Testistä on annettu tarkat ohjeet kouluille, sanoo sivistys­toimen johtaja

    7. 7

      Miehet ovat usein tajuamattaan henkisen väkivallan uhreja – ”Miehillä voi olla parinkymmenen vuoden kokemus alistamisesta”

    8. 8

      Auschwitziin matkanneet Kallion lukiolaiset kokivat Suomi-häpeää krakovalaisessa juutalaisravintolassa: ”Minun oli pakko mennä kysymään heiltä, että ymmärrättekö te yhtään, mitä teette”

    9. 9

      ”Ongelmista ykkönen on viina, kakkonen on viina ja kolmonen on viina” – Ensihoidon eläköityvä vastuulääkäri Teuvo Määttä on nähnyt Helsingin pimeän puolen

    10. 10

      Siirtämäänsä autoa tuhonnut hinaus­auton kuljettaja herätti hämmennystä Vantaan Koivu­haassa – auto oli tarkoituskin viedä romutettavaksi, kertoo kuljettaja

    11. Näytä lisää
    Uusimmat
    1. Juuri nyt
    2. Tiedustelujohtaja sai potkut, mutta hänet siirrettiinkin parempaan pestiin – Saksan demarit suuttuivat johtajalleen niin, että uhkaavat nyt kaataa hallituksen
    3. Tua Forsströmin viidestoista runokokoelma on täynnä lapsen poissaoloa
    4. Mauri-myrsky puhaltaa Itämerelle jopa 8-metrisiä aaltoja – Kaatuvat puut tuottavat maalla palokunnille töitä
    5. Aki Ollikainen kerää HS:n kriitikolta ylistyksiä: ”Hän kykenee kirjoittamaan ihan mitä tahansa”
    6. Paavi tulee vierailulle Baltiaan, jossa häntä odottavat kymmenet­tuhannet ihmiset – Vierailua himmentää paljastus, jollaista Latvian katolinen kirkko ei ole koskaan kokenut
    7. Tiger Woodsilla on taas paikka katkaista viiden vuoden voitoton jakso – kovin haastaja on golfin olympiavoittaja ja maailmanrankingin ykkönen
    8. Ruotsinlaivat kulkevat Mauri-myrskystä huolimatta – ”Kannattaa ottaa matkapahoin­vointilääke”
    9. ”Täydellisyyttä hiponut esitys” – Suomalaisen barokkiorkesterin ja keskieurooppalaisten laulusolistien esittämä Händelin oratorio soi upeasti
    10. Kuinka monta euroa helsinkiläisten verotettavat vuositulot olivat keskimäärin vuonna 2016? Tämä ja muita kysymyksiä tänään Uutisgurussa
    11. Yle: Pääministeri Sipilä suuttui kokoomuksen syytöksistä Soini-äänestyksessä – ”Eilen rajani ylitettiin”
    12. Näytä lisää