Vuonna 1981 Yhdysvaltoja runteli kova inflaatio. Rahan arvo heikkeni vuodessa kymmenisen prosenttia. Kuluttajahinnoista tuli iso poliittinen teema.
Samana vuonna taloustutkija Harold T. Shapiro pohti inflaation olemusta. Hänen mukaansa inflaatio oli ymmärretty liian suppeasti, vain rahapoliittisena ilmiönä. Shapiro kertoi, että inflaatio on myös poliittinen ja sosiaalinen ilmiö. Hän piti sitkeää inflaatiota osoituksena siitä, että poliittinen järjestelmä on mennyt epätasapainoon. Kun politiikka haluaa tarjota hyvää äänestäjille, se päätyy jakamaan finanssipolitiikassa rahaa.