Pääkirjoitus    |   Pääkirjoitus

Yhdysvalloissa keskuspankin uskottavuus kärsii sisäisistä erimielisyyksistä ja ulkoisista paineista

Presidentti Donald Trump on useasti vaatinut Fediä laskemaan ohjauskorkoa. Tänä vuonna onkin nähty ensimmäiset koronlaskut tällä vuosikymmenellä.

Yhdysvaltojen keskuspankki Fed laski keskiviikkona jälleen ohjaus­korkoaan. Laskua oli 0,25 prosenttiyksikköä. Korkoliike alas­päin oli jo toinen tänä vuonna.

Ero aiempiin vuosiin on selvä. Ennen tätä vuotta Fed ei laskenut ohjauskor­koaan kertaakaan. Edellisen kolmen vuoden aikana koronnostoja taas oli useita.

Keskuspankki pystyy vaikuttamaan ympäröivään talouteen korkotasolla, mutta suuri vaikutus on myös sillä, mitä keskuspankin oletetaan tekevän tulevaisuudessa. Silloin ratkaisevaa on keskuspankin uskottavuus.

Fed on ollut merkittävä vaikuttaja paitsi Yhdysvalloissa myös koko maailman taloudessa, mutta tällä hetkellä sen uskottavuutta nakertaa kaksi tekijää.

Ensimmäinen on pankin sisäinen erimielisyys talouden näkymistä ja siitä tehtävistä johtopäätöksistä. Keskiviikon päätös syntyi avomarkkinakomiteassa äänin 7–3. Kaksi jäsentä olisi jättänyt ohjaus­koron ennalleen ja yksi olisi tehnyt vielä suuremman koronalennuksen.

Jos keskuspankki ei itsekään ole oikein varma, mitä taloudessa on tapahtumassa, sen ohjaava voima heikkenee. Ulkopuolisen on silloin hankala päätellä pankin tulevia toimia.

Toinen uskottavuutta nakertava tekijä löytyy Valkoisesta talosta. Presidentti Donald Trump on myös keskuspankin kohdalla käyttänyt poikkeuksellisen kovaa kieltä ja painostanut julkisesti pankkia alempiin korkoihin.

Trump tuntuu katsovan taloutta puhtaasti pörssikurssien näkökulmasta. Kaikki toimet, jotka aiemmin ovat nostaneet osakkeiden hintoja, ovat kannatettavia.

On vaikea sanoa, ovatko Trumpin puheet vaikuttaneet Fedin linjaan, mutta helposti syntyy vaikutelma, että painostaminen on kannattanut.

Euroopan keskuspankki oli pitkään eräälainen Fedin nuorempi veli, joka kadehti Atlantin takana sijaitsevan toimijan uskottavuutta.

EKP on kuitenkin matkan varrella ­onnistunut kasvattamaan arvostustaan. Nykyisin se pystyy vaikuttamaan markkinoihin korkojen lisäksi myös niin sanotulla ennakoivalla viestinnällä.

Viestintä on nyt Fedin ongelma. Harva tietää, mitä pankki todella haluaa sanoa.

Pääkirjoitukset ovat HS:n kannanottoja ajankohtaiseen aiheeseen. Kirjoitukset laatii HS:n pääkirjoitustoimitus, ja ne heijastavat lehden periaatelinjaa.
Ota kaikki irti Hesarista
HS Digillä saat kaikki Hesarin digisisällöt käyttöösi

Kommentit

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Ei vielä nimellä kirjoitettuja kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      ”Pitäkää tunkkinne” – Triplan pysäköintimaksuja kauhistellaan korkeiksi, mutta ovatko ne sitä?

    2. 2

      Murmelin kevätpäivä muuttui kauhuksi, HS näyttää 19 maailman parasta luontokuvaa

    3. 3

      Helsinkiläisen opiskelijan poikkeuksellinen tutkielma kerää hehkutusta: ”Voimme tehdä eriytymiselle jotain melko yksinkertaisilla tavoilla”

    4. 4

      Maa- ja metsätalousministeri kritisoi Unicafen päätöstä lopettaa naudanlihan käyttö

    5. 5

      ”Olen 31, enkä ole seurustellut kertaakaan” – Lyhyet miehet kertovat, millaista on elää maailmassa, jossa pituutta pidetään miehen mittana

      Tilaajille
    6. 6

      Nainen pahoinpiteli tytärtään haukkuneen 11-vuotiaan pojan Espoossa, oikeudelta tuomio sekä käyttäytymisohjeita aikuisille ja lapsille

    7. 7

      Kaikki Triplasta: HS:n erikoisartikkeli näyttää, miten uudessa Pasilassa liikutaan

    8. 8

      Junasta noussut muukalainen ojensi Tiia Maria Saarelle yhtäkkiä rakkaudentäyteisen kirjeen: ”Kyllähän minulla kyyneleet tulivat silmiin”

    9. 9

      Lapsensa onnettomuudessa menettäneet britti­vanhemmat järkyttyivät Valkoisessa talossa: Epäilty yli­ajaja oli Trumpin kutsumana viereisessä huoneessa

    10. 10

      ”Komppaan kaikkia, et ihan diippiishittii” – Somessa irvaillaan Triplan nimistölle, YIT puolustaa ”kansainvälisyyttä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kaikki Triplasta: HS:n erikoisartikkeli näyttää, miten uudessa Pasilassa liikutaan

    2. 2

      ”Olen 31, enkä ole seurustellut kertaakaan” – Lyhyet miehet kertovat, millaista on elää maailmassa, jossa pituutta pidetään miehen mittana

      Tilaajille
    3. 3

      Yrittäjät pakenivat uudesta kauppa­keskuksesta Espoossa, Juha Kumaran liikkeessä kävi päivässä alle kymmenen asiakasta: ”Ihan floppi”

    4. 4

      Kuusihenkinen perhe odotti vuosia maailmanloppua maatalon kellarissa Hollannissa – Vanhin poika pakeni kylän pubiin ja pyysi apua

    5. 5

      Lapsensa onnettomuudessa menettäneet britti­vanhemmat järkyttyivät Valkoisessa talossa: Epäilty yli­ajaja oli Trumpin kutsumana viereisessä huoneessa

    6. 6

      Junasta noussut muukalainen ojensi Tiia Maria Saarelle yhtäkkiä rakkaudentäyteisen kirjeen: ”Kyllähän minulla kyyneleet tulivat silmiin”

    7. 7

      Elisa Wirkkalan remontoimat ja sisustamat asunnot menevät kaupaksi nopeasti, ja nyt hän paljastaa vinkkinsä

      Tilaajille
    8. 8

      Helsinkiläisen opiskelijan poikkeuksellinen tutkielma kerää hehkutusta: ”Voimme tehdä eriytymiselle jotain melko yksinkertaisilla tavoilla”

    9. 9

      Vapaa seksi ja huumesekoilut jättivät jäljet paratiisisaaren lapsiin, yksi Hydran hippiajan lapsista oli Leonard Cohenin kasvattivauva

      Tilaajille
    10. 10

      ”Komppaan kaikkia, et ihan diippiishittii” – Somessa irvaillaan Triplan nimistölle, YIT puolustaa ”kansainvälisyyttä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Jos surmaaja soittaa itse hätäpuhelun, hän tekee yleensä samat virheet

      Tilaajille
    2. 2

      Roskapankin portsari löi ja Sakari Lauriala nautti – Armoton harrastus oli tappaa miehen, jonka työ oli kohdata kuolleiden omaisia

      Tilaajille
    3. 3

      Näyttelijä Minna Kivelä kertoo, millaista on asua Suomen suurimmassa taloyhtiössä yli tuhannen naapurin kanssa

      Tilaajille
    4. 4

      Potkujen antaminen oli MTV Uutisten entiselle päätoimittajalle liikaa: ”Ilmoitin, että sanon itseni irti ensimmäiseksi”

    5. 5

      Kaikki Triplasta: HS:n erikoisartikkeli näyttää, miten uudessa Pasilassa liikutaan

    6. 6

      Mitä tehdä, jos tarjoilija avaa viinipullon, antaa maistaa lasista mutta viini onkin pahaa? ”Se on asiakkaan ongelma, pullo on jo avattu häntä varten”

      Tilaajille
    7. 7

      Suomea uhkaavat ”todella huonot ajat”, sanoo Elina Lepomäki

    8. 8

      Kotona tehtävä tikkutesti on paljastanut jo monia oireettomia suolistosyöpiä

    9. 9

      Sofia maksoi yli 450 euroa palvelusta, jota ei edes käyttänyt – Uusi ilmiö osoittaa, että rahaa on vaikea hahmottaa, kun sitä ei näe

      Tilaajille
    10. 10

      Miksi ennakkosuosikkina pidettyä Greta Thunbergia ei valittu Nobelin saajaksi? HS käy läpi neljä mahdollista syytä

    11. Näytä lisää