Päivän lehti 16.5.2017
Päivän lehti 16.5.2017

Helmien etsintää Helsingin pörssissä – pörssikirjailijat neuvovat nyt, miten sijoittaa laatuun

Sijoituskirjailijat Hämäläinen ja Oksaharju etsivät toisessa kirjassaan kestävän sijoitusarvon yhtiöitä.

Noin vuosi sitten kirjoittajakaksikko Karo Hämäläinen ja Jukka Oksaharju julkaisi sijoituskirjan, jossa mielikuvitusleikkinä pohdittiin, mitä tapahtuisi, jos kaikkien aikojen tunnetuimmat sijoituslegendat tulisivat Helsinkiin ja sijoittaisivat rahojaan oppiensa mukaisesti Helsingin pörssin osakkeisiin.

Kirjoittajat kuvittelivat, mitkä Helsingin pörssin nykypäivän osakkeista ja yhtiöistä voisivat kiinnostaa Yhdysvalloissa vaikuttaneita sijoitusguruja, joista suuri osa on jo historiaan siirtyneitä.

Omaperäinen idea kiinnosti ja veti lukijoita kirjallisuudenhaaralle, jossa ei yleensä nähdä kovin suuria painosmääriä.

Sama kaksikko julkistaa lähiaikoina uuden gurukirjan, nimeltään Laatuguru. Siinä kirjoittajat seulovat jälleen Helsingin pörssin yhtiöitä löytääkseen osakkeiden helmiä eli laatuyhtiöitä, jotka kelpaavat ”laatusijoittajan” salkkuun.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Kirjoittajat sanovat, että tämä sijoitustapa tunnetaan varsinkin Yhdysvalloissa laajalti, mutta Suomessa siitä on puhuttu melko vähän.

Miksi sitten laatu nousee esille näin voimakkaasti? Eikö sijoittajan tavoitteena yleensäkin ole löytää rahojensa kohteeksi laadukkaimmat yhtiöt?

Selitys löytynee vallitsevasta markkinatilanteesta. Takana on varsinkin maailmalla ja Suomessakin pitkään kestänyt kurssien nousujakso. Kuluvan vuoden ensimmäiset kuukaudet ovat olleet Helsingissä jyrkkää nousua.

Sijoittajat ovat alkaneet hermostua ja pohtivat, pitäisikö osakkeita jo ryhtyä keventämään. Nekin, jotka ovat sijoittaneet passiivisesti indeksirahastoihin ja pärjänneet tällä taktiikalla hyvin, voivat varautua siihen, että jähmettymistä on näköpiirissä.

Tähän tilanteeseen laatusijoittamisen käsite sopii hyvin, koska siinä ei kytätä edullisia ostokohteita osakekurssia tuijottamalla.

”Osakekurssi on tässä menetelmässä toissijainen asia, eikä osakekurssin tulevalla kehityksellä spekuloida. Keskitytään vain itse yhtiöön ja sen liiketoiminnan laatuun ja näkymiin. Arvonnousu tulee sen mukana, jos on tullakseen”, kirjoittajat selvittävät.

Osakekurssin lisäksi laatusijoittaja jättää huomiotta makrotalouden vaihtelut ja markkinatunnelmat, koska tavoitteena on pitää osaketta pitkään, yli pitkien suhdannesyklien.

”Se tarkoittaa vuosikausien omistamista, se lähenee osta ja pidä -taktiikkaa”, Oksaharju sanoo.

Menetelmä on lähes vastakkainen tehokkaiden markkinoiden teorialle, joka sanoo, että voittajaosakkeiden poiminen on mahdotonta ja satunnaisella valinnalla pääsee vähintään samaan tulokseen kuin osakkeita ja yhtiöitä analysoimalla.

”Filosofia ei väitä, että tehokkaita markkinoita ei olisi tai teoria olisi täysin väärä, vaan kyse on näkemyserosta tehokkuuden asteessa”, kirjoittajat sanovat.

Vastoin yleistä viisautta gurut opastavat myös, että salkkuun ei pidä poimia liian monta osaketta, koska laatuyhtiön kehitystä pitää seurata herkeämättä.

Numeroanalyysin perusteella kirjoittajat päätyvät esittämään listan Helsingin pörssin kymmenestä laadukkaimmasta yhtiöstä viisivuotiskaudella 2012-2016.

Laatuyhtiöitä ovat ne, jotka ovat päässeet ylituottoon. Ylituotto tarkoittaa, että yhtiön oman pääoman tuotto ylittää tietyllä kaavalla lasketun sijoittajien tuottovaatimuksen.

Omassa sarjassaan ovat lääkeyhtiö Orion ja hissiyhtiö Kone, joiden ylituotto on yli 30 prosenttia viidessä vuodessa. Muut listalle päässeet ovat metsäkoneita valmistava Ponsse, teleoperaattori Elisa, panimoyhtiö Olvi, konepajayhtiö Wärtsilä, tietoturvayhtiö F-Secure, maaleja valmistava Tikkurila, kiinteistötekniikan yhtiö Uponor ja öljynjalostusyhtiö Neste.

Lukijan tehtäväksi jää arvioida, miten pätevä kirjoittajien soveltama seula on.

    Seuraa uutisia tästä aiheesta

  • Sijoittaminen
  • Osakkeet
  • Pörssit
Sisällysluettelo
  1. Pääuutiset
    1. Raportti vaatii Ylen riippumattomuuden turvaamista – ”poliitikot käyttävät hyväkseen Ylen asemaa eduskunnan radiona”
    2. Helsingin keskustan ja Pasilan välille uusi juna-asema ja Kallioon lisää asuntoja tuhansille? Näin visioivat nyt kaupunkiaktiivit, eikä virastokaan tyrmää
    3. Rajusti levinneen kiristysohjelman eteneminen näyttää pysähtyneen, saalis jäänee pieneksi – F-Securen Hyppönen: ”Kuin ryöstäisi kioskin ja ampuisi myyjän”
    4. Vauva tuo mukanaan tavaravyöryn, mutta kaikkea ei tarvitse enää omistaa – listasimme, mitä lastentarvikkeita voi vuokrata pääkaupunkiseudulla
  2. Pääkirjoitus
    1. Tietoverkot pitää turvata kiristykseltä
    2. Poliitikkoja lobbaava Ylen johto houkuttelee vaikuttamisyrityksiin
    3. EU:ssa niin moni asia on toteutusta vaille valmis
    4. Angela Merkel on saksalaisten salarakas
    5. ”Menetetyn vuosikymmenen” jälkeen Suomella on edessä uusia haasteita – terveysmenojen kasvuun sote-uudistus ei ole tarjoamassa ratkaisua
    6. Ranska ja Saksa antavat toivoa Euroopalle
  3. Kotimaa
    1. Kun Laura Hyvärinen tuli raskaaksi, hän alkoi oksentaa jatkuvasti ja joutui viikoiksi sairaalaan – ”Haaveilin siitä, että voisin juoda lasillisen vettä”
    2. Varhaisperuna ehtii lakkiaispöytään, avomaan mansikkasato myöhästyy – kevät on edennyt hitaasti, mutta loppuviikosta lämpenee
    3. Presidentti Mauno Koiviston surukirja avattiin – ensimmäinen allekirjoittaja oli presidentti Niinistö
    4. Antenniverkkoon tulee muutoksia – televisiokanavat viritettävä uudelleen
    5. Tarjouspitsan hinta poiki oikeusriidan – mies vei kiistan käräjille 2,50 euron takia
    6. Kierrätysyritys pilasi ympäristöä ja varasti kaukolämpöä – toimitusjohtajalle ehdollista vankeutta ja liiketoimintakielto
    7. Aarnio-jutun Malmin naisen entinen asianajaja sai varoituksen valvontalautakunnalta
    8. Nuoren miehen epäillään raiskanneen 15-vuotiaan tytön yleisissä wc-tiloissa Kajaanissa
    9. Nykyisin parturi-kampaajia koulutetaan Stadin ammattiopistossa
    10. Muistoja äidistäni -elokuvan äiti ei kuole syöpään
  4. Kaupunki
    1. Iso päätös Helsingin koulujen rahoituksesta tehdään tiistaina, ja vanhemmat ovat huolissaan – Ainakin Käpylän ja Töölön koulujen laskelmissa oli kymppitonnien virheitä
    2. Luottamusmiehen perusteettomasti irtisanonut Aalto-yliopiston rehtori vapautettiin rangaistuksesta hovioikeudessa
    3. Bussikuskit kypsyivät HSL:n uuteen lippulaitteeseen: kone suoltaa ”haamulippuja” ja näyttöruutu ohjaa väärille reiteille
    4. Helsingin kouluille viimein oikeasti tulossa lisää tietokoneita – poliitikot päättävät viiden miljoonan uusista hankinnoista
    5. Mies hautautui työmaakaivantoon ja loukkaantui vakavasti Nurmijärvellä
    6. Helsingin piispanvaali on kolmen kauppa – paikasta kisaavat Hallamaa, Hintikka ja Laajasalo
    7. Epäilty seksuaalirikos helsinkiläiskoulussa: yläasteen opettaja otettiin kiinni kesken koulupäivän
  5. Ulkomaat
    1. EU:lla on uusi, tiukempi Afrikka-politiikka: Pysykää pois, vaurastukaa ja tehkää vähemmän lapsia
    2. Ukrainalainen lentäjä virui venäläisvankilassa lähes kaksi vuotta – nyt hän kertoo HS:n haastattelussa, miten kiukku piti hänen järjissään ja miksi hän haluaa diktaattorin Ukrainaan
    3. Ranskaan uuden pääministerin nimittänyt Macron ja Saksan Merkel valoivat uskoa EU:hun
    4. Hanke Filippiinien presidentin virkasyytteestä kaatui – Huume­sodassa on kuollut jo tuhansia
    5. Italian poliisi epäilee mafian pyörittäneen vastaanotto­keskusta katolisen järjestön kanssa: ”Pappi ja hänen kaverinsa elivät leveästi ja ostelivat luksusautoja”
    6. USA: Syyrian hallitus on rakentanut krematorion pahamaineisen vankilan yhteyteen – peittelee joukkoteloitusten jälkiä
    7. Sotilaat kapinoivat Norsunluu­rannikolla – hallitus kertoi tehneensä sopimuksen sotilaiden kanssa mutta sotilaat kiistivät
  6. Talous
    1. Wärtsilä osti USA:n huippuarvokkaan markkinajohtajan – hakee kasvua samalta alalta kuin Elon Musk
    2. Vilkas listautumiskevät jatkuu: Silmäasema aikoo pörssin päälistalle
    3. Helmien etsintää Helsingin pörssissä – pörssikirjailijat neuvovat nyt, miten sijoittaa laatuun
    4. Inflaatio pysyi samana kuin maaliskuussa eli 0,8 prosentissa – bensiini, tupakka ja sähkö kallistuivat vuodentakaisesta
    5. Saudi-Arabia ja Venäjä haluavat jatkaa öljyntuotannon rajoituksia ensi vuoden maaliskuuhun asti: ”Teemme kaiken, mitä vaaditaan”
    6. Teollisuuden liikevaihto kasvoi
    7. Cargotec aikoo vähentää 50 työpaikkaa
  7. Urheilu
    1. Kanada auttoi Suomen jatkoon, tiistaina on vuorossa maiden keskinäinen peli – ”Rehellisesti sanoen en tiedä Suomesta mitään”
    2. Kanadalta tervetullut pika-apu Leijonille
    3. Leijonilla on pitkä historia maalivahti­sekoiluissa, mutta nyt tulossa lienee looginen täyskäännös
    4. Conten voittokulun Chelseassa uskotaan näkyvän myös tilinauhassa – Serie A -seuran väitetään hinkuvan menestysmanageria itselleen
    5. Jalkapallo-HIFK:n toimitusjohtaja jättää tehtävänsä
    6. Sami Vatanen ohitti haparoivan Pekka Rinteen – Nashvillen huippuvahdin hieno putki katkesi
    7. Etelä-Korean Si Woo Kim teki golfhistoriaa – joutuu keskeyttämään uransa varusmiespalveluksen vuoksi lähes kahdeksi vuodeksi: ”Olen valmis”
    8. Tuloksia, rahapelejä, tv-urheilua
  8. Kulttuuri
    1. Suomalaisen arkkitehdin museo nousee kylään, jonka juutalaisväestön natsimiehittäjät hävittivät
    2. Satu Taskinen lopettaa romaanitrilogiansa tarinaan hyvästä ihmisestä, jonka ihanteet luhistuvat
    3. Antti Laitinen tekee oivaltavaa ja humoristista taidetta ihmisen ja luonnon mutkikkaasta suhteesta
    4. Sadunomaisissa maalauksissa lapset selviävät ilman aikuisia
    5. Näyttelijä Hanna Schygulla saapuu vieraaksi Sodankylän elokuvafestivaalille
    6. Nykysirkusryhmä Nuuan Taival on synkkä ja pimeä esitys
    7. Säveltäjä Jovanka Trbojevic on kuollut
  9. Tiede
    1. Universumin alussa käytiin taistelu ihmisenkin olemassaolosta – uudet huikeat kokeet saattavat selittää, miksi aine voitti antiaineen
    2. Euroopan vaarallisin tulivuori luultua lähempänä purkausta – Italian Campi Flegrei elehtii levottomasti
    3. Ihminen haistaakin yhtä tarkasti kuin koira – tutkijan mukaan huono hajuaisti on 1800-lukulainen myytti
  10. Mielipide
    1. Valinnanvapauden tueksi tuotetaan tietoa
    2. Valinnanvapaus on mahdollisuus, ei pakko
    3. Helsingin sote-palvelut paranevat koko ajan
    4. Potilaille on taattava riittävän pitkä terapia
    5. Suvaitsevaisuutta ei opeteta barrikadeilta huutamalla
    6. Ihmiset kaikissa sateenkaaren väreissä ovat kaivattuja ja tervetulleita
    7. Kypärälaille ei ole kestäviä perusteita
    8. Turvavyöpakkoakin vastustettiin aikoinaan
    9. Valjastetaanko Euroopan unionin kehityspolitiikka vääriin tarkoituksiin?
    10. Hallituksen työllisyystoimet ovat osin perusteltuja
    11. Kuka yhteiskunnassa maksaa ja kuka saa?
  11. Tänään
    1. Näyttelijä Liana Kaarina, 80, sai maineen valtakunnan vamppina: ”Minähän olin kaikkea muuta kuin joku verevä syöjätär. Olin ujo kompleksinen tyttö.”
    2. Jorma Rissanen 1939–2017
    3. ”Työmiestä tehtäessä ei ajateltu yleisöä”
    4. Jussi Chydenius sävelsi sekakuorolle
    5. Karpolla on asiaa
    6. Tapahtumia tiistaina 16. toukokuuta
  12. Radio ja TV
    1. Konsultti sekoittaa tulitikkutehtaan
    2. Norjaa satirisoiva Lilyhammer aloitti tv-sarjojen uuden ajan
    3. Minä ja junavideot
    4. Tiistain tv-elokuvia
  13. Sarjakuvat
    1. Fingerpori
    2. Viivi ja Wagner
    3. Lassi ja Leevi
    4. Harald Hirmuinen
    5. Wumo
    6. Rip Kirby

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Laulaja Tomi Metsäketo sai potkut Tähdet, tähdet -ohjelmasta häirintäkohun takia – Pyytää anteeksi ”typerää käytöstä” ja vetoaa omaan vauhtisokeuteensa

    2. 2

      Michael Monroe käyttäytyi 30-vuotisjuhlakeikallaan taas sopimattomasti, ja hyvä niin – Illan erikoisvieraat olivat todellinen antikliimaksi

    3. 3

      ”Enää ei ole yhdentekevää, minkä näköisissä vaatteissa lapsi kulkee päiväkodissa”, sanoo menestyvän lastenvaatebrändin luonut Marjut Rahkola

    4. 4

      Viisi ihmistä loukkaantui veitsihyökkäyksessä Münchenissä, yksi otettu kiinni – HS seuraa

    5. 5

      Haaveeni olisi tehdä työtä, hankkia asunto ja perustaa perhe, mutta tähän Suomi ei anna mahdollisuutta

    6. 6

      Poppari Antti Tuisku on vaiennut vuosia seksuaalisuudestaan ja kertoo nyt, miksi – ”Sie oot hirveen haavoittuva, jos avaat koko sielusi kaikille”

      Tilaajille
    7. 7

      Uusnatsien ja heidän vastustajiensa mielen­osoitukset ovat alkaneet Tampereella – poliisi on takavarikoinut puukeppejä

    8. 8

      Olimme lukiossa keskiverto-opiskelijoita – meistä tuli tutkija­tohtoreita valinta­kokeen ansiosta

    9. 9

      Uuden Tuntematon sotilas -elokuvan tekijätiimi ottaa kantaa #metoo-keskusteluun ja puolustaa Paula Vesalaa

    10. 10

      Jenna Lehtonen tekee ulkomaanmatkan lähes joka kuukausi, Pirkko Schildt on käynyt 113 maassa – Miksi osa meistä tahtoo olla jatkuvasti liikkeessä?

      Tilaajille
    11. Näytä lisää
    1. 1

      Olimme lukiossa keskiverto-opiskelijoita – meistä tuli tutkija­tohtoreita valinta­kokeen ansiosta

    2. 2

      Poppari Antti Tuisku on vaiennut vuosia seksuaalisuudestaan ja kertoo nyt, miksi – ”Sie oot hirveen haavoittuva, jos avaat koko sielusi kaikille”

      Tilaajille
    3. 3

      Uuden Tuntematon sotilas -elokuvan tekijätiimi ottaa kantaa #metoo-keskusteluun ja puolustaa Paula Vesalaa

    4. 4

      Suomen 100-vuotis­juhlan suurin päätös: Edus­kunta antaa 50 miljoonaa euroa tuntemattomalle pikku­säätiölle, jolla ei ole yhtään vakituista työntekijää

    5. 5

      Haaveeni olisi tehdä työtä, hankkia asunto ja perustaa perhe, mutta tähän Suomi ei anna mahdollisuutta

    6. 6

      Emme tarvitse Melania Trumpin apua, vastaa slovenialaiskirjailija Sofi Oksaselle

    7. 7

      ”Enää ei ole yhdentekevää, minkä näköisissä vaatteissa lapsi kulkee päiväkodissa”, sanoo menestyvän lastenvaatebrändin luonut Marjut Rahkola

    8. 8

      Suomalaistutkija ratkaisi ongelman, jota fyysikot ovat pähkäilleet 200 vuotta: Miksi vesipisara ei heti valu kaltevalla pinnalla?

    9. 9

      Onko se hyvä, jos syysloman jälkeen ash? Testaa, ymmärrätkö, mitä lapsesi sinulle sanovat (ja mitä he sinusta ihan oikeasti ajattelevat)

    10. 10

      Michael Monroe käyttäytyi 30-vuotisjuhlakeikallaan taas sopimattomasti, ja hyvä niin – Illan erikoisvieraat olivat todellinen antikliimaksi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      ”Äiti soittaa”, vilkutti puhelin kuolleen pojan vieressä – oppilas Niina Sassi, poliisi Timo Leppälä ja muut Jokelan koulusurman kokeneet kertovat nyt, millaiset jäljet tragedia jätti

      Tilaajille
    2. 2

      Sairaanhoitaja Paula Vuotila, 61, eli 30 vuotta ”koulutetun eliittielämää” – sitten hän ajautui asumaan rappukäytävissä

    3. 3

      ”Kaikki alalla olevat tietävät sen ringin” – Suomen elokuva-alalta kerätyssä kymmenien ahdistelukertomusten aineistossa muutama nimi toistuu

    4. 4

      Poppari Antti Tuisku on vaiennut vuosia seksuaalisuudestaan ja kertoo nyt, miksi – ”Sie oot hirveen haavoittuva, jos avaat koko sielusi kaikille”

      Tilaajille
    5. 5

      ”Ota poikasi kainaloon” – Jos haluat kasvattaa pojan, joka ei ahdistele, yksi keino on lastenpsykiatri Jari Sinkkosen mukaan ylitse muiden

    6. 6

      Aleksis Salusjärvi oli lukiossa, kun nainen kavahti häntä ensi kerran bussipysäkillä – #MeToo-kampanja herätti miehet kertomaan, miltä tuntuu, kun nainen pelkää

    7. 7

      Kuura Maula ei kutsu lastaan pojaksi, Maisa Leppänen antoi poikansa pukeutua mekkoon – Näin toimii vanhempi, joka haluaa kasvattaa lapsensa feministisesti

      Tilaajille
    8. 8

      Hyytävä sää vyöryy nyt etelään asti: luvassa jopa päiväpakkasia ja räntää – ”Talvirenkaat alle”, suosittelee Liikenneturva

    9. 9

      Seuraan lyöttäytynyt kaksikko repi suomalaiselta hopeakorun Firenzessä – mies hermostui ja taltutti ryöstäjät pystypainin jälkeen: ”Poliisi sanoi, että aika harvoin käy näin”

    10. 10

      ”Ideologisesti työtön” Ossi Nyman kuuli tukiensa katkaisemisesta Hesarista ja sai haastattelustaan palautevyöryn – ”Ei voi sanoa ääneen, että on tyytyväinen työttömänä”

    11. Näytä lisää