Talous

Teollisuusyhtiöiden kannattavuus paranee, mutta liikevaihto polkee paikallaan

Pörssissä noteerattujen teollisuusyhtiöiden yhteenlaskettu kannattavuus parani, mutta liikevaihto ei alkanut vieläkään kasvaa

Viime vuonna suurten suomalaisten teollisuusyhtiöiden liiketoiminta kehittyi odotusten mukaisesti. Finanssiyhtiö Nordean laskelman mukaan pörssissä noteerattujen yhtiöiden yhteenlaskettu liikevaihto supistui, mutta liikevoitto kasvoi.

Yhteenlasketun liikevaihdon pieneneminen on hälyttävä merkki.

Euroalueella talous kasvaa, mutta suomalaiset yritykset eivät kysynnän kasvusta ole juuri hyötyneet. Liikevaihdon supistuminen puoltaa näkemystä siitä, että ainakin suurten yhtiöiden kustannuskilpailukyky on heikentynyt.

Tullin tilastojen mukaan Suomen tavaraviennin arvosta 37 prosenttia meni viime vuonna euroalueelle.

Miksi yritykset eivät investoi, vaikka niiden kannattavuus parani?

Yrityksiä vaivaa epävarmuus tulevaisuudesta.

Korot ovat ennätyksellisen matalalla tasolla, ja Euroopan keskuspankki on lisännyt rahan tarjontaa. Siitä huolimatta uudet investoinnit eivät ole merkittävästi lisääntyneet.

Liiketoimintamallien muuttuminen ja digitalisaation kiihtyminen voivat olla syynä siihen, että investointeja on lykätty.

Suomessa monien yhtiöiden tuotanto toimii vajaalla teholla. Yhtiöiden ei välttämättä ole järkevää tehdä uusia investointeja, koska nykyistä tuotantokapasiteettia on vapaana.

Suomessa taantuma on kestänyt jo neljä vuotta, eikä merkkejä tuntuvasta elpymisestä ole vielä nähtävissä.

Pitkittynyt taantuma yhdistettynä heikentyneeseen kustannuskilpailukykyyn vähentää valmiutta uusiin investointeihin.

Mitkä suuryritykset menestyivät parhaiten ja huonoiten viime vuonna?

Metsäteollisuus on onnistunut kukistamaan ongelmiaan, vaikka yhtiöiden kannattavuus on yhä kaukana menneiden vuosien huippulukemista.

Yksi syy metsäteollisuuden ongelmien helpottumiseen on euron ulkoisen arvon heikkeneminen suhteessa dollariin viime vuonna. Se oli seurausta Euroopan keskuspankin poikkeustoimista ja siitä, että Yhdysvalloissa keskuspankki kiristi rahapolitiikkaansa viime vuoden lopussa.

Konepajateollisuudessa yhtiöiden tilanne on kahtiajakautunut – toisilla menee hyvin, toisilla huonosti.

Maailman toiseksi suurimman kansantalouden Kiinan talouskasvun hidastuminen ja maan rakennemuutos kohti kulutuksen perustuvaa taloutta on vähentänyt investointihyödykkeiden kysyntää.

Suomalainen konepajateollisuus valmistaa nimenomaan paljon investointihyödykkeitä eli yksinkertaistettuna koneita ja laitteita teollisuuden käyttöön. Monille suomalaisille vientiyhtiöille Kiina on tärkeä markkina-alue.

Suurimmissa vaikeuksissa ovat kuitenkin teräsyhtiöt, joita vaivaa kiinalaisten kilpailijoiden polkumyynti. Pitkittynyt taantuma on supistanut voimakkaasti myös Suomen markkinoilla toimivia kaupan alan yhtiöiden ja mediayhtiöiden tuloja.

Pörssiyhtiöiden osinkoehdotukset kasvoivat selvästi. Miksi yhtiöt maksavat suuria osinkoja?

Kannattavuuden paraneminen on lisännyt monien yhtiöiden jakokelpoisia varoja. Kun uusista investointikohteista on pulaa tai investointeja ei epävarmuuden takia ole mielekästä tehdä, yhtiöiden on perusteltua ehdottaa yhä suurempia osinkoja.

Suuret osinkoehdotukset kertovat myös siitä, että yhtiöiden hallitukset uskovat liiketoiminnan kehittyvän myönteisesti – pitkittyneestä taantumasta huolimatta. Muussa tapauksessa ne tuskin ehdottaisivat verraten suuria osinkoja.

Osinko on osakkeenomistajille kuuluva voitto-osuus, joka lasketaan yrityksen tuloslaskelman viimeisestä rivistä eli nettotuloksesta.

Osakeyhtiölain mukaan yhtiön toiminnan tarkoituksena on tuottaa voittoa osakkeenomistajille, jos yhtiöjärjestyksessä ei toisin määrätä.

Runsaat osingot myös kasvattavat valtion verotuloja ja voivat ajan oloon lisätä kotimaista kysyntää.

Verraten suurten osinkojen maksua puoltaa sekin, että poikkeuksellisen matalan korkotason takia yhtiöiden ei ole järkevää pitää suuria kassavaroja.

Alkuvuonna osakkeet ovat halventuneet voimakkaasti. Mistä se kertoo?

Maailmantalouden kasvu perustuu nykyisin pääasiassa kulutuksen lisääntymiseen. Investointihyödykkeitä valmistavat yritykset eri puolilla maailmaa ovat vaikeuksissa.

Osakkeiden voimakas halpeneminen on seurausta epävarmuuden lisääntymisestä. Kukaan ei oikein tiedä, mihin suuntaan maailmantalous kehittyy ja millä vauhdilla.

Useissa kehittyvissä kansan­talouksissa talouden ongelmat ovat kärjistyneet raaka-aineiden poikkeuksellisen halpenemisen takia. Keskeinen merkitys on Kiinan hidastuvalla talouskasvulla, koska maan teollisuus on maailman suurin raaka-aineiden käyttäjä.

Yksi syy osakkeiden halpenemiseen on todennäköisesti myös Yhdysvaltojen keskuspankin odotettavissa oleva rahapolitiikan lisäkiristyksillä.

Kun Yhdysvalloissa ohjauskorko oli seitsemän vuotta nollassa, sijoittajien piti siirtää pääomiaan osakkeisiin saavuttaakseen tuottotavoitteensa.

Rahapolitiikan kiristyksen takia sijoittajat voivat taas sijoittaa enemmän arvopapereihin, joiden tuotto on niistä maksettava korko.

Alkuvuoden aikana etenkin pankkien ja rahoitusalan yhtiöiden osakkeet ovat heikenneet. Se johtuu todennäköisesti Euroopan keskuspankin ja Japanin keskuspankin negatiivisista talletuskoroista. Lisäksi monet öljyrahastot ovat alkaneet raakaöljyn halpenemisen takia siirtää sijoituksiaan pois pankkien osakkeista.

HS Digistä löydät Hesarin juttuarkiston helmet
Saat tilaajana kokeilla HS Digiä maksutta
Tilaajille
Haluatko lukea koko artikkelin?

    Seuraa uutisia tästä aiheesta

  • Yritykset
  • Teollisuus
  • Pörssi

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Melkein varma työpaikka ja lähes 3 500 euron palkka kenelle tahansa – Mikä estää suomalaisia työttömiä ryntäämästä Norjaan?

    2. 2

      Saako painopeiton alla paremmin unta? Toimittaja testasi maailmalta Suomeen saapuneen villityksen – Unitutkijan mukaan peitto ei ole ”missään nimessä humpuukiosastoa”

    3. 3

      ”Laitetaan pornografinen kuva itsestä Instagramiin ja saadaan tuntemattomilta miehiltä kehuja” – tuhansien nuorten identiteetti on niin hauras, että elämä romahtaa, kun tykkäykset hiipuvat

      Tilaajille
    4. 4

      Kauppoihin tulee perjantaina leipää, johon on jauhettu hyönteisiä – yhdessä ciabattassa on 70 sirkkaa: ”Ne eivät ole siellä katsomassa silmästä silmään”

    5. 5

      Olen kiitollinen Jari Sinkkosen ”munat ja pimppi”-kommentista, sillä se herätteli tärkeää keskustelua – ja muistutti, että tarvitaan myös #vaihtoehtojarille

    6. 6

      ”Taidat elää puutteessa” on kommentti, joka pilkkaa miestä enemmän kuin naista

    7. 7

      Ruutuaika on vanhentunut käsite, sanovat asian­tuntijat – toimittaja antoi lastensa pelata viikon vapaasti, tässä tulokset

    8. 8

      ”Hänelle tarjottiin suoraan psyykenlääkitystä, eikä siinä huoltajana jäänyt vaihtoehtoa” – Espoolaisäidin 10-vuotias tyttö sai lääkereseptin heti, mutta keskusteluapua vasta kuukausien kuluttua

    9. 9

      Malmin nainen sanoo tavanneensa Jari Aarniota ”kukkulalla”, ”välillä tuli lappu postiluukusta” – HS seuraa hovioikeuden istuntoa hetki hetkeltä

    10. 10

      Terve järki on usein suurinta höpön höpöä

      Tilaajille
    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ruutuaika on vanhentunut käsite, sanovat asian­tuntijat – toimittaja antoi lastensa pelata viikon vapaasti, tässä tulokset

    2. 2

      ”Veljeni meni kiusaajan kotiin ja hakkasi tämän perusteellisesti” – Koulukiusatut kertovat HS:lle keinoista, joilla kiusaaminen lopulta päättyi: yllättävän moniin tarinoihin kuului väkivalta

      Tilaajille
    3. 3

      Aikuinen mies oli sukupuoliyhteydessä 10-vuotiaan kanssa, oikeus vapautti raiskaussyytteestä – rikosoikeuden professorit kummastelevat tilannetta

    4. 4

      Melkein varma työpaikka ja lähes 3 500 euron palkka kenelle tahansa – Mikä estää suomalaisia työttömiä ryntäämästä Norjaan?

    5. 5

      Tutkijat haastattelivat yli 20:tä Nokian ylintä johtajaa ja tekivät tylyn johtopäätöksen: romahduksen syynä olivat johtamisen ongelmat

    6. 6

      ”Pekalla ei ole rahaa eikä ruokaa, voisitko hakea edes makaronia?” Viranomaiset hätistivät helsinkiläisen Liisan hoitamaan miestä, jonka hän hädin tuskin tunsi

      Tilaajille
    7. 7

      Nykyisen internetin tärkeimpiin kuuluva periaate ollaan tuhoamassa Yhdysvalloissa – miltä kuulostaisi maksaa Netflixistä nelinkertaista hintaa?

    8. 8

      Miehen elämän piti päättyä Lapin luontoon, mutta hän syntyikin siellä uudelleen – Tiivis luontosuhde edistää mielenrauhaamme ja auttaa vaikeuksien keskellä

    9. 9

      Kaatuiko sukulaisesi sodassa? Maailmanlaajuisesti ainutlaatuinen vainajien ”kotisivukone” kertoo valtavasti tietoa yksittäisten sotilaiden reiteistä ja vaiheista

    10. 10

      Jo yksi lasi olutta päivässä lisää syöpäriskiä, varoittaa dosentti – Jos korkin pistää tänään kiinni, alkoholin aiheuttaman syövän riski alkaa pienentyä 5–10 vuodessa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kyykky on ihmisen luonnollinen lepoasento, mutta olemme unohtaneet, miten se tehdään – Näin kyykkääminen parantaa kehosi hyvinvointia

      Tilaajille
    2. 2

      Suvi Haimi kypsyi muovijätteen määrään kylpyhuoneessaan – syntyi uraauurtava keksintö, joka kiinnostaa jo kansainvälisiä kosmetiikkabrändejä

    3. 3

      Ruutuaika on vanhentunut käsite, sanovat asian­tuntijat – toimittaja antoi lastensa pelata viikon vapaasti, tässä tulokset

    4. 4

      Tuhat vuotta sitten valtava viikinkiarmeija vyöryi Suomeen ja sai selkäänsä hämäläisiltä – Näin kertoo taru, mutta mitä oikeasti tapahtui?

      Tilaajille
    5. 5

      Husin toimitusjohtaja HS:n mielipidepalstalla: ”En ole koskaan nähnyt Suomen terveyspolitiikkaa niin sekaisin kuin nyt”

    6. 6

      Mies vei Saphira-koiransa hoitoon Lohjalle – kun hän meni myöhemmin katsomaan koiraa, löytyi vain tyhjä talo, josta oli lämpöpatteritkin viety

    7. 7

      Espoolaiset Vaahtorannat rohkaistuivat rakentamaan kotiinsa valtavan näköalaikkunan – sitten huippupoliitikko puuttui peliin, ja ikkunan alle saatetaan raivata luontopolku

    8. 8

      Moni nainen muuttuu ikääntyessään tai lihoessaan toisille näkymättömäksi – sen huomaa, kun kävelee rautatie­asemalla väistämättä ketään

    9. 9

      Hygieniasta löytyy huomautettavaa sadoissa ruokapaikoissa pääkaupunkiseudulla – Katso hakukoneella, miten on kotikulmiesi ravintoloiden laita

    10. 10

      ”Veljeni meni kiusaajan kotiin ja hakkasi tämän perusteellisesti” – Koulukiusatut kertovat HS:lle keinoista, joilla kiusaaminen lopulta päättyi: yllättävän moniin tarinoihin kuului väkivalta

      Tilaajille
    11. Näytä lisää
    Uusimmat
    1. Juuri nyt
    2. Zlatan jäi maaleitta, mutta Manchester Unitedin tappio Baselille vain viivästytti jatkopaikan varmistumista – kahdeksan joukkuetta on jo selviytynyt Mestareiden liigan pudotuspeleihin
    3. Koripallo sahaa ahneuksissaan omaa oksaansa – ja niin tekee myös moni suomalainen NHL-kiekkoilija
    4. Silittäminen aktivoi jo kuukauden ikäisen vauvan aivojen tunne­alueet – tutkijat selvittivät, kuinka vauvan aivot reagoivat hellään kosketukseen
    5. Olen kiitollinen Jari Sinkkosen ”munat ja pimppi”-kommentista, sillä se herätteli tärkeää keskustelua – ja muistutti, että tarvitaan myös #vaihtoehtojarille
    6. ”Helevetin hyvä” vai nukuttavan sivistävä? Yltiöpäinen uutuusteos jakoi kaupunginorkesterin yleisön mielipiteet
    7. Luminen ja tuulinen koiran­ilma pyyhkii yli Suomen – katso grafiikasta, kuinka sade­rintama etenee Etelä-Suomessa
    8. ”Laitetaan pornografinen kuva itsestä Instagramiin ja saadaan tuntemattomilta miehiltä kehuja” – tuhansien nuorten identiteetti on niin hauras, että elämä romahtaa, kun tykkäykset hiipuvat Tilaajille
    9. Kauppoihin tulee perjantaina leipää, johon on jauhettu hyönteisiä – yhdessä ciabattassa on 70 sirkkaa: ”Ne eivät ole siellä katsomassa silmästä silmään”
    10. Terve järki on usein suurinta höpön höpöä Tilaajille
    11. Malmin nainen sanoo tavanneensa Jari Aarniota ”kukkulalla”, ”välillä tuli lappu postiluukusta” – HS seuraa hovioikeuden istuntoa hetki hetkeltä
    12. Näytä lisää