Talous

Deutsche Bank on enää alle puolet Nordean arvosta – Mitä Euroopan pankkijätille oikein tapahtuu?

Deutsche Bank taistelee aikaa vastaan

Saksan pankkimaailman entinen tähti Deutsche Bank (DB) on polvillaan.

Pankin ympärillä koko vuoden vellonut huhumylly paisui jälleen kaksi viikkoa sitten, kun tuli ilmi, että Yhdysvaltain viranomaiset vaativat pankilta 14 miljardin dollarin eli noin 13 miljardin euron korvauksia. Ne liittyvät huijauksiin asuntolainoihin perustuvien arvopaperien kaupassa ennen finanssikriisiä.

Epävarmuus kärjistyi jälleen viime viikon lopulla huhuista, että jotkut asiakkaat jo karttavat pankkia.

Pankin pörssiarvosta on hävinnyt vuodessa yli puolet. Romahdusta kuvaa se, että Nordean markkina-arvo oli maanantaina yli kaksinkertainen DB:hen verrattuna, vaikka Nordean taseen koko on alle puolet DB:stä.

Yhdysvaltain viranomaiset ovat arvioineet DB:n olevan maailman riskipitoisin pankki. Sen vähimmäisomavaraisuusaste on matalampi kuin millään muulla jättipankilla. Se tarkoittaa, että sillä on vähemmän pääomaa kantamassa mahdollisia tappioita.

Mistä Deutsche Bankin vaikeudet johtuvat?

Pankin perusliiketoiminta eli varainhoito, investointi- ja vähittäispankkitoiminta ovat kannattavia. Mutta kannattavuus on heikentynyt selvästi viime vuodestakin. Kaikkia pankkeja vaivaa matala korkotaso, joka heikentää korkokatetta.

Myös arvopaperimarkkinoiden alkuvuoden alakulo iski voimakkaasti DB:n kaltaiseen investointipankkiin, jonka liiketoiminnasta iso osa liittyy arvopaperikauppaan tai on muuten yritysten palvelemista.

DB:n suurin ongelma ovat vanhat synnit. Uusi pääjohtaja John Cryan joutui viime vuonna tekemään lähes kuuden miljardin euron alaskirjaukset pankin liikearvosta. Se tarkoittaa, että taseessa oli näin paljon arvottomaksi muuttunutta omaisuutta. Alaskirjaus ei ollut ensimmäinen.

Pankin toimintakulttuurissa on myös ollut vakavia ongelmia. DB on jo maksanut vuosina 2011–2015 yli yhdeksän miljardia euroa korvauksia erilaisista väärinkäytöksistä. Viime vuonna alkoi kaiken kukkuraksi kokonaan uusi tutkinta liittyen talouspakotteiden piirissä olevien venäläisten henkilöiden varojen siirtämiseen.

Uhkaako Deutsche Bankin tilanne pankkijärjestelmää?

Voisi uhata. Pankilla on noin 42 000 miljardin euron arvosta johdannaisia eli kymmenen prosenttia koko maailman johdannaisista. Se ei tarkoita, että sillä olisi itsellään niistä suurta riskiä mutta se tarkoittaa, että Deutsche Bankin kaatuminen aiheuttaisi valtavan sotkun johdannaismarkkinoilla ja tappioita muille pankeille.

Se taas voisi laukaista epäluottamuksen ketjureaktion koko finanssimarkkinoilla.

Miksi Deutsche Bank ei kaadu?

Pääjohtaja Cryan on muistuttanut, että DB:llä on 215 miljardia euroa käteistä ja helposti käteiseksi muutettavia varoja. Se ei siis ole heti pulassa, jos rahoittajat epäröivät.

Deutsche Bankin ydinvakavaraisuus on kuitenkin vain nipin napin riittävä 10,8 prosenttia. Jo kymmenen miljardin euron korvaussumma laskisi vakavaraisuuden selvästi alle vaaditun minimitason ja tarkoittaisi pikaista lisäpääoman tarvetta.

Todennäköisesti korvaussumma jää pienemmäksi. Muiden pankkien ratkaisut viittaavat siihen, että 14 miljardin dollarin vaatimus voi kutistua vain viiteen miljardiin dollariin. Siitä pankki selviäisi jo melkein kokonaan tekemillään varauksilla.

Sovun olisi syytä syntyä nopeasti. Epävarmuus karkottaa sijoittajia, mikä laskee osakekurssia, mikä taas tekee pääoman saamisen yksityisiltä sijoittajilta hyvin vaikeaksi.

Epävarmuus voi ennen pitkää tarttua myös pankin rahoittajiin ja asiakkaisiin, mikä olisi nopeasti tuhoisaa.

Jos kaikki menee pieleen, Saksan valtio voisi pääomittaa Deutsche Bankia. Se edellyttää, että nykyisten omistajien omistuksia ja niin sanottujen juniorivelkojien saatavia leikataan. Leikkausten suuruus riippuisi tarvittavan tuen määrästä.

Vaikka Saksan liittokansleri Angela Merkel on vakuuttanut, ettei valtio pelasta pankkia, tosipaikan tullen niin todennäköisesti tehtäisiin.

Viimeinen vaihtoehto olisi pankin alasajo vuoden vaihteessa voimaan tulleen kriisinratkaisumekanismin perusteella.

Se tarkoittaisi hyvin rajuja toimia, pankin pilkkomista, mahdollisesti suurten talletusten ja johdannaisvelkojen leikkauksia. Seuraukset voisivat olla arvaamattomat. Siksi tätä vaihtoehtoa halutaan välttää kaikin keinoin.

HS Digistä löydät Hesarin juttuarkiston helmet
Saat tilaajana kokeilla HS Digiä maksutta
Tilaajille
Haluatko lukea koko artikkelin?

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    1. 1

      Suomalaisten työpukeutuminen on nyt enemmän hukassa kuin 80-luvulla, väittävät asiantuntijat – ”On harhaa luulla, etteivät muut kiinnitä ulkonäköösi huomiota”

    2. 2

      Länsimetron kuitit haluttiin perata läpi erityistilintarkastuksessa, virkamiehet tilasivat yleisen selvityksen – Maria Guzenina: ”Mistä tässä on nyt kysymys?”

    3. 3

      Satoja turvapaikanhakijoita on liittynyt helluntaiseurakuntiin viime vuosina – Helluntaikirkon johtaja: ”Olemme joutuneet laittamaan jos nyt ei jarrun, niin ainakin kytkimen”

    4. 4

      Masennus ei ole yksi vaan 12 eri sairautta – kaikki ne vaativat myös erilaiset hoidot, sanovat suomalaistutkijat

      Tilaajille
    5. 5

      Räikeä eriarvoistuminen johti brexitiin ja Trumpin voittoon – todella huonoja valintoja molemmat

    6. 6

      Toimittaja nukkui kolme viikkoa unimittareiden kanssa, tämä kaikki tapahtui: alkoholi tuhosi levon, lyhyetkin unet virkistivät – ja motivaatio mennä aikaisemmin nukkumaan löytyi

    7. 7

      Juha Kärkkäinen palasi Yhdysvalloista muuttuneena miehenä – näin halpahallipatruuna radikalisoitui, ryhtyi yhteistyöhön uusnatsien kanssa ja rakensi ympärilleen vaikenemisen muurin

      Tilaajille
    8. 8

      Helsinkiläisen Anter Yaşan Facebook-kirjoitus sai aikaan vyyhdin, jonka vuoksi ”lelusalakuljettaja” Rami Adhamin toimintaa alettiin tutkia

    9. 9

      Vihdoin! Kuukautisveri näkyy mediassa, ja tämän takia se on tärkeää

    10. 10

      Ravintolan henkilökunta kieltäytyi tarjoilemasta romaneille Malmilla – hovioikeus tuomitsi syrjinnästä ja määräsi maksamaan 800 euron kärsimyskorvaukset

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Juha Kärkkäinen palasi Yhdysvalloista muuttuneena miehenä – näin halpahallipatruuna radikalisoitui, ryhtyi yhteistyöhön uusnatsien kanssa ja rakensi ympärilleen vaikenemisen muurin

      Tilaajille
    2. 2

      Luokka oli villi, vaikea ja välitunneilla jopa tapeltiin – sitten opettaja kyllästyi häiriköiviin oppilaisiin ja teki keksinnön

      Tilaajille
    3. 3

      Suomalaisten työpukeutuminen on nyt enemmän hukassa kuin 80-luvulla, väittävät asiantuntijat – ”On harhaa luulla, etteivät muut kiinnitä ulkonäköösi huomiota”

    4. 4

      Poppari Antti Tuisku on vaiennut vuosia seksuaalisuudestaan ja kertoo nyt, miksi – ”Sie oot hirveen haavoittuva, jos avaat koko sielusi kaikille”

      Tilaajille
    5. 5

      Älä keitä kahvia, leivo tai käy päiväkausiin suihkussa – HS kokosi ohjeet, mitä tehdä, jos epäilet kotona kosteusvauriota

    6. 6

      Kuvia Suomesta 22: Emilia Kangasluoma kuvasi isoäitinsä arkea palvelutalossa

    7. 7

      Punavuorelaiset eivät astuisi jalallaankaan itäkeskuslaiseen esikouluun – esiopetuksen resurssit Helsingissä on jaettu epätasaisesti

    8. 8

      Lunta tai räntää luvassa ensi viikolla lähes koko maahan – ”Renkaiden vaihto vasta keski­viikkona menee jo myöhäiseksi”

    9. 9

      Tukholman eliitin alakoulussa luokkahuoneilla on kuninkaallisten nimet ja oppilailla MacBookit – Ulos jääneiden vanhemmat juoksevat rehtoria kiinni kaupungilla ja itkevät

      Tilaajille
    10. 10

      Johtuuko masennuksen lisääntyminen siitä, että onnen korostaminen on mennyt överiksi?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Poppari Antti Tuisku on vaiennut vuosia seksuaalisuudestaan ja kertoo nyt, miksi – ”Sie oot hirveen haavoittuva, jos avaat koko sielusi kaikille”

      Tilaajille
    2. 2

      Juha Kärkkäinen palasi Yhdysvalloista muuttuneena miehenä – näin halpahallipatruuna radikalisoitui, ryhtyi yhteistyöhön uusnatsien kanssa ja rakensi ympärilleen vaikenemisen muurin

      Tilaajille
    3. 3

      Sairaanhoitaja Paula Vuotila, 61, eli 30 vuotta ”koulutetun eliittielämää” – sitten hän ajautui asumaan rappukäytävissä

    4. 4

      ”Kaikki alalla olevat tietävät sen ringin” – Suomen elokuva-alalta kerätyssä kymmenien ahdistelukertomusten aineistossa muutama nimi toistuu

    5. 5

      ”Ota poikasi kainaloon” – Jos haluat kasvattaa pojan, joka ei ahdistele, yksi keino on lastenpsykiatri Jari Sinkkosen mukaan ylitse muiden

    6. 6

      Aleksis Salusjärvi oli lukiossa, kun nainen kavahti häntä ensi kerran bussipysäkillä – #MeToo-kampanja herätti miehet kertomaan, miltä tuntuu, kun nainen pelkää

    7. 7

      ”Äiti soittaa”, vilkutti puhelin kuolleen pojan vieressä – oppilas Niina Sassi, poliisi Timo Leppälä ja muut Jokelan koulusurman kokeneet kertovat nyt, millaiset jäljet tragedia jätti

      Tilaajille
    8. 8

      Kuura Maula ei kutsu lastaan pojaksi, Maisa Leppänen antoi poikansa pukeutua mekkoon – Näin toimii vanhempi, joka haluaa kasvattaa lapsensa feministisesti

      Tilaajille
    9. 9

      Luokka oli villi, vaikea ja välitunneilla jopa tapeltiin – sitten opettaja kyllästyi häiriköiviin oppilaisiin ja teki keksinnön

      Tilaajille
    10. 10

      Olimme lukiossa keskiverto-opiskelijoita – meistä tuli tutkija­tohtoreita valinta­kokeen ansiosta

    11. Näytä lisää