Yhdysvaltain keskuspankki ei puuttunut ohjauskorkoihin - Talous | HS.fi

Yhdysvaltain keskuspankki ei puuttunut ohjauskorkoihin

Kokonaistuotanto ja tuottavuus kasvoivat nopeasti alkuvuodesta, kasvu ei lisännyt työpaikkoja

Tilaajille
8.5.2002 3:00

WASHINGTON. Yhdysvaltain keskuspankin Fedin alueellisista johtajista koostuva, pääjohtaja Alan Greenspanin johtama avomarkkinakomitea päätti tiistaina jättää maan ohjauskorot toistaiseksi ennalleen.

Ohjauskoroista tärkein, pankkien yli yön -korko säilyy ennätyksiä hipovan alhaisella 1,75 prosentin tasolla. Korko on ollut tätä alempi viimeksi neljä vuosikymmentä sitten. Päätökseen liittyi tavanomaiseen tapaan keskuspankin johdon suppea arvio talouden ja rahapolitiikan kehittymisestä. Sen valossa korkojen nousua ei ole odotettavissakaan ihan lähiaikoina. Fedin lausunnossa sanottiin, että talous on saanut viime aikoina merkittävää kasvupotkua varastojen täydentämisestä. Kasvun jatkuvuus riippuu kuitenkin loppukysynnästä, ja se tekijä on yhä epävarma. Talouskasvuun liittyvät riskit ovat kuitenkin "tasapainossa". Tämänsisältöistä korkopäätöstä oli osattu odottaa jo pitkään. Yhdysvaltain talous on elpymässä, joten korkojen laskemiseen entisestään ei ole mitään syytä. Toisaalta tiedot uudesta kasvusta ovat yhä niin hentoja ja ristiriitaisia, ettei korkojen nostamiseenkaan ole tarvetta. Rahapolitiikan perusvirityksen tarkistamiseen ei pakota myöskään inflaatio, joka Yhdysvalloissa yhä on erittäin alhainen. Vielä aiemmin keväällä inflaation vartijat olivat huolissaan öljystä. Raakaöljy ja sen myötä myöskin inflaation kannalta tärkeä bensiini kallistuivat selvästi. Yhdysvalloissa bensiinin hinta on noussut keskimäärin yli viidenneksen muutaman kuukauden aikana. Nyt nämäkin huolet ovat haihtumassa. Öljyn vaikutus kuluttajahintojen nousuun on jäänyt hyvin vähäiseksi. Fedin korkoratkaisu vahvistaa Yhdysvaltain taloudesta syntynyttä krouvia perusnäkemystä: taantuman, jota oikeasti ei juuri ollutkaan, korvaa nyt nousukausi, jota sitäkään ei oikeasti ehkä tulekaan. Markkinoilla Fedin korkopäätös ei herättänyt merkittäviä reaktioita, koska sitä osattiin niin laajasti odotella. Keskeiset osakekurssit kääntyivät jo aamulla pörssien auetessa vaihteeksi nousuun useita päiviä kestäneen alamäen jälkeen. Dollari vahvistui alkuiltapäivään mennessä vähän euroon verrattuna. Kello 14.15 (21.15 Suomen aikaa) tullut korkopäätös ei vaikuttanut merkittävästi kurssikehitykseen. Yli sadan pisteen nousuvauhdissa ollut perinteisten teollisuusosakkeiden Dow Jones -indeksi kääntyi vähän laskuun, mutta pysyi selvästi plussan puolella. Tekno-osakkeiden viime aikoina kovasti kolhittu Nasdaq pysyi niukasti noususuunnassa. Ennen korkopäätöstä julkistettiin uusimmat tiedot tuottavuuden kehittymisestä Yhdysvaltain kansantaloudessa. Tammi-maaliskuussa tuottavuus parantui vuositasolla kokonaista 8,6 prosenttia. Se oli huima parannus, nopein sitten vuoden 1983 toisen vuosineljänneksen. Tuottavuus tarkoittaa työntekijää kohti tehdyn tuotannon määrää. Jo aiemmin julkaistun ennakkotiedon mukaan kokonaistuotanto Yhdysvaltain kansantaloudessa kasvoi ensimmäisellä neljänneksellä 5,8 prosentin vauhtia. Viime viikon lopulla kerrottiin, että työttömyys pahentui alkuvuodesta. Viime vuoden lopun 5,7 prosentista se nousi tasan kuuteen prosenttiin. Tiistaina tuli julki myös tieto, jonka mukaan yksikkötyökustannukset laskivat alkuvuodesta 5,4 prosentin vuosivauhtia. Amerikkalaiset yritykset ovat siis kadehdittavassa tilanteessa: kasvava tuotanto tehdään entisellä tai entistä pienemmälläkin joukolla, ja tuottavuus kasvaa kohisten. Kaiken lisäksi entistä paremmin tuottavalle työntekijäkaartille maksetaan entistä pienempää palkkaa. Jossakin vaiheessa tällaisten kehityskulkujen uskoisi näkyvän yritysten kannattavuudessa. Joitakin poikkeuksia lukuun ottamatta ensimmäisen neljänneksen tulokset eivät kuitenkaan anna aihetta suuriin hurraahuutoihin. Arvioita tilanteen parantumisesta on kautta linjan lykätty. Viimeksi tiistaina IBM:n uuden pääjohtajan Sam Palmisanon kerrottiin ennustaneen yhtiönsä työntekijöille, että olosuhteet parantuvat ilmeisesti vasta ensi vuonna.

Luitko jo nämä?

Luetuimmat - Talous