Talous

Italian äänestyksen vaikutukset markkinoille jäivät vaisuiksi – Tutkija Antti Ronkainen: EKP onnistui vaimentamaan reaktioita

Italian ongelmapankkien kurssit kuitenkin heilahtelivat ja Unicreditin kaupankäynti keskeytettiin kurssisyöksyn vuoksi.

Markkinareaktiot Italian vaalitulokseen ovat olleet melko vaisuja.

Pääministeri Matteo Renzi kärsi tappion kansanäänestyksessä, jossa haettiin tukea perustuslain uudistamiselle. Käytännössä tilanne oli kuitenkin sellainen, että kansa äänesti Renzin hallituksen asemasta. Lue uutisjuttu vaalituloksesta täältä.

OP-ryhmän pääekonomisti Reijo Heiskanen arvioi HS:lle, että ”ei-äänten voitto oli jo ennalta veikattua”.

”Markkinat ovat ottaneet tuloksen aika maltillisesti vastaan. Etukäteen oli tiedossa, että ei-puoli oli niskan päällä. Mitään suuria liikkeitä markkinoilla ei ole nähty.”
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Italian äänestystuloksen selvittyä EU:n yhteisvaluutta euron arvo laski maanantaina alimmilleen 20 kuukauteen suhteessa Yhdysvaltojen dollariin. Euro heikkeni 1,4 prosenttia 1,051 dollariin.

Se on kuitenkin palautunut päivän edetessä.

”Eurohan on ollut aika heikko jo Yhdysvaltain vaalituloksen jälkeen”, Heiskanen toteaa.

Uutistoimisto Bloombergin mukaan euro heikkeni 16:tta keskeistä valuuttaa vastaan. Esimerkiksi Japanin jeniä vastaan euro heikkeni 2,1 prosenttia 118,7 jeniin, mutta toipui myöhemmin osittain arvon laskusta, Reuters kertoo.

Helsingin yliopiston väitöskirjatutkijan, YTM Antti Ronkaisen mukaan Euroopan Keskuspankki (EKP) onnistui toiminnallaan pitämään markkinat rauhallisina.

”Euroopan Keskuspankki (EKP) ilmoitti jo etukäteen, että pankki voi antaa Italialle ylimääräistä tukea muutamien päivien tai viikkojen ajan. Nyt näyttää, että avulle ei ole tarvetta.”

”Vaikka yleistunnelma oli rauhallinen, Italian ongelmapankkien kurssit ovat heiluneet. Monte dei Paschi pankki oli laskussa ja kaupankäynti Unicreditin osakkeella keskeytettiin, kun kurssi putosi lähes kuusi prosenttia”, Ronkainen lisää.

Huoli Italian pankkien tilasta on Euroopassa yhä valtaisa. Italian pankeilla on 360 miljardia euroa ongelmalainoja, eikä merkkejä kriisin hellittämisestä ole näkyvissä.

”EKP yrittää ostaa toimillaan poliitikoille lisää aikaa ratkaista kriisit. Mikään ei viittaa siihen, että näin kävisi ainakaan Italiassa. Maa on ollut jo vuosikausia taantumassa. Nuorisotyöttömyys huitelee 40 prosentissa, eikä yrityksillä ole rahaa maksaa velkojaan takaisin”, Ronkainen muistuttaa.

”Iso kysymys on, kykenevätkö Italian ongelmapankit saamaan yksityistä pääomaa, vai joutuuko Italian valtio hätiin. Ja jos, niin sitten kysytään, noudatetaanko EU:n sääntöjä vai keksitäänkö jälleen jokin kummallinen kompromissi?”

Heiskanen muistuttaa, että euron kannalta oleellisinta on, mitä Euroopan keskuspankki ja Yhdysvaltain keskuspankki seuraavaksi päättävät.

”Italian tilannehan säilyy muuttumattomana. Vasta vuoden parin päästä nähdään poliittiset vaikutukset. Nämä asiat eivät hirvittävästi euron arvoon vaikuta lähiaikoina.”

Heiskanen arvelee, että jo seuraavassa kokouksessa Euroopan keskuspankki (EKP) linjaa, millä voimalla markkinoilta ostetaan joukkovelkakirjoja.

”Ostojen määrä on maaliskuuhun asti 80 miljardia euroa kuukaudessa. Sitten nähdään, jatkaako EKP samalla määrällä vai pienentääkö se mahdollisesti määrää. En usko, että määrä nousee.”

EKP tekee politiikkaansa koko euroalueen näkökulmasta.

”Yhden maan tilanne ei voi hirvittävästi vaikuttaa, ellei sitten markkinoille tule poikkeuksellisen voimakkaita reaktioita. Ja nyt markkinaliikkeet ovat Italiassa olleet varsin tyyniä.”

Britannian EU-eroa puoltaneen kansanäänestyksen ja USA:n vaalituloksen vaikutukset olivat huomattavasti isommat.

”Poliittiset riskit ovat Italiassa tietysti kasvaneet, ja se heijastuu lainojen korkotasoon. Mitään erityistä dramatiikkaa ei ole silti ainakaan toistaiseksi Italiassa nähty.”

Brexitin jälkeen tilanne oli Heiskasen mukaan paljon epävarmempi, koska tilanne tuli niin yllättäen. Tuolloin vaihtelu markkinoilla oli voimakasta ja arviot taloudesta synkkenivät.

”Nythän arvioita on muutettu jo parempaan päin. Ja USA:n vaalitulos vaikutti hyvin lyhytaikaisesti markkinoilla.”

Ronkainen sanoo odottavansa EKP:n ensi torstain kokouksen päätöksiä mielenkiinnolla.

”Yleisesti on odotettu, että EKP ilmoittaa jatkavansa kuukausittaisia velkakirjaostoja vielä puolisen vuotta. Torstaina nähdään, vaikkuttaako Italian kansanäänestys EKP:n suunnitelmiin.”

Ronkaisen mukaan EKP joutuu myös rukkaamaan sääntöjään, jotta menettely olisi mahdollinen.

”Nykysäännöillä EKP ei saa pitää hallussaan yli 33 prosenttia euromaiden velkakirjoista. Nykyisellä tahdilla sen on kuitenkin vaikea löytää riittävästi esimerkiksi Saksan velkakirjoja ostettavaksi. Kattoa todennäköisesti korotetaan.”

Keskuspankeista väitöskirjaa valmisteleva Ronkainen muistuttaa, että EKP on muutellut sääntöjään sujuvasti jo aiemminkin.

”EKP alkoi ostaa maaliskuussa 2015 velkakirjoja 60 miljardin euron kuukausitahdilla ja ohjelman piti loppua maaliskuussa 2016. Ohjelmaa on pidennetty vuoden 2017 maaliskuulle ja katto on nyt 80 miljardia kuukaudessa.”

”Velkakirjaostoilla EKP pitää tietysti korot alhaalla ja estää, että poliittiset turbulenssit eivät leviä muihin euromaihin”, Ronkainen lisää.

Ronkaisen mielestä EKP on toimillaan lakaissut Euroopan pankkiongelmia maton alle. EKP:n kesän stessitestien mittareita Ronkainen kuvaa löysiksi.

”Kukaan ei oikeasti tiedä, kuinka isot riskit suurissa europankeissa muhivat. Jos stressitestit olisi tehty USA:n mittareilla, suurempi määrä pankkeja olisi reputtanut. Pääomavaatimukset Euroopassa ovat niin alhaiset.”

Maanantaina Tokion pörssissä osakkeet halpenivat Italian äänestyksen vanavedessä. Nikkei 225 -indeksi heikkeni lähes prosentin. Sen sijaan Japanin valtion joukkovelkakirjat kallistuivat ja korot laskivat, kun sijoittavat etsivät turvaa sijoituksilleen.

Shanghaissa osakkeet halpenivat yli prosentin ja Hongkongissakin hivenen. Uutistoimisto AFP:n mukaan Italian kansanäänestyksen tulos synnytti epävarmuuden aallon, minkä seurauksena valtaosa aasialaisista osakkeista halpeni.
HS Digistä löydät Hesarin juttuarkiston helmet
Saat tilaajana kokeilla HS Digiä maksutta
Tilaajille
Haluatko lukea koko artikkelin?

    Seuraa uutisia tästä aiheesta

  • Euro
  • Osakemarkkinat
  • Jukka Perttu
Luetuimmat
  1. 1

    Paljastava pukeutuminen on häirintää

  2. 2

    Aftonbladet: Oppilas puukotettiin hengiltä koulussa Tukholmassa

  3. 3

    Tuntemattoman sotilaan räjähdyskohtaus rikkoi Guinnessin maailmanennätyksen – saavutus huomattiin ulkomaillakin

  4. 4

    Facebookin ex-johtaja ja muut sosiaalisen median kehittäjät myöntävät luoneensa hirviön, jota he eivät osaa pysäyttää: ”Kukaan ei pysty enää keskittymään”

  5. 5

    Kokoomuksen suosio suurempi kuin kertaakaan tänä vuonna, keskustan painui alle 15 prosentin

  6. 6

    Ihminen tarttuu herkkuihin, kun elämä kaatuu päälle – ”Tunnesyöminen” on yleinen ilmiö, mutta sen voi saada kuriin yksinkertaisilla keinoilla

    Tilaajille
  7. 7

    Ultra Bran jälkeen Vuokko Hovatta menetti ensin lapsen ja sitten miehensä: ”On lohdullista tietää, että aika kauheistakin asioista voi selvitä”

    Tilaajille
  8. 8

    Tarina opiskelijanaisen täysin surkeasta seksiyöstä nousi maailmanlaajuiseksi hitiksi – Miksi annamme huonon seksin tapahtua?

  9. 9

    Helsingin historiallisen päärautatieaseman kylkeen rakennetaan moderni laajennusosa – Scandic avaa jättimäisen hotellin raiteiden viereen

  10. 10

    Rahoitusalan lakko sulkisi pankkikonttorit joulun välipäivinä – Ammattiliitto Pro antoi lakkovaroituksen

  11. Näytä lisää
  1. 1

    Tarina opiskelijanaisen täysin surkeasta seksiyöstä nousi maailmanlaajuiseksi hitiksi – Miksi annamme huonon seksin tapahtua?

  2. 2

    Suurmoskeijahanke sai pakit Helsingissä, puuhanainen uhkaa viedä moskeijan muualle: ”En ole käynyt yhtäkään järkevää keskustelua yhdenkään poliitikon kanssa”

  3. 3

    Taksinkuljettaja törmäsi tahallaan pyöräilijään kevyen liikenteen väylällä Espoossa – jyräsi vielä kaatuneen pyöränkin

  4. 4

    Ultra Bran jälkeen Vuokko Hovatta menetti ensin lapsen ja sitten miehensä: ”On lohdullista tietää, että aika kauheistakin asioista voi selvitä”

    Tilaajille
  5. 5

    Facebookin ex-johtaja ja muut sosiaalisen median kehittäjät myöntävät luoneensa hirviön, jota he eivät osaa pysäyttää: ”Kukaan ei pysty enää keskittymään”

  6. 6

    Tuntemattoman sotilaan räjähdyskohtaus rikkoi Guinnessin maailmanennätyksen – saavutus huomattiin ulkomaillakin

  7. 7

    Paljastava pukeutuminen on häirintää

  8. 8

    Walesilainen lammasfarmari äänesti brexitin puolesta, mutta nyt EU-ero vaarantaa koko elämäntyön: ”En koskaan halunnut kovaa brexitiä”

  9. 9

    Ihminen tarttuu herkkuihin, kun elämä kaatuu päälle – ”Tunnesyöminen” on yleinen ilmiö, mutta sen voi saada kuriin yksinkertaisilla keinoilla

    Tilaajille
  10. 10

    Sinnikäs tee se itse -henkilö kiinnittelee aidonnäköisiä liikennemerkkejä Mellunmäessä – ”En ymmärrä yhtään”, hämmästelee kaupungin työntekijä

  11. Näytä lisää
  1. 1

    Helsinkiläis­nainen otti kuvan pyörä­tielle pysäköidystä paketti­autosta – autosta tuli poliisi ja vei ilman henkilöllisyys­todistusta liikkeellä olleen naisen putkaan

  2. 2

    Kuvia Suomesta, osa 27: Mikko Suutarinen valokuvasi kuljettajia, jotka muistuttavat ajoneuvojaan

  3. 3

    Alma on julkaissut musiikkia vain vajaat 17 minuuttia – Onko hän todella kansain­välisesti menestynein suomalainen artisti?

    Tilaajille
  4. 4

    Tämä kysymys kysytään lähes jokaisessa työhaastattelussa, sillä se paljastaa työntekijästä paljon – Näin vastaat siihen oikein

    Tilaajille
  5. 5

    Tarina opiskelijanaisen täysin surkeasta seksiyöstä nousi maailmanlaajuiseksi hitiksi – Miksi annamme huonon seksin tapahtua?

  6. 6

    Onko tässä Linnan juhlien hervottomin kuva – Oletko koskaan nähnyt Timo Soinia yhtä onnellisena?

  7. 7

    HS:n lukijat äänestivät suosikkinsa Linnan juhlien näyttävimmistä puvuista – kärki­viisikossa säihkyviä paljetteja, upeita laahuksia ja Suomen leijonalla koristeltu housupuku

  8. 8

    Viiden lapsen isä Topi Linjama erosi vanhoillislestadiolaisuudesta ja puolustaa nyt isien asemaa – Isä on monessa perheessä juoksupoika ja äiti projektipäällikkö, hän sanoo

    Tilaajille
  9. 9

    Kummelin Heikki Silvennoinen on ymmällään ja otettu sketsinsä maailmanlaajuisesta suosiosta: ”Pääasia, että ihmiset nauravat”

  10. 10

    Järjestäjän Facebook-kirjoitus osoittaa: Töölöntorin alpakka­tapahtumalla haluttiin viedä huomio pois 612-kulkueesta ja saada se siirtymään muualle

  11. Näytä lisää