Talous

Pelko taantumasta Yhdysvalloissa ravistelee markkinoita – Tämä kuva näyttää, miksi

Yhdysvalloissa kaikki kolme keskeistä osakeindeksiä heikkenivät kaupankäynnin alettua. Euroopassa epävakaus oli maltillisempaa.

Tulevaisuutta ei voi yleensä ennustaa menneisyyden perusteella, mutta yksi ilmiö on toistunut viime vuosikymmeninä aina ennen Yhdysvaltojen vajoamista taantumaan.

Se on liittovaltion pitkien joukkolainojen markkinakorkojen supistuminen lyhyiden joukkolainojen korkoja pienemmäksi. Ilmiö toteutui perjantaina ensi kerran yli kymmeneen vuoteen ja aiheutti välittömästi epävakautta osakemarkkinoilla.

Maanantaina epävakaus jatkui, sillä osakkeet halpenivat Aasiassa, Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Yhdysvallat on maailman suurin kansantalous, jolla on huomattava vaikutus maailmantalouteen.

Tämä kuvaaja näyttää selvästi, miten pitkien korkojen painuminen lyhyitä korkoja matalammaksi on aina edeltänyt taantumaa:



Talouden ”normaalissa tilassa” pitkät korot ovat yleensä aina lyhyitä korkoja korkeammat.

Perjantaina alkanut epävakaus johtuu siitä, että pitkien markkinakorkojen ollessa lyhyempiä korkoja pienempiä investointeihin tarvittavista pääomasta täytyy maksaa enemmän kuin siitä on myöhemmin odotettavissa tuottoa. Uudet investoinnin taas ovat talouskasvulle elintärkeitä.

Kun liittovaltion pitkien joukkolainojen korot ovat lyhyiden joukkolainojen korkoja pienempiä, kyse on negatiivisesta korkoerosta.

”Yhdysvalloissa korkoeron pienentyminen on tarkoittanut, että pankkien kannattavuus heikkenee ja ne vähentävät lainanantoaan. Negatiivinen korkoero kertoo myös siitä, että inflaatio-odotukset ovat heikentyneet ja suhdanne on huonontunut”, sanoo finanssiyhtiö Nordean päästrategi Jan von Gerich.

Hän pitää täysin mahdollisena, että Yhdysvaltojen talous olisi vajoamassa taantumaan, vaikka oikeastaan mitkään suhdannekatsaukset eivät ainakaan toistaiseksi taantumaa ennusta.

”Mielenkiintoista on sekin, kuinka paljon korkokuvaajaan on vaikuttanut keskuspankin viime viikon vihjaus olla kiristämättä rahapolitikkaa tänä vuonna. Onko korkoeron muuttuminen negatiiviseksi suoraan seurausta siitä vai ovatko markkinat tulkinneet, että koronnostosta pidättäytyminen kertoo talouskasvun hidastumisesta.”


Yhdysvaltojen keskuspankin entinen pääjohtaja Janet Yellen korosti maanantaina uutistoimisto Reutersin mukaan, että korkokuvaaja ei kerro taantumasta vaan pikemminkin keskuspankin tarpeesta keventää rahapolitiikkaa.

Se olisi merkittävä muutos rahapolitiikassa, jossa yleensä pyritään jatkuvuuteen eikä nopeisiin muutoksiin. Toisaalta rahapolitiikan on heijasteltava sitä, mitä reaalitaloudessa tapahtuu.

Viime vuonna Yhdysvaltojen keskuspankki kiristi rahapolitiikkaa neljästi estääkseen talouden ylikuumenemisen. Yhdysvaltojen bruttokansantuote kasvoi viime vuonna 2,9 prosenttia ja työttömyys oli vähäisintä vuosikymmenin.

Yhdysvaltojen presidentti­ Donald Trump arvosteli rahapolitiikan kiristyksiä ankarasti. Hän arvioi viime vuonna, että keskuspankki on Yhdysvaltojen taloudelle suurempi uhka kuin Kiina.

Myös Aktia-pankin pääekonomisti Heidi Schauman on huolissaan pitkien korkojen painumisesta lyhyiden korkojen alle.

”Koskaan ei kannata tuijottaa vain yhtä indikaattoria. Tosiasia kuitenkin on, että maailmantalouden kasvu on hidastunut ja Yhdysvaltoja taloudessa on hyvin paljon kysymysmerkkejä siitä, kuinka paljon talouskasvu hidastuu. Pitkien korkojen painuminen lyhyitä pienemmiksi kertoo, että suhdanne on huonontunut ja inflaatio-odotukset heikenneet.”

Viime viikolla Yhdysvaltojen keskuspankki heikensi maltillisesti arviotaan Yhdysvaltojen talouskasvusta.

Uuden ennusteen mukaan Yhdysvaltojen bruttokansantuote kasvaa tänä vuonna 2,1 prosenttia ja ensi vuonna 1,9 prosenttia. Joulukuun ennusteessa se arvioi, että bruttokansantuote kasvaisi tänä vuonna 2,3 prosenttia ja ensi vuonna 2,0 prosenttia.

Yllättävintä keskuspankin viime viikon päätöksissä oli se, että rahapolitiikasta päättävä avomarkkinakomitea arvioi pidättäytyvänsä rahapolitiikan kiristyksistä tänä vuonna.

Vielä tammikuussa se antoi ymmärtää, että tänä vuonna rahapolitiikkaa saatetaan kiristää kahdesti.

”Viime aikoina keskuspankki on päätöksillään osoittanut, että se on valmis toimimaan no­peasti. Jos uudet tiedot todellakin vahvistavat talouden heikenneen selvästi, uskoisin keskuspankin olevan valmis keventämään rahapolitiikkaa talouskasvun turvaamiseksi”, Heidi Schauman sanoo.

Oikaisu klo 21.11: Nordean päästrategin Jan von Gerichin ensimmäistä lainausta on täsmennetty.

Fakta

Ennusteet eivät povaa taantumaa


 Maailmantalouden näkymät ovat alkuvuonna synkenneet etenkin kauppapoliittisten jännitteiden takia ja Kiinan talouskasvun hidastumisen takia.

 Yhdysvallat on maailman suurin kansantalous, jolla on huomattava vaikutus maailmantalouteen.

 Alkuvuonna laadittujen ennusteiden perusteella Yhdysvaltojen talous kasvaa tänä vuonna verraten vakaasti, mutta hitaammin kuin viime vuonna.

  Markkinoilla pelko Yhdysvaltojen vajoamisesta taantumasta kasvanut.

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Suomen futuristisin huoltoasema tuli myyntiin – lähtöhinta 10 000 euroa

    2. 2

      Analyysi: Putous kerää nyt televisiossa historiallisen vähän katsojia, eikä se ole mikään ihme – ohjelmaa vaivaa sama ilmiö kuin koko suomalaista tv-viihdettä

    3. 3

      Maasta poistaminen keskeytettiin, kun sidottu mies rikkoi kahleensa ja yritti purra poliisia Helsinki-Vantaan lentokentällä

    4. 4

      Mies tuomittiin viideksi vuodeksi vankeuteen Itä-Helsingissä tapahtuneista lapsen raiskauksista ja hyväksi­käytöstä

    5. 5

      ”Kuplapoikasairautta” poteneet lapset parannettiin hi-viruksen avulla

    6. 6

      Isä sai taas tuomion tyttärensä raiskauksista, vuosia sitten hänet oli tuomittu vanhempaan tyttäreen kohdistuneista seksuaalirikoksista

    7. 7

      Jussi Karppinen oli asuntokaupan vallankumouksellinen, jolla oli idea – Vain kaksi vuotta myöhemmin tuho oli lähes täydellinen

      Tilaajille
    8. 8

      Haagan puukotuksen uhri joutuu piiloutumaan myös entisen miehensä veljeltä – Epäilty puukottaja uhkailee naista videolla

    9. 9

      Jussi Halla-ahon blogikirjoituksista ja ”ihmiskäsityksestä” tuli hidaste perussuomalaisten hallitustielle – Näin Halla-aho kirjoitti vähemmistöistä vuosikymmen sitten

    10. 10

      Timo Soini jättää politiikan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Jussi Halla-ahon blogikirjoituksista ja ”ihmiskäsityksestä” tuli hidaste perussuomalaisten hallitustielle – Näin Halla-aho kirjoitti vähemmistöistä vuosikymmen sitten

    2. 2

      Kommentti: Vasemmiston temppu näyttää, miten tähti­ehdokkailla hämätään äänestäjiä eurovaaleissa

    3. 3

      Helsingissä on jo alueita, joilla yli puolet pikku­lapsista on vieraskielisiä – Hilja Alava, 2, oppii sujuvasti somalia

    4. 4

      Tiedätkö, mitä tämä pienen pieni kolmio auton bensa­mittarissa tarkoittaa? Nerokas apuväline ilmestyi kojelautoihin 30 vuotta sitten

    5. 5

      Jussi Karppinen oli asuntokaupan vallankumouksellinen, jolla oli idea – Vain kaksi vuotta myöhemmin tuho oli lähes täydellinen

      Tilaajille
    6. 6

      Isä sai taas tuomion tyttärensä raiskauksista, vuosia sitten hänet oli tuomittu vanhempaan tyttäreen kohdistuneista seksuaalirikoksista

    7. 7

      ”Ministeri juhlii sitä, että alkoholisoitunut näpistelijä saadaan vankilaan” – Rikosoikeuden professori Kimmo Nuotio arvostelee Suomen kriminaalipolitiikkaa

    8. 8

      Timo Soini jättää politiikan

    9. 9

      Miksi tuo komea mies on kiinnostunut minusta, mietti Tuula Visa – Nyt hän pyörittää yhden naisen etsivätoimistoa ja takoo järkeä rakastuneiden naisten päähän

      Tilaajille
    10. 10

      Yksi kartta näyttää, kuinka raju kirkon jäsenkato on tällä vuosikymmenellä ollut: ”Ei tätä kehitystä tempuilla tai saarnoilla muuteta”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Notre Dame jälleenrakennetaan viidessä vuodessa, lupaa presidentti Macron

    2. 2

      Ääniensä näköinen Suomi on kirjava ja pohjasta paksu – HS:n erikoisartikkeli piirtää vaalituloksen kartalle

    3. 3

      Vaalitulos ratkesi äärimmäisen niukasti: Sdp suurin, vaali­päivän äänivyöry toi perus­suomalaiset lähes tasoihin – lue HS:n analyysit tuloksesta

    4. 4

      Jussi Halla-ahon mukaan perussuomalaiset on nyt ”normaali osa järjestelmää”, mutta nämä vaalilähetyksessä nähdyt käsimerkit osoittavat muuta

    5. 5

      Lähetykseen kätketty gps-paikannin paljasti järjestelmällisen varastelun Postin logistiikka­keskuksessa – saaliin arvo lähes 60 000 euroa

    6. 6

      Jussi Halla-ahon blogikirjoituksista ja ”ihmiskäsityksestä” tuli hidaste perussuomalaisten hallitustielle – Näin Halla-aho kirjoitti vähemmistöistä vuosikymmen sitten

    7. 7

      Näin Ozan Yanar, Paavo Väyrynen, Touko Aalto ja muut eduskunnasta pudonneet kommentoivat tappiotaan

    8. 8

      Moni on ryhtynyt paistamaan neitsytoliivi­öljyllä, vaikka vanha tieto syöpäriskistä pätee yhä – Nämä terveysfaktat jokaisen on syytä tietää oliiviöljystä

    9. 9

      Maiju Järvisen 7-vuotias poika eristettiin luokassa muista sermeillä – Tänä keväänä hän on viimein pystynyt kertomaan, miltä opetus­suunnitelman painottama ”inkluusio” oikeasti tuntuu

      Tilaajille
    10. 10

      Long Yiru on ihaillut Kimi Räikköstä 15 vuotta – Kun kiinalaisfani vihdoin tunnusti sankarilleen rakkauttaan, vastaus oli puhdasta Räikköstä

      Tilaajille
    11. Näytä lisää