Talous

Päihteitä, keskiyön kokouksia ja potkut johtamiskeinona: kasvuyhtiöiden supertähden kupla näyttää puhkeavan juuri pörssilistautumisen alla

We Workin arvo pörssilistautumisessa saattaa jäädä murto-osaan aiemmin ajatellusta. Perustaja Adam Neumann runttaa listautumista läpi rahoittajien ja neuvonantajien vastalauseista huolimatta.

Yhdysvaltalainen toimistotilayhtiö We Work on noussut yhdeksi maailman kohutuimmista kasvuyhtiöistä, mutta juuri ennen yhtiön pörssilistautumista tummat pilvet ovat nousseet sen ylle.

Yhtiön persoonallinen perustaja ja toimitusjohtaja Adam Neumann on ajautunut törmäyskurssille yhtiön päärahoittajien ja taloudellisten neuvonantajien kanssa siitä, pitäisikö pörssiin listautuminen viedä läpi vai siirtää.

Pahimmillaan kyse voi olla We Workin kannalta siitä, että yhtiön kupla on puhjennut kriittisellä hetkellä. Uusimmat arviot yhtiön markkina-arvosta ovat vain murto-osa aiemmin uskotusta.

We Workin liiketoiminnan perusta on yksinkertainen: se vuokraa suuria toimistotiloja pitkillä vuokrasopimuksilla, pilkkoo tiloista pienempiä ja vuokraa niitä joustavilla ehdoilla yrityksille ja yrittäjille. Rosoisella ja yhteisöllisellä tyylillään se on onnistunut tekemään toimistotiloista ”cooleja”.

Miljardien dollarien rahoituksella We Work on onnistunut kasvamaan kilpailijoitaan nopeammin alalla, jota on vauhdittanut työn ja työskentelytapojen murros. Yhtiö on karkeasti kaksinkertaistanut liikevaihtonsa vuosittain. Viime vuonna liikevaihtoa kertyi jo 1,8 miljardia dollaria.

Yhtiön räjähdysmäisen kasvun seurauksena Neumann, 40, on noussut Teslan Elon Muskin rinnalle kasvuyritysmaailman supertähdeksi.


We Workin kulttuuri ja toimintatapa ovat korkealentoisia. Neumann on hehkuttanut työntekijöilleen, että yhtiön tavoitteena on ”maailman tietoisuuden kasvattaminen”. Yhtiö on käynnistänyt hankkeita, joilla se pyrkii mullistamaan työnteon lisäksi asumista ja koulutusta.

New York -aikakauslehti julkaisi kesällä Neumannista henkilökuvan, joka esitti hänet suurisuuntaisena ja räväkkänä johtajana.

We Workin poikkeuksellista yrityskulttuuria kuvattiin artikkelissa muun muassa seuraavasti:
  • We Workin työntekijöiden vuoden kohokohta oli pitkään ”Kesäleiri”, jossa on tarjolla lukuisia aktiviteetteja, kuten joogaa ja kirveenheittoa. Esiintyjät ovat Red Hot Chili Peppersin ja Chainsmokersin kaltaisia supertähtiä, joita on palkittu yhtiön osakkeilla. ”Siellä on niin paljon kaikkea”, kuvasi yksi johtaja. ”Alkoholia, huumeita – ei paljon ruokaa. Se oli ainoa asia, jota ei ollut paljon.”
  • Adam Neumannin karisma ja korkealentoinen puhetyyli ovat innostaneet nuoria työntekijöitä työskentelemään verrattain pienellä palkalla, koska he uskovat olevansa mukana ”maailmaa muuttavassa yhtiössä”. Herkät irtisanomiset ovat olleet osa kulttuuria, ja Neumann on työntekijöiden mukaan kannustanut pitämään henkilöstön vaihtuvuuden suurena.
  • Neumann on kehuskellut tekevänsä 20-tuntisia työpäiviä. Hänellä on ollut tapana kutsua yhtiön johtoa kokouksiin säännöllisesti puolenyön jälkeen.
Viime aikoina huolet We Workin liiketoimintamallin kestävyydestä taantuman aikana ja nopeasta kasvuvauhdista ovat lisääntyneet. Yhtiön on vaikea leikata kulujaan, jos sen työtilojen vuokrausaste laskee.

Pörssilistautumisen alla ovat pulpahtaneet pintaan huolet myös yhtiön johtamisesta. We Work on muun muassa lainannut Neumannille rahaa, ja hän on ehtinyt rahastaa osakkeillaan tavalla, johon muut osakkeenomistajat eivät ole pystyneet.

We Work on Bloombergin mukaan pyrkinyt jo vastaamaan huoliin: se on lisännyt hallitukseensa naisen, ja Neumann on palauttanut yhtiön tavaramerkkien käytöstä hänelle maksetut 5,9 miljoonan dollarin palkkiot.

Bloombergin tietojen mukaan We Workin pääneuvonantajat JPMorgan Chase ja Goldman Sachs ovat huolissaan listautumisesta, jossa yhtiön arvoksi on ehkä määrittymässä vain noin 15 miljardia dollaria (13,6 miljardia euroa). Vielä tammikuussa WeWorkin pääomistaja, japanilainen Softbank, lisäsi omistustaan yhtiössä, jonka arvoksi arvioitiin tuolloin 47 miljardia dollaria.

Muun muassa yritysten arvonmäärityksen asiantuntija Aswath Damodaran julkaisi tällä viikolla We Workin arvosta oman arvionsa: 14 miljardia euroa.
Jos yhtiön arvo paljastuisi pörssilistautumisen yhteydessä vain murto-osaksi odotetusta, Softbank joutuisi kirjaamaan miljardiluokan tappiot.

Raskaasti tappiollinen We Work tarvitsisi Reutersin mukaan listautumisannista 3–4 miljardia dollaria pääomaa, että se saisi pankeilta uuden 6 miljardin dollarin lisärahoituksen. Pelkästään tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla yhtiö teki lähes 700 miljoonaa tappiota.

Ilman listautumisannin tuomia varoja Softbank joutuisi panemaan We Workiin lisää rahaa, mihin se on toistaiseksi ollut haluton.

Softbankin perustaja Masayoshi Son oli pitkään pörssilistautumisen kannattaja, mutta Reutersin mukaan hän on kääntynyt listautumista vastaan.

Määräysvaltaa We Workissa pitävä Neumann on rahoittajien ja neuvonantajien vastalauseista huolimatta ajanut pörssilistautumista läpi. Hänen tavoitteenaan on saada listautumisanti valmiiksi ennen syyskuun lopussa alkavia juutalaisten roš hašana -juhlapyhiä, jolloin hän voisi perinteiden mukaisesti pidättäytyä teknologian käytöstä juhlan aikana.

Kommentit

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Ei vielä nimellä kirjoitettuja kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää



    HS:n kommentointien äänestäminen on muuttunut: nyt vain kirjautuneet käyttäjät voivat antaa kommentille hyvin argumentoitu -äänen.
    Luetuimmat
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Seitsemän päivää ja kymmeniä miljoonia kuolleita – HS:n erikoisartikkeli näyttää, miten itäblokki aikoi laittaa läntisen Euroopan polvilleen ydinaseilla

      Tilaajille
    2. 2

      Valtion tuki maanviljelijöille kasvaa: Järjestelmän ansiosta viljelijät maksavat eläkkeistään muita yrittäjiä vähemmän

    3. 3

      HS:n erikoisartikkeli vie matkalle yhteen maailman syrjäisimmistä paikoista, jossa juodaan sulavien jäävuorten vettä ja syödään raakaa hylkeenmaksaa

      Tilaajille
    4. 4

      Numeron 42 ratkaisseet matemaatikot yllättivät: Löysivät myös numerolle 3 kauan odotetun ratkaisun

    5. 5

      Häiriköintiä kesällä Vuosaaressa tutkinut ylikomisario: Monissa tapauksissa aikuiset hakivat itse konfliktia nuorten kanssa

    6. 6

      ”En olisi voinut kuvitella, että vielä joskus asun noiden jättiläisten kanssa”, paljastaa Saija Saarela ajatelleensa miehensä Ilkka Mattilan 400 kiloa painavasta kaiutinparista

    7. 7

      Tjäreborgin emoyhtiö Thomas Cook horjuu konkurssin partaalla: Rahoitusneuvottelut pankkien kanssa jatkuvat

    8. 8

      Miksi Suomessa ei osata puhua raiskausten syistä? Monika Fagerholm haluaa rikkoa hiljaisuuden uhrien ympäriltä

      Tilaajille
    9. 9

      Neljä vuotta sitten uusnatsipuolue Kultainen aamun­koitto sai Kreikassa 18 parlamenttipaikkaa, viikko sitten muuttomiehet veivät toimistolta kyltinkin

    10. 10

      Emil Ruusuvuori murskaavan ylivoimainen Glasgow’n haastajaturnauksen loppuottelussa: ”Tämä oli yksi parhaista viikoistani”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Seitsemän päivää ja kymmeniä miljoonia kuolleita – HS:n erikoisartikkeli näyttää, miten itäblokki aikoi laittaa läntisen Euroopan polvilleen ydinaseilla

      Tilaajille
    2. 2

      HS:n erikoisartikkeli vie matkalle yhteen maailman syrjäisimmistä paikoista, jossa juodaan sulavien jäävuorten vettä ja syödään raakaa hylkeenmaksaa

      Tilaajille
    3. 3

      ”En olisi voinut kuvitella, että vielä joskus asun noiden jättiläisten kanssa”, paljastaa Saija Saarela ajatelleensa miehensä Ilkka Mattilan 400 kiloa painavasta kaiutinparista

    4. 4

      Yhdysvalloissa muhii poliittinen skandaali, johon kytkeytyvät Trump, Ukraina ja sala­peräinen ilmi­antaja – Tästä on kyse

    5. 5

      Häiriköintiä kesällä Vuosaaressa tutkinut ylikomisario: Monissa tapauksissa aikuiset hakivat itse konfliktia nuorten kanssa

    6. 6

      Jos edes holokaustin muisto ei saa ihmisiä järkiinsä, mihin Eurooppa on menossa?

    7. 7

      Miksi Suomessa ei osata puhua raiskausten syistä? Monika Fagerholm haluaa rikkoa hiljaisuuden uhrien ympäriltä

      Tilaajille
    8. 8

      Amerikkalaisten erot ovat miljardien toimiala, ja nyt sen surulliseksi mannekiiniksi on noussut Trumpin omin­takeinen lähi­piiriläinen

      Tilaajille
    9. 9

      Palvelukeskuksen dementoitunut asukas ei enää tunnista omaisiaan, mutta tämän 230-kiloisen ja karvaisen vakiovieraan hänkin muistaa tavanneensa

    10. 10

      Huippututkija keräsi mainetta ja hänestä tehtiin jopa Barbie, kunnes joku keksi käydä läpi ansio­luetteloa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ihmisen ei kuulu olla väsynyt – Uni­lääkärin mukaan moni uneton tekee illalla saman virheen

      Tilaajille
    2. 2

      Huippututkija keräsi mainetta ja hänestä tehtiin jopa Barbie, kunnes joku keksi käydä läpi ansio­luetteloa

    3. 3

      Suomalaistutkimus: Masennuslääke vaikuttaa ihmisen elämään arvaamattomammin kuin tähän asti on ymmärretty

      Tilaajille
    4. 4

      Suomalaiset saavat liian vähän folaattia, vaikka se saattaa torjua Alzheimerin tautia ja masennusta – Nämä ovat tärkeimmät folaatin lähteet

    5. 5

      ”Pirtua suoneen”, ”verinäyte krapulassa” – lääkäriopiskelijoiden alkoholikeskeinen bilekulttuuri yllätti uuden opiskelijan

    6. 6

      Miljonääri liittyi perus­suomalaisiin Jussi Halla-ahon perässä, ja nyt ”Tampereen Trump” ilmentää puolueen muutosta

    7. 7

      Hyvätuloiset ystävättäreni asuvat kaupungin vuokra-asunnoissa puoli-ilmaiseksi

    8. 8

      Sänkyyn kelpaa kuka vain, mutta puolisoksi mies haluaa terävän naisen – Laaja tiede­artikkeli kertoo, mikä on älyn merkitys parin­muodostuksessa

      Tilaajille
    9. 9

      Neljä vuotta sitten Vantaan Kivistö herätti innostusta: tuhansittain asuntoja ja Redin kokoinen kauppa­keskus – Vaan miten kävi?

      Tilaajille
    10. 10

      Toimittaja Sanna Ukkola ilmoitti irtisanoutuvansa Ylestä, jatkaa kuitenkin juontajana vuoden loppuun asti: ”On tiettyjä asioita, jotka ovat kumuloituneet”

    11. Näytä lisää