Talous

Suomen asuntomarkkinoiden kahtiajako vaati ison uhrin: ”Monia on johdettu harhaan”

Kiinteistösijoittaja Huhtanen Capital asetettiin perjantaina konkurssiin. Pankit eivät halunneet rahoittaa riskitoimintaa muuttotappiopaikkakunnilla.

Nopeasti kasvanut ja kymmenillä miljoonilla euroilla asuintaloja eri puolilta Suomea ostanut kiinteistösijoitusyhtiö Huhtanen Capital asetettiin perjantaina konkurssiin. Käräjäoikeuden mukaan yhtiön varat eivät riitä velkojen maksamiseen ja se on maksukyvytön.

Huhtanen Capitalista tuli Suomen asuntomarkkinoiden nopean jakautumisen ja vauhtisokeuden uhri.

Yhtiö osti taantuvilta paikkakunnilta edullisia vuokrataloja, joista monet alan toimijat ovat halunneet eroon. Pankit suhtautuivat Huhtasen hankkeisiin epäillen, eikä rahoitusta löytynyt.

”Tämä strategia ei sitten toiminut eikä onnistuttu. Rahoitus ei toiminut missään vaiheessa oikein kunnolla”, yhtiön 35-vuotias perustaja ja pääomistaja Juha-Matti Huhtanen sanoo.


Huhtasen mukaan yhtiön alkutaipaleella rahoitusta vielä järjestyi, mutta yhtäkkiä pankkien luottopolitiikka muuttui.

Tiukentumisen taustalla olivat Suomen asuntomarkkinoiden jakautuminen sekä Huhtanen Capitalin kasvu suurempaan kokoluokkaan. Kasvu vei luottopäätökset pankkien paikallisista konttoreista tarkempaan syyniin, aina ulkomaille asti.

Vuonna 2018 Huhtanen Capital osti Kruunuasunnoilta useiden satojen asuntojen salkun väliaikaiseksi tarkoitetulla rahoituksella. Yhtiö yritti kerätä rahaa osakeannilla, joka ei kuitenkaan onnistunut. Kun pankeiltakaan ei irronnut lainaa, yhtiö joutui jatkamaan lyhytaikaista rahoitusta, mikä tuli erittäin kalliiksi.

”Jos rahoituskustannukset ovat korkeat eikä niitä onnistuta neuvottelemaan alemmaksi, yhtiö ajautuu väistämättä kassakriisiin”, toteaa selvitysmiehenä toiminut Asianajotoimisto Magnussonin vanhempi lakimies Aarni Oksanen.

Huhtanen Capitalin konkurssi herättää kysymyksiä siitä, onko Suomen kiinteistömarkkinoiden vauhtivuosien jälkipyykkinä odotettavissa laajempia ongelmia. Kauppalehti on tänä syksynä kertonut toisen keskisuuren kiinteistösijoittajan Iconin konkurssiuhasta.

Suomen kiinteistömarkkinoille on vyörynyt viime vuosina rahaa ulkomailta asti. Myös yhä useammat suomalaiset yksityishenkilöt ovat ryhtyneet asuntosijoittajiksi.

Kiinteistömarkkinoille on siirtynyt varoja muista sijoituskohteista erityisesti alhaisen korkotason takia. Suursijoittajat ovat joutuneet toteamaan, että valtionlainojen korkotuotot ovat menneet nollaan ja yksityissijoittajat ovat havainneet saman pankkitalletuksista.

Pankit ovat antaneet asuntosijoittamiseen mieluusti lainoja, koska asuntoja on pidetty hyvinä vakuuksina.

”Vuosina 2016 ja 2017 kiinteistöihin ja asuntoihin sijoittaminen lähti vähän laukalle”, sanoo Suomen Vuokranantajien yhteiskuntasuhdejohtaja Tuomas Viljamaa.

Parin viime vuoden aikana riskeistä on Viljamaan mukaan puhuttu mediassa enemmän, ja sijoittajat ovat ottaneet mahdolliset vaarat paremmin huomioon.

Myös luotonannossa maantieteellinen seula on tiukentunut, kun asuntomarkkinat ovat jakautuneet yhä selkeämmin muuttovoitto- ja muuttotappiopaikkakuntien välillä.

Asuntosijoittamisen aloittaminen on alan toimijoiden mukaan nyt aiempaa vaikeampaa. Toisaalta korkojen odotetaan pysyvän matalana vielä pitkään ja vuokra-asumisen lisääntyminen erityisesti nuorten parissa luo kysyntää vuokra-asunnoille.


Sekä Huhtanen Capital että Icon ovat houkutelleet sijoittajia mukaan kovilla tuottotavoitteilla.

Viljamaa katsoo, että Huhtanen Capitalin tapaus on tärkeä muistutus asuntosijoittamisen perusasioista. Pitää tietää, mitä ostaa.

”Huhtanen Capitalin tapauksessa on annettu täysin vastuuton ja epärealistinen kuva asuntojen arvosta, vuokratuotoista ja yhtiön tilanteesta. Monia on johdettu harhaan ja moni menettää rahansa. Jos joku asia kuulostaa liian hyvältä ollakseen totta, se ei todennäköisesti ole totta”, Viljamaa sanoo.

Huhtanen Capital on kirjannut kiinteistöjensä arvoja huomattavasti ostohintoja korkeammaksi. Tästä on yhtiölle syntynyt kirjanpidossa voittoa. Käytännössä yhtiön kassavirrat ovat olleet negatiivisia.

”Excelillä tehdään rahaa, ja kun pitäisi maksaa osinkoja, ollaankin ihmeissään, kun kassassa ei ole rahaa”, Viljamaa tiivistää.

Käypien arvojen kirjauksilla tehtävät voitot ovat kiinteistömarkkinoilla kuuma peruna. Niitä kritisoitiin jo vuosia sitten asuntorahasto Oravan kohdalla. Myöhemmin Orava siirtyi valtataistelun jälkeen uuteen toimintamalliin ja nimensä Ovaroksi.

Huhtanen Capital sai käypien arvojen kirjauksille hyväksynnän tilintarkastajaltaan Pwc:ltä. Sama tilintarkastaja toimi Huhtanen Capitalissa myös muissa rooleissa, muun muassa rahoituksen järjestäjänä.

Kun Huhtanen Capital haki joukkorahoitusta vuonna 2018 se tilasi analyysiyhtiö Inderesiltä sijoitustutkimuksen, jossa havaittiin huomattavia puutteita yhtiön toimintatavoissa.

Huhtanen Capitalin syvät talousongelmat paljastuivat sijoittajille ja lainoittajille kesäkuussa, kun Juha-Matti Huhtanen lähetti osakkaille kutsun yhtiökokoukseen ja kertoi käsissä olevista huonoista vaihtoehdoista.

Monien reaktio oli šokki.

”Ei kenestäkään ole kivaa menettää rahaa. Se herättää voimakkaita tunteita”, Huhtanen sanoo.

”Minulta meni kaikki”, Huhtanen sanoo omasta tilanteestaan. Kaikki taskun pohjalta löytyneet lantit menivät hänen mukaansa yhtiöön aivan sen viime vaiheisiin asti. Ulosottoon jäävät velat ovat miljoonaluokkaa.

Tärkeintä on Huhtasen mukaan kuitenkin terveys ja perhe. Hän aikoo toivuttuaan pyrkiä jatkamaan kiinteistöalan ja yrittäjyyden parissa.

”Olen osannut käsitellä tätä tietyllä tavalla hyvin. Mutta kyllä se musertavaa oli”, Huhtanen sanoo.
Ota kaikki irti Hesarista
HS Digillä saat kaikki Hesarin digisisällöt käyttöösi

Kommentit

Kommentit

    Ei vielä kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Ei vielä nimellä kirjoitettuja kommentteja. Kirjoita ensimmäinen.

    Näytä lisää
    Luetuimmat
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Suomi putoaa muiden Pohjois­maiden kelkasta syntyvyydessä, eikä selitys löydy perinteisistä syistä: ”Jokin on menossa väärään suuntaan”, sanoo ruotsalais­professori

    2. 2

      Rap-artisti Pyhimys ratkaisi matematiikan tehtävän tavalla, joka sai opettajan hämmästymään – Siitä alkoi polku, joka olisi voinut johtaa aivan toisenlaiseen elämään

      Tilaajille
    3. 3

      Katri Kulmunin ihastuttava brittienglanti loksautti leuat somessa – kysyimme kielentutkijoilta, olisiko hän ylä- vai alaluokkainen britti

    4. 4

      Mistä kiihotut, ketä tapailet, missä liikut – HS selvitti, mitä deitti­sovellukset meistä tietävät ja millaisia vaaroja massiiviseen tiedon­keruuseen liittyy

      Tilaajille
    5. 5

      Isoisän tarina sotatantereelta ei jättänyt ohjaaja Sam Mendesiä rauhaan – tuloksena on Oscar-voittajaksi veikattu elokuva, joka on hurja tekninen taidonnäyte

    6. 6

      Kun isä kuoli, Eero Huovinen sai käsiinsä valtavan kasan kirjeitä, joista paljastui totuus äidistä – Huovinen itki, kun hän avasi niistä ensimmäiset

      Tilaajille
    7. 7

      Uudet tutkimukset muuttavat käsitystä ihmiskunnan alkuvaiheista

    8. 8

      Ratkeaako ihmiskunnan kohtalo suomalaisilla keksinnöillä? Suomessa kehitetään nyt laitteita, joissa voi olla avain ilmaston kohtalon­kysymykseen

      Tilaajille
    9. 9

      ”Täällä saa jokainen sitä mitä haluaa” – Massaturismin isä Kalevi Keihänen rikastui viinan ja seksin täyteisillä matkoilla, mutta haukkui myöhemmin sekä suomalaisten juomatavat että naisten seksimoraalin

      Tilaajille
    10. 10

      Yliluonnollinen ääni säikäytti portaikossa: Siivooja pakeni kummitusta tehtaassa, jossa kukaan ei halua olla öisin töissä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ratkeaako ihmiskunnan kohtalo suomalaisilla keksinnöillä? Suomessa kehitetään nyt laitteita, joissa voi olla avain ilmaston kohtalon­kysymykseen

      Tilaajille
    2. 2

      Katri Kulmunin ihastuttava brittienglanti loksautti leuat somessa – kysyimme kielentutkijoilta, olisiko hän ylä- vai alaluokkainen britti

    3. 3

      Kun isä kuoli, Eero Huovinen sai käsiinsä valtavan kasan kirjeitä, joista paljastui totuus äidistä – Huovinen itki, kun hän avasi niistä ensimmäiset

      Tilaajille
    4. 4

      Tutkimus: Oikomishoidon potilaat huijasivat lääkäreitä Espoossa – Jatkossa seuraamukset voivat olla kovia

      Tilaajille
    5. 5

      Helsingin Vaasankadulta löytyi kranaatti – ”On kyllä poikkeuksellista”

    6. 6

      Kampissa kaupataan niin pientä asuntoa, ettei sellaisia saa Helsinkiin enää edes rakentaa

    7. 7

      Kiina eristää useita kaupunkeja historian suurimmassa karanteenissa, WHO ei vielä julistanut korona­virusta kansain­väliseksi terveysuhaksi

    8. 8

      Ostarille asennettiin tarkkaan harkittu terävä metallilevy, jotta häiriökäyttäytyjät eivät notkuisi Munkkivuoren kaupoilla

    9. 9

      Ruotsia koettelee räjäytysten aalto, ja yksi pommeista paiskasi Outi Ojan koti­oven eteiseen

    10. 10

      Valtakunnan­syyttäjältä historiallinen päätös: Pyytää edus­kunnalta suostumusta perus­suomalaisten kansan­edustajan Juha Mäenpään syyttämiseksi – Mäenpää kiistää

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lentokapteeni Aleksi Aho kertoo ammattinsa glamour­vuosista ja niiden katoamisesta – HS seurasi, mitä lento­koneen ohjaamossa todella tapahtuu

      Tilaajille
    2. 2

      Perinteinen kaurapuuro on kehno aamupala – ravitsemusterapeutti kehitti ravintoarvoiltaan ”täydellisen puuron”

      Tilaajille
    3. 3

      HS:n erikoisartikkeli vie Intian kaasu­kammioon: ”Hiljainen tappaja” uhkaa koko ihmis­kuntaa, ja Delhissä ongelma on äärimmäinen

      Tilaajille
    4. 4

      Kampissa kaupataan niin pientä asuntoa, ettei sellaisia saa Helsinkiin enää edes rakentaa

    5. 5

      Hyllytetty luisteluvalmentaja Mirjami Penttinen pyysi vanhempia allekirjoittamaan tukiadressin itselleen – HS:n haastattelussa hän kiistää lähes kaiken

    6. 6

      Italialaisen neurokirurgin näkemys F1-legenda Michael Schumacherin tilasta: ”Hän on täysin eri henkilö”

    7. 7

      Ratkeaako ihmiskunnan kohtalo suomalaisilla keksinnöillä? Suomessa kehitetään nyt laitteita, joissa voi olla avain ilmaston kohtalon­kysymykseen

      Tilaajille
    8. 8

      Lapsisotilas Rajkumar Sabanadesan sai Suomesta turva­paikan, perusti perheen ja eteni urallaan – ja nyt hänellä on teräviä havaintoja suomalaisista

      Tilaajille
    9. 9

      Katri Kulmunin ihastuttava brittienglanti loksautti leuat somessa – kysyimme kielentutkijoilta, olisiko hän ylä- vai alaluokkainen britti

    10. 10

      ”He ovat hyvin ovelia” – Tässä on Isisin viimeinen tukikohta

      Tilaajille
    11. Näytä lisää