Taantumaa ennustava ”varoitusvalo” syttyi USA:ssa, edellisen kerran vastaava tilanne oli vuonna 2006

Velkakirjamarkkinoilla näkyvä kääntynyt korkokäyrä on merkki siitä, että sijoittajat ennustavat taantuman lähestyvän.

Korkosijoittajat ennakoivat Yhdysvaltain keskuspankilta koronlaskuja pidemmällä tulevaisuudessa.

29.3. 13:21

Amerikan joukkovelkakirjamarkkinoilla näkyy nyt ennusmerkki, jonka on tulkittu varoittavan lähestyvästä taantumasta.

Kyseessä on kääntynyt korkokäyrä eli laskeva korkokäyrä.

Ilmiö tarkoittaa sitä, että velkakirjalle, jonka erääntymisaika on pidempi, saa matalamman tuoton kuin sellaiselle, jonka erääntymisaika on lyhyempi.

Normaalisti velkakirjamarkkinat toimivat päinvastoin: terveillä markkinoilla tuotot ovat korkeammat lainoilla, joiden erääntymisaika on pidempi.

Yhdysvaltojen viiden vuoden ja kymmenen vuoden joukkovelkakirjojen tuotot kuitenkin kääntyivät maanantaina toisin päin, kertoo muun muassa amerikkalaismedia CNBC.

Viimeksi vastaava tilanne oli vuonna 2006, eli ennen finanssikriisiä.

Käänteisen korkokäyrän katsotaan varoittavan lähestyvästä taantumasta.

Muutos korkokäyrässä ei itsessään laukaise lamaa.

Sen sijaan se on merkki siitä, että korkosijoittajat ovat huolissaan talouden pitkän aikavälin näkymistä.

Kyse on siitä, mitä sijoittajat ennakoivat keskuspankin tekevän tulevaisuudessa.

Yhdysvaltain keskuspankilta odotetaan useita koronnostoja tänä vuonna inflaation hillitsemiseksi. Se on nostanut varsinkin lyhyiden velkakirjojen tuottoja, CNBC toteaa.

Pitkät korot sen sijaan ovat nousseet hitaammin.

Jos talous kääntyisi taantumaan, keskuspankki laskisi ohjauskorkoa.

Pitkien velkakirjojen lyhyitä huonommat tuotot viittaavat siis siihen, että sijoittajat ennustavat taantumaa pidemmällä aikavälillä.

Sijoittajien eniten seuraama varoitusmerkki on Yhdysvaltojen kahden vuoden ja kymmenen vuoden korkojen suhde. Se ei ole ainakaan vielä kääntynyt.

CNBC:n haastatteleman JP Morganin ekonomisti Stephanie Rothin mukaan kahden ja kymmenen vuoden velkakirjojen korkokäyrät ovat kääntyneet ennen seitsemää edellistä taantumaa vuodesta 1970 lähtien.

Vaikka näissäkin korkokäyrissä nähtäisiin kääntyminen, taantuma ei sittenkään ehkä olisi aivan nurkan takana. Rothin mukaan on korkomarkkinalla tapahtuneesta kääntymisestä on mennyt keskimäärin 17 kuukautta laskusuhdanteen alkamiseen.

Kääntynyt korkokäyrä on joskus ollut myös väärä hälytys. Niin on käynyt Rothin mukaan esimerkiksi vuonna 1998.

Tietoa ei ole vielä lähdetty hakemaan